晨报集萃

晨报集萃 2023.9.7 01 02 03 04 05 交易数据观测 CONTENTS 目宏观与产业观测 录金融市场观测 商品市场观测 市场汇总 交易数据观测—商品涨跌排名（日度） 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—商品涨跌排名（月度） 交易所 品种 2023/8/8 2023/9/6 价格波动 涨跌幅 交易所 品种 2023/8/8 2023/9/6 价格波动 涨跌幅 上海 铜 68730 69490 760 1.11% 大连 塑料 8115 8459 344 4.24% 铝 18470 19120 650 3.52% PVC 6172 6548 376 6.09% 锌 20840 21385 545 2.62% 聚丙烯 7346 7962 616 8.39% 铅 15945 16750 805 5.05% 乙二醇 4032 4247 215 5.33% 镍 165940 171860 5920 3.57% 焦炭 2221 2380 159 7.16% 锡 226560 223060 -3500 -1.54% 焦煤 1465 1726 261 17.82% 黄金 455.64 464.24 8.6 1.89% 铁矿 716 853.5 137.5 19.20% 白银 5614 5820 206 3.67% 粳米 3528 3619 91 2.58% 螺纹钢 3692 3817 125 3.39% 苯乙烯 8301 9270 969 11.67% 热轧卷板 3948 3908 -40 -1.01% LPG 4053 5763 1710 42.19% 燃料油 3577 3704 127 3.55% 沥青 3684 3903 219 5.94% 郑州 白糖 6731 7117 386 5.73% 橡胶 11960 14230 2270 18.98% 棉花 17110 17650 540 3.16% 纸浆 5338 5842 504 9.44% 玻璃 1809 1779 -30 -1.66% 不锈钢 15260 15850 590 3.87% PTA 5802 6150 348 6.00% 原油 621.4 686.6 65.2 10.49% 短纤 7306 7652 346 4.74% 低硫燃料油 4336 4575 239 5.51% 甲醇 2324 2586 262 11.27% 20号胶 9390 10575 1185 12.62% 菜油 9186 9252 66 0.72% 菜粕 3732 3352 -380 -10.18% 大连 豆粕 4371 4135 -236 -5.40% 花生 10168 10292 124 1.22% 豆油 7986 8410 424 5.31% 硅铁 7060 7330 270 3.82% 豆一 4987 5273 286 5.73% 锰硅 6830 7020 190 2.78% 豆二 4814 5197 383 7.96% 苹果 8770 8820 50 0.57% 棕榈油 7338 7690 352 4.80% 红枣 13620 13565 -55 -0.40% 玉米 2793 2691 -102 -3.65% 尿素 2243 2224 -19 -0.85% 玉米淀粉 3132 2996 -136 -4.34% 纯碱 1538 1912 374 24.32% 生猪 17460 16730 -730 -4.18% 鸡蛋 4354 4380 26 0.60% 广州 工业硅 13185 14115 930 7.05% 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—持仓量变化 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—基差率 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—价差结构 产业链 品种 现货价格 近月 次远月 远月 远期结构 黑色 铁矿石焦煤焦炭锰硅硅铁螺纹钢 热轧卷板 891.8 2040.065.06650.07050.03917.5 3930.00 888.51707.52280.07020.06010.03747.03953.0 853.51726.02380.06962.07330.03790.03944.0 817.0 1616.02281.57000.07304.03817.03908.0 贵金属 黄金白银 465.9 463.7 464.2 464.9 5814.0 5811.0 5820.0 5832.0 非金属建材 PVC 玻璃 6380.02586.7 6524.01886.0 6540.01846.0 6548.01246.0 有色 铜铝锌铅镍 锡 69850.019310.021590.016275.0 172900.0 69780.019120.021385.016965.0 171860.0 69490.018980.021215.016750.0 171950.0 69290.018860.021050.016680.0 171870.0 222500.0 223060.0 222990.0 222660.0 玉米 玉米 玉米淀粉 2760.0 2691.0 2621.0 2604.0 3430.0 2996.0 2996.0 2911.0 产业链 品种 现货价格 近月 次远月 远月 远期结构 动力煤 940.0 0.0 0.0 0.0 原油 662.1 686.6 674.8 663.1 沥青 4250.0 3933.0 3903.0 3815.0 能源化工 甲醇 2560.0 2556.0 2586.0 2490.0 聚丙烯 9350.0 7965.0 7976.0 7962.0 塑料 8480.0 8470.0 8490.0 8459.0 天然橡胶 12800.0 12995.0 14230.0 14160.0 豆一 5100.0 5273.0 5225.0 5165.0 豆粕 4790.0 4135.0 3515.0 3467.0 油脂油料 菜粕豆油 3990.09014.2 3622.08584.0 3352.08410.0 3171.07912.0 棕榈油 7840.0 7660.0 7690.0 7634.0 菜籽油 9760.0 9357.0 9357.0 9138.0 纺织 PTA棉花 6200.0 18376.0 6182.0 17790.0 6172.0 17650.0 6150.0 17450.0 白糖 7710.0 7117.0 7017.0 6985.0 农副产品 鸡蛋 5530.0 4380.0 4408.0 4361.0 苹果 10000.0 8820.0 8821.0 9114.0 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—商品波动率 资料来源：Wind，中融汇信期货 宏观与产业观测 投资观点 经济复苏信号不断增多，内生增长动能不宜低估。 市场逻辑 1、经济复苏信号不断增多。PMI持续改善往往对应经济拐点，自2010年以来，PMI有5次连续3个月以上的改善（2010年10月、2012年11月、2013年9月、2014年5月和2023年的7月）。前四次经济均出现了回升； 2、具体而言，需求、价格、库存等指标均出现好转迹象。8月PMI出口新订单回升0.4个百分点至46.7%，止住了3月以来的回落趋势，义乌圣诞节订单量同比增长10%左右。价格方面，6月以来受益于政策发力、基本面企稳等 ，以螺纹钢为代表的部分大宗商品价格率先上涨，8月主要大宗商品虽然涨幅收敛，但继续上行，且PPI已率先确认底部并回升。同时，去库放缓，7月工业企业产成品存货同比增速回落0.6个百分点为1.6%，去库速度持续放缓（此前三月同比降幅分别为3.2、2.7、1个百分点）。8月PMI原材料库存指数和产成品库存指数继续回升0.2个和0.9个百分点至48.4%和47.2%，已有再度补库迹象。 核心数据 7月工业企业利润累计同比-15.5%，当月同比-6.7%，降幅较6月分别收窄 1.3个和1.6个百分点，利润降幅逐月收敛。数据来源：wind中融汇信期货 金融市场观测—股指期货 IF期货合约基差走势 基差%：（现指-IF主力）基差%：（现指-IF下月）基差%：（现指-IF下季） 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% 19/01/07 19/02/25 19/04/09 19/05/24 19/07/082019/8/20 2019/10/11 2019/11/25 2020/1/13 2020/3/4 2020/4/17 2020/6/5 2020/7/22 2020/9/2 2020/10/28 2020/12/9 2021/1/21 2021/3/12 2021/4/27 2021/6/16 2021/7/28 2021/9/9 2021/11/4 2021/12/28 2022/2/18 2022/4/6 2022/5/23 2022/7/22 2022/9/5 2022/11/7 2023/1/4 2023/2/28 2023/4/17 2023/6/12 2023/7/31 -3.0% IF主力合约持仓报告 前20名多仓总量占比前20名空仓总量占比前20名多仓总量占比 92% 88% 84% 80% 76% 72% 68% 64% 2019/01/17 2019/03/03 2019/04/17 2019/06/01 2019/07/16 2019/08/30 2019/10/14 2019/11/28 2020/01/12 2020/02/26 2020/04/11 2020/05/26 2020/07/10 2020/08/24 2020/10/08 2020/11/22 2021/01/06 2021/02/20 2021/04/06 2021/05/21 2021/07/05 2021/08/19 2021/10/03 2021/11/17 2022/01/01 2022/02/15 2022/04/01 2022/05/16 2022/06/30 2022/08/14 2022/09/28 2022/11/12 2022/12/27 2023/02/10 2023/03/27 2023/05/11 2023/06/25 2023/08/09 60% 投资观点 四箭齐发，积极布局股指底部区间。 市场逻辑 1、现货：上证50、沪深300均收跌，中证500收涨；三股指成交量较上一 交易日下降，主力资金净流出； 2、期市：IH、IF均收跌，IC收涨；IF、IC、IH均贴水； 机构持仓方面：IF主力合约收跌，多仓集中度上升，空仓集中度上升；IC主力合约收涨，主力合约多仓集中度下降，空仓集中度下降；IH主力合约收跌，主力合约多仓集中度上升，空仓集中度上升。 3、科创板涨多跌少。 核心数据 周三，主力资金净流出99亿元；北向资金净流入0.4亿。 融资余额14792亿，较昨减23亿，融券余额886亿，较昨增13亿。 商品市场观测—液化气 投资观点 成本支撑强劲，即将进入燃烧旺季，PG价格偏强运行。 市场逻辑 1、沙特宣布将其额外减产100万桶/日的计划进一步延长至12月，俄罗斯也将继续减少30万桶/日的产量至今年年底，原油价格在供应继续缩减的背景下强势运行。此外 ，9月沙特CP报价大幅上调，丙烷和丁烷较上一月分别上调80和100美元/吨。受沙特持续减产的影响，中东地区的液化气资源开始收紧，美国虽然库存依旧高位，但受巴拿马运河的影响，到港存在延迟。 2、供应端，国内炼厂产量保持稳定，供应量窄幅波动，增量较为有限。本周福海创以及福建联合计划外销液化气，国内整体供应预计在52.5万吨左右。 3、需求端，目前燃烧需求依旧没有明显变化，以刚需采购为主。不过随着天气气温的逐渐下降，燃烧端需求存好转预期。化