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本周转债估值出现一定压缩,主要是由于利率的快速上行压缩了转债的期权价值。历史数据显示,国债收益率的宽幅变动往往影响转债估值,且10年期国债收益率上涨5BP的样本中,有69%的概率周度转债估值水平下降。虽然短期国债收益率上行对转债估值形成压力,但长期来看经济复苏预期的升温将对转债产生正向影响。当前权益市场仍处低位,股票投资者的预期仍需时间修复,我们认为在此背景下,利率的快速上行将压缩转债的期权价值。建议投资者关注地产链、高端制造、消费细分等板块的机会。