【国金电车】比亚迪8月销量点评：不惧扰动，产能持续快速提升[烟花

【国金电车】比亚迪8月销量点评：不惧扰动，产能持续快速提升 [烟花]事件：比亚迪公布8月销量，尽管受限电、疫情影响，新能源乘用车17.4w(纯电/插混：8.27w/9.13w)，同/环比+187.5/+7.3%。1-8月累计97.44w(纯电/插混：48.72w/48.72w)，同比+273.6%。 乘用车出口5092辆，环比+26.5%。 8月动力电池及储能装机量7.55GWh，累计装机量48.88GWh。 [玫瑰]点评：不惧限电、疫情影响，公司8月产能持续快速提升，环比+7.6%。产能提升带来双重利好： 1）在手订单转化率与转化速度提升，减少订单外溢； 2）Q1涨价在Q3全面落地，预计Q3量与业绩同步兑现。 [玫瑰]重点车型看： 1）汉家族26，003台，环比+0.6%，汉DM同比+351.6%。 连续3月稳定2.5w+，海豹上市后，20w+轿车有望冲击4w/月； 2）唐家族10，815台，环比-8.3%，唐EV同比+230.6%；后续有望增至1.5w/月 3）宋家族42，500台，环比+9.8%，宋DM同比+321.9%。 随着宋ProDM-i爬坡，月销逼近5w； 4）秦家族39，512台，环比+15.8%，秦PlusDM-i同比+85.9%。 稳居A级纯电轿车引领地位； 5）元家族18，265台，环比-17.6%。 7月后稳居2万水平，10-20万主流纯电SUV； 6）驱逐舰058，725台，环比15.6%，产能提升后有望达到过万水平。 7）海豚23，469台，再次突破2万，环比11.7%，持续引领A0纯电车型。[礼物]投资建议： 1）比亚迪22-24年销量预计182/300/391万辆； 2）维持22-24年净利润120/285/441亿元预测； 3）高端车放量、智能化厚积薄发，量、价、智有望快速全面提升，建议持续关注比亚迪及相关产业链。 ⚠风险提示：电车销量不及预期，行业竞争加剧。