���【国金汽车】美国8月销量点评：“淡季不淡”销量大涨，电车表现强劲

���【国金汽车】美国8月销量点评：“淡季不淡”销量大涨，电车表现强劲 事件：9月8日，美国8月销量出炉；其中： 1）汽车总量132.9万，同比+18%，环比+2%；1-8月累计1024.3万，同比+14%； 2）电车销售12.6万，创新高，同比+78%，环比+5%，渗透率9.5%；1-8月累计146万，同比+63%，累计渗透率8.4%； 3）8月美国轻型车库存192.6万辆，同比+52%，为19年的54 ���【国金汽车】美国8月销量点评：“淡季不淡”销量大涨，电车表现强劲事件：9月8日，美国8月销量出炉；其中： 1）汽车总量132.9万，同比+18%，环比+2%；1-8月累计1024.3万，同比+14%； 2）电车销售12.6万，创新高，同比+78%，环比+5%，渗透率9.5%；1-8月累计146万，同比+63%，累计渗透率8.4%； 3）8月美国轻型车库存192.6万辆，同比+52%，为19年的54%；8月末库存天数39天，环比+2天，同比+10天。点评： ���1）海外是由供给驱动的市场。 得益于新车库存的持续恢复，加之8月美国经销商优惠幅度提升（8月/去年1902/953美元），刺激市场需求释放，形成8月淡季不淡场面。但目前美国库存仍有较大补库空间，我们判断美国市场仍处于供需不平衡的周期，短期内景气度难以下降。 ���2）内在需求强劲，供给驱动下美国电车增长望加速。 IRA法案细则下补贴出现退坡，但在内在需求下美国电车仍维持高增。 目前美国电车车型供给匮乏，但伴随23H2特斯拉、通用、福特等车企进入新车周期，产能问题逐渐解决，美国电动化进程有望加速。 ���投资建议：持续推荐低成本&创新龙头和国产替代两大方向。1）全球看，拥有强成本优势的龙头是宁德时代、恩捷股份、天赐材料等；拥有行业创新引领能力的是特斯拉和宁德时代。从空间和兑现度看，优先关注机器人、复合集流体这两个空间最大、重塑性最强的赛道。 看好特斯拉引领板块“机器人含量”的提升，核心标的是跟特斯拉研发协同的供应商：三花智控和拓普集团等，除了核心赛道，边际上关注精密齿轮赛道的估值重塑机会。 另外，作为全球电车创新龙头，随着新车型和新产能落地，我们预计4Q23-1Q24，特斯拉产业链有望迎来贝塔性爆发行情（新泉、东山、拓普、三花）。 复合集流体关注设备+制造环节布局较好的标的，我们认为今年年底到明年上半年，行业将迎来全面爆发，设备端的东威等、制造端的璞泰来、英联、宝明、胜利精密等； 2）国产替代：这轮被错杀的方向。 从国产替代空间看，关注安全件（主动（伯特利）和被动（松原股份））、座椅（继峰股份等）、执行器件（恒帅股份等）等方向。 6-7月看，关注电池产业链方向的国产替代兑现可能性：高端炭黑（黑猫股份）、隔膜设备（欧克科技）。 ⚠风险提示：销量不及预计，行业竞争加剧。