冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023/9/5 期市综述 截止9月5日收盘，国内期货主力合约涨跌不一，集运指数（欧线）涨超9%，沥青、焦煤涨超2%，丁二烯橡胶（BR）、沪锡、液化石油气（LPG）涨超1%。跌幅方面，沪铅跌超2%，玻璃、橡胶、棕榈油、工业硅、20号胶、沪银、沪铝跌超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.63%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.48%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.65%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.31%。2年期国债期货（TS）主力合约持平，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.03%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.02%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.09%。 资金流向截至15:17，国内期货主力合约资金流入方面，焦煤2401流入5.59 亿，铁矿石2401流入3.94亿，合成橡胶2401流入3.82亿；资金流出方面， 沪深3002309流出36.02亿，中证10002309流出29.52亿，中证5002309 流出28.29亿。 核心观点 金银： 上周五（9月1日）公布的美国8月非农新增就业18.7万人，预期17万人，6月和7月新增非农就业人数合计下修11万人；8月份失业率意外飙升至3.8%，创去年2月以来新高，预期3.5%；9月3日据美国《华盛顿邮报》报道，据美国独立研究机构联邦预算问责委员会估算，2023财年赤字或比2022年翻番达到约2万亿美元；根据VantageScore的最新数据，美国国内各年龄层借款人的信用卡拖欠率一直上升，并在8月份达到新高，信用评分在300至600之间的借款人 在2023年7月的拖欠率为8.9%(30至59天)，一年前为7.49%；根据TransUnion季度报告，2023年第二季的信用卡平均余额比去年同期增长了20%，达到5947美元，为10年来的最高水平；每位消费者的平均信贷额度连续第二个季创下历史新高，达到24900美元，比去年同期增长6.4%。据最新CMEFedWatch工具，交易商认为美联储在9月会议上维持利率不变的可能性为93%，而在今年剩余时间内维持利率在当前水平的可能性约为60%。整体看金银在美国政府债台高筑、银行业危机并未完结和加息已接近结束的环境中剧烈波动，但美国经济重返衰退的可能性继续中长期利好金银。 股指期货（IF）： 今日大盘全天震荡调整，沪指领跌；消息面，有机构指出，华为新机显示出的技术突破、ASML对我国的光刻机出口期限延长均对芯片产业链构成一定利好；今日公布的8月财新服务业PMI录得51.8，较7月下降2.3个百分点，为年内最低，但仍高于荣枯线；工信部、财政部近日联合印发《电子信息制造业2023— 2024年稳增长行动方案》提出，深入实施《智能光伏产业创新发展行动计划 （2021—2025年）》，推动“智能光伏+储能”在工业、农业、建筑、交通及新能源汽车等领域创新应用，发布第四批智能光伏试点示范名单；一线城市执行“认 房不认贷”后，发改委价格司询问楼市价格、成交、看房热度等情况；整体看，在政策底及社融底相继出现下，市场估值已逼近极度悲观位置，A股市场底或将来临，大盘和股指期货有望同步慢牛反弹；股指期货短线预判震荡偏多。 铜： 上周五美国8月非农数据基本符合预期，但失业率上升，导致市场对美联储9月 及年内不加息的预期进一步上升，美元指数上升至104.50附近，伦铜小幅下滑 至8400美元/吨关口附近；昨日伦铜收跌0.49%至8450美元/吨，沪铜主力收至 69410元/吨；昨日LME库存增加3150至107425吨，增量主要来自北美仓库，注销仓单比例维持低位，LME0-3贴水14.8美元/吨。海外矿业端，智利铜研究委员会（Cochilco）表示，智利国家铜业公司（Codelco）7月份铜产量同比下降2.6%，达到12.47万吨；智利埃斯孔迪达铜矿7月铜产量同比增长1.23%，至 8.24万吨；智利科拉瓦西铜矿7月铜产量同比增长5.71%，达到5万吨。国内铜下游，据SMM，上周国内主要精铜杆企业周度开工率为59.73%，较上周下降10.14个百分点。再生铜制杆企业开工率为40.20%，较上周下降了2.93个百分点；截至9月4日，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.81万吨至9.67万吨，较去年同期的7.51万吨高2.16万吨。周末全国各地区的电解铜库存多数是增加的；进入9月后，预计将有4家铜炼厂进行检修，在“金九银十”消费预期下，市场预期现货升水将继续走强，隔月BACK合约走扩至600元/吨附近，考虑下游承接力度，市场担心高升水高BACK令下游停产转而出售电解铜板，从而压制升水回落以及高BACK月差回归；整体看，目前房地产领域稳增长政策落地力度加大，电力电网投资巨大，需求端韧性较好，铜价震荡中易涨难跌；今日沪铜主力运行参考：68500-69400元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂整体今日延续震荡上行。今日主力LC2401低开小幅震荡上涨，午盘前达到今日顶峰，后略有震荡回调，涨跌幅+0.34%。收涨于190450元/吨， 成交量为65380手，持仓量为29405手，+44手。 现货方面：根据Mysteel数据，今日富宝碳酸锂指数报196166元/吨，下跌1334 元/吨，电池级碳酸锂报205000元/吨，下跌2500元/吨；工业级碳酸锂（综合） 报196500元/吨，下跌2000元/吨。 产业方面：据富宝资讯，截止9月5日，氢氧化锂指数报184000元/吨，下跌 2666元/吨。锂辉石（非洲SC5%）报1400美元/吨，持平；锂辉石（中国CIF6%） 报3190美元/吨，持平；锂辉石指数（中国SC5%-6%）报17350元/吨，持平；磷 锂铝石（7％≤Li2O＜8％）报19900元/吨，持平；富锂铝电解质指数（1.5%≤ Li2O＜5%）报5540元/吨，持平；升贴水（相比2401合约）报10200元/吨，下 跌2800元/吨。 基差方面：主力合约电池级碳酸锂基差为14550元/吨，主力合约工业级碳酸锂 基差为6050元/吨，目前基差较大且主力合约交割过远，但近期有收窄态势。 供需错配，交易冷淡情绪维持，市场持续观望。基本面分析来看，供应方面，据SMM了解，由于氢氧化锂目前库存体量较大，且下游需求增速不及预期，部分锂盐厂将氢氧化锂产线转产到碳酸锂。上游原料供应整体正常，锂盐大厂及自有锂资源企业开工正常，货源供应维持稳定，部分小厂库有减产、停产状况，但目前处于盐湖投产旺季，减产总体对供应影响不大。需求方面，由于碳酸锂价格的疲弱，市场心态弱势，导致下游采购越发谨慎，电芯、电池厂排产不及预期，多去使用库存进行生产，但现货端抗跌信号开始出现。上游因库存维持高位而面临出货压力，挺价情绪有所减弱。买卖双方心里差价较大，市场交易氛围冷清，市场看空情绪依旧明显，但当下趋势性动力仍然不足，呈现短期或偏区间震荡。真正结构格局打破的时候还未出现，技术上看，碳酸锂短期反弹，或在盐厂减产刺激下拉长，操作上建议观察180000附近的支撑位，空单考虑逢低减仓止盈。 原油： 期货方面：今日原油期货主力合约2310合约上涨0.72%至670.2元/吨，最低价 在662.4元/吨，最高价在672.4元/吨，持仓量减少1012手至31766手。 欧佩克月报显示，欧佩克7月石油日产量较6月下降了83.6万桶至2731万桶。 最新EIA月度报告将2023年全球原油需求增速维持在176万桶/日，将2024年 全球原油需求增速下调3万桶/日至161万桶/日。最新欧佩克月度报告将2023 年全球原油需求增速维持在244万桶/日，将2024年全球原油需求增速下调5万 桶/日至220万桶/日。最新IEA月度报告将2023年全球原油需求增速维持在220 万桶/日，将2024年全球原油需求增速下调15万桶/日至100万桶/日。 8月30日凌晨美国API数据显示，美国截至8月25日当周原油库存减少1148.6 万桶，预期为减少290万桶。汽油库存增加140万桶，预期为减少135万桶；精炼油库存增加11.4万桶，预期为增加246万桶。8月30日晚间美国EIA数据显示，美国截至8月25日当周原油库存减少1058.4万桶，预期为减少326.7万 桶。汽油库存减少21.4万桶，预期为减少93.3万桶；精炼油库存增加123.5万桶，预期为增加18.9万桶。EIA成品油库存增加，不过原油库存大幅下降，且降至2022年12月以来最低水平。 目前宏观上，美国7月CPI和核心CPI同比涨幅小幅回升但低于预期，美国7月如期加息，美联储加息进入尾声，最新非农数据公布后，美联储加息进一步降温，市场风险偏好回升，目前需求端衰退预期还未照进现实，美国汽车出行消费旺季持续，汽柴油价差高位，中国原油加工量也处于历史高位，中国7月份加工原油 6313万吨，同比增长17.4%，虽然7月中国原油进口环比下降，但是同比增长高 达17.06%。供给端此次沙特7月份正式额外减产，沙特还将额外减产100万桶/ 日延长至9月份，并有可能继续延长，俄罗斯将在9月份继续自愿减产，石油出 口将减少30万桶/日，OPEC+的减产较好。原油价格调整之际，沙特和俄罗斯对供给端再次进行预期管理，市场预计将继续延长自愿减产。美国原油库存继续下降，美国将允许韩国支付伊朗60亿美元的石油款项及释放被美关押的伊朗囚犯， 以换取5名在伊被扣美国人最终获释。但美国方面表示，将继续执行对伊朗的所 有制裁。伊朗这笔钱仍受卡塔尔政府监管，只能用于购买人道主义物资，不过伊朗原油出口仍在增加，关注伊朗原油出口情况，建议原油多单轻仓持有。 塑料： 期货方面：塑料2401合约震荡运行，最低价8386元/吨，最高价8458元/吨， 最终收盘于8401元/吨，在60日均线上方，跌幅0.12%。持仓量增加1932手至 439926手。 PE现货市场多数稳定，涨跌幅在-50至+50元/吨之间，LLDPE报8350-8650元 /吨，LDPE报9500-9850元/吨，HDPE报8900-9250元/吨。 基本面上看，供应端，新增齐鲁石化全密度等检修装置，不过万华化学HDPE等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至91.4%，较去年同期高了3.5个百分点，目前开工率处于偏高水平。 需求方面，截至9月1日当周，下游开工率回升0.84个百分点至46.12%，较去 年同期低了1.04个百分点，低于过去三年平均7.37个百分点，开工率处于低位，不过棚膜订单继续增加，关注政策刺激下的需求改善情况。 周二石化库存持平于68万吨，较去年同期高了3万吨，月底石化考核结束，石化库存去库放缓，目前石化库存依然处于历年同期低位，压力在于社会库存。社会库存有所去化，但仍处于高位。 原料端原油：布伦特原油11合约上涨至88美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平 于860美元/吨，东南亚乙烯价格环比下跌10美元/吨至820美元/吨。 宏观政策刺激政策继续释放，降低存量首套住房贷款利率，统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限，下调外汇存款准备金率等，制造业信心增加，PMI数据向好，加上原油等成本推动，下游需求环比小幅走好，新增订单预期向好，目前仍处同期低位，关注继续上行空间。预计塑料偏强震荡。 PP： 期货方面：PP2401合约震荡上行，最低价7808元/吨，最高价7910元/吨，最 终收盘于7871元/吨，在20日均线上方，涨幅0.34%。持仓量增加22195手至 504817手。 PP品种价格多数稳定。拉丝报7750-7950元/吨，共聚报7900-8050元/吨。 基本面上看，供应端，新增天津渤化等检修装置，不过京博二线等检修装置重启开车，PP石化企业开工率环比增加0.12个百分点至80.50%，较去年同期高了 4.3个百分点，目前开工率仍处于低位。 需求方面，截至9月1日当周，下游开工率回升0.67个百分点至48.14%，较去年同期高了0