冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023/9/1 期市综述 截止9月1日收盘，国内期货主力合约大面积飘红，丁二烯橡胶（BR）封涨停，涨幅9.97%，纯碱涨超8%，焦煤涨超6%，橡胶封涨停，涨幅5.99%，20号胶（NR）涨近6%，沪铅涨超4%，焦炭涨近4%，集运指数（欧线）、纸浆涨超 3%，苯乙烯（EB）、玻璃、尿素涨近3%。跌幅方面，豆粕、苹果跌近1%。沪深 300股指期货（IF）主力合约涨0.57%，上证50股指期货（IH）主力合约涨 0.81%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.13%，中证1000股指期货 （IM）主力合约跌0.05%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.07%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.23%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.30%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.46%。 资金流向截至15:05，国内期货主力合约资金流入方面，焦煤2401流入9.65 亿，橡胶2401流入8.63亿，锰硅2311流入5.86亿；资金流出方面，沪深 3002309流出20.53亿，中证5002309流出17.74亿，中证10002309流出 11.36亿。 核心观点 金银： 本周四（8月31日）美国商务部最新数据显示，美国7月PCE（个人消费支出）物价指数同比从6月的3%反弹至3.3%，符合预期，创2022年6月以来最大同比增幅；剔除食物和能源后的核心PCE物价指数同比增速从6月的4.1%略上升至4.2%，符合预期；7月份服务业通胀环比增长0.4%，为年初以来最大环比涨幅；商品通胀环比下降0.3%，为自2022年以来最大的环比下降；服务业通胀在很大程度上停留在高位，意味着降通胀斗争可能是缓慢而艰难的；本周四拜登政府正式要求美国国会提供短期融资方案，以避免10月1日美国联邦政府关门，但这引发了与众议院共和党人在支出问题上的激烈斗争，截止目前美国国会尚未批准通常为政府提供资金的12项年度支出法案中的任何一项。目前市场密切关注本 周五公布的8月份非农就业数据，并以此判断美联储下一步动向。根据芝商所的FedWatch工具，交易员对美联储9月政策会议暂停加息的预期仍为88.5%，而对美联储11月维持利率不变的押注为51%。整体看金银在美国政府债台高筑、银行业危机并未完结和加息已接近结束的环境中剧烈波动，但美国经济重返衰退的可能性继续中长期利好金银。 股指期货（IF）： 今日沪指早间开盘后维持震荡偏强走势，创业板指走势稍弱；消息面，荷兰最新芯片出口管制措施今天生效，ASML确认，TWINSCANNXT：2000i及后续推出的浸润式光刻系统的出口许可证申请；海尔正在筹划造车，进入整车领域，推出自有品牌的汽车产品；截至8月31日，除已公告拟延迟披露和退市公司外，我国境 内股票市场共5206家上市公司披露2023年半年度报告。2023年上半年境内股票市场上市公司共实现营业收入35.39万亿元，同比增长1.61%；实现净利润 3.19万亿元，同比下降3.38%；整体看，存贷款利率下调很有可能利好近期股市， 房地产市场多个新政已经落地，市场正在积蓄反弹能量；大盘和股指期货有望同步慢牛反弹；股指期货短线预判震荡偏多。 铜： 本周四公布的美国7月PCE同比反弹至3.3%，符合预期；核心PCE上升至4.2%，符合预期；数据令美联储年内继续加息的预期下降；美元指数维持103.50附近， 伦铜反弹至8500美元/吨上方；昨日伦铜收跌0.37%至8437美元/吨，沪铜主力 合约收至69230元/吨；昨日LME库存增加3675至102900吨，增量主要来自欧洲和北美，注销仓单比例维持低位，LME0-3贴水18美元/吨。海外矿业端，据外媒消息，铜矿商ImperialMetals表示，将以每股2.40加元（约1.77美元）的价格进行非经纪私募，增发至多700万股公司普通股，总收益最高可达1680万 加元（约1250万美元）；该公司表示，此次私募募集的资金将用于该公司加拿大RedChris矿的运营和开发，以及一般营运资金用途。2023年上半年，RedChris矿铜产量为8041吨。国内铜下游，据SMM统计8月仅有1家冶炼厂有检修计划，再加上前期检修的冶炼厂陆续复产和新厂投产后产量的释放，而且在没有原料紧张的限制下，料8月全国总产量将大幅增加，其中内蒙某冶炼厂复产带 来的增量约占48%。SMM根据各家排产情况，预计8月国内电解铜产量为98.61万吨，创下历史新高，环比大增6.02万吨增幅为6.50%，同比上升15.1%。1-8月累计产量预计为747.12万吨，同比增加11.47%，增加76.89万吨。数据显示， 9月有6家炼企检修，10月有3家炼企检修，11月有1家，12月暂时没有。据SMM调研，本周主要大中型铜杆企业开工率为68.71%，较上周下降0.62个百分点。8月新增风电项目将带动用铜量31.5万吨，低于7月的55.15万吨。8月新 增光伏项目将带动用铜量29万吨，低于7月的73.9万吨。国家能源局数据显示，7月电网工程投资完成额为2473亿元，累计同比+10.4%。7月电源工程投资完成额为4013万亿元，累计同比+54.4%。SMM调研数据预测8月铜管开工率为 77.66%，环比减少3.00个百分点。整体看，全球铜市供需紧张局面持续支撑铜价，但国内复苏力度偏弱限制铜价涨幅；今日沪铜主力运行区间参考：69200-70100元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂整体今日震荡上行。今日主力LC2401开盘小幅震荡上涨，午盘后有略有震荡回调，涨跌幅+1.25%。收涨于186750元/吨，成交量为75908手，持仓量为29406手，-124手。 现货方面：根据Mysteel数据，，今日富宝碳酸锂指数报198166元/吨，下跌2000元/吨，电池级碳酸锂报207500元/吨，下跌2000元/吨；工业级碳酸锂（综 合）报198500元/吨，下跌2000元/吨。 产业方面：据富宝资讯，截止9月1日，氢氧化锂指数报186666元/吨，下跌 2000元/吨。锂辉石（非洲SC5%）报1450美元/吨，下跌30美元/吨；锂辉石 （中国CIF6%）报3190美元/吨，下跌20美元/吨；锂辉石指数（中国SC5%-6%）报17350元/吨，持平；磷锂铝石（7％≤Li2O＜8％）报19900元/吨，持平；富 锂铝电解质指数（1.5%≤Li2O＜5%）报5540元/吨，持平；升贴水（相比2401合 约）报15200元/吨，下跌4600元/吨。 基差方面：主力合约电池级碳酸锂基差为20750元/吨，主力合约工业级碳酸锂 基差为11750元/吨，目前基差较大且主力合约交割过远。 供需错配，行情走低加剧交易冷淡情绪，市场持续观望。基本面分析来看，供应方面，矿端远期供给宽松局面未变，锂矿生产稳定，投扩产爬坡顺利，当前供大于求格局不变。锂精矿价格走弱带动碳酸锂生产成本下降，但现货价格回落幅度更大，碳酸锂生产毛利进一步下跌，部分企业生产利润已经为负，部分外购矿企业减少或停止生产，必然对供应端是个扰动。需求方面，由于碳酸锂价格的持续下行，市场心态弱势，导致下游采购越发谨慎，市场散单成交气氛维持寡淡，现货市场成交冷淡，整体维持观望。锂盐端，部分锂盐厂迫于矿石成本压力，挺价情绪加重，部分厂家开始增加代加工业务比例，今日市场有少量散货抛售，电池级碳酸锂逼近20万元/吨，但下游材料厂订单量无明显好转，头部有减产现象，整体看空氛围较重，接货意愿不强。上游因库存维持高位而面临出货压力，挺价情绪有所减弱。下游维持去库，需求弱的预期逐步得到确认，对于今年旺季延后甚至“旺季不旺”的担忧使得市场情绪整体趋弱。市场看空情绪依旧明显，弱预 期与弱现实共振，但当下趋势性动力仍然不足，呈现短期或偏区间震荡。真正结构格局打破的时候还未出现，情绪收缩以及阶段性盘面震荡，操作上建议空单考虑逢低减仓止盈。 原油： 期货方面：今日原油期货主力合约2310合约上涨1.63%至654.1元/吨，最低价 在644.1元/吨，最高价在655.5元/吨，持仓量增加2217手至32944手。 欧佩克月报显示，欧佩克7月石油日产量较6月下降了83.6万桶至2731万桶。 最新EIA月度报告将2023年全球原油需求增速维持在176万桶/日，将2024年 全球原油需求增速下调3万桶/日至161万桶/日。最新欧佩克月度报告将2023 年全球原油需求增速维持在244万桶/日，将2024年全球原油需求增速下调5万 桶/日至220万桶/日。最新IEA月度报告将2023年全球原油需求增速维持在220 万桶/日，将2024年全球原油需求增速下调15万桶/日至100万桶/日。 8月30日凌晨美国API数据显示，美国截至8月25日当周原油库存减少1148.6 万桶，预期为减少290万桶。汽油库存增加140万桶，预期为减少135万桶；精炼油库存增加11.4万桶，预期为增加246万桶。8月30日晚间美国EIA数据显示，美国截至8月25日当周原油库存减少1058.4万桶，预期为减少326.7万 桶。汽油库存减少21.4万桶，预期为减少93.3万桶；精炼油库存增加123.5万桶，预期为增加18.9万桶。EIA成品油库存增加，不过原油库存大幅下降，且降至2022年12月以来最低水平。 目前宏观上，美国7月CPI和核心CPI同比涨幅小幅回升但低于预期，美国7月如期加息，美联储加息进入尾声，9月依然大概率暂停加息，市场风险偏好回升，目前需求端衰退预期还未照进现实，美国汽车出行消费旺季持续，汽柴油价差高位，中国原油加工量也处于历史高位，中国7月份加工原油6313万吨，同比增长17.4%，虽然7月中国原油进口环比下降，但是同比增长高达17.06%。供给端此次沙特7月份正式额外减产，沙特还将额外减产100万桶/日延长至9月份， 并有可能继续延长，俄罗斯将在9月份继续自愿减产，石油出口将减少30万桶 /日，OPEC+的减产较好。原油价格调整之际，沙特和俄罗斯对供给端再次进行预期管理，市场预计将继续延长自愿减产。美国原油库存继续下降，美国将允许韩国支付伊朗60亿美元的石油款项及释放被美关押的伊朗囚犯，以换取5名在伊被扣美国人最终获释。但美国方面表示，将继续执行对伊朗的所有制裁。伊朗这笔钱仍受卡塔尔政府监管，只能用于购买人道主义物资，不过伊朗原油出口仍在增加，关注伊朗原油出口情况，建议原油多单轻仓持有。 塑料： 期货方面：塑料2401合约震荡上行，最低价8337元/吨，最高价8453元/吨， 最终收盘于8420元/吨，在60日均线上方，涨幅1.10%。持仓量增加8308手至 449112手。 PE现货市场多数上涨，涨跌幅在-0至+100元/吨之间，LLDPE报8350-8600元 /吨，LDPE报9400-9700元/吨，HDPE报8900-9250元/吨。 基本面上看，供应端，镇海炼化全密度等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至90.4%，较去年同期低了0.2个百分点，目前开工率处于中性偏高水平。 需求方面，截至9月1日当周，下游开工率回升0.84个百分点至46.12%，较去 年同期低了1.04个百分点，低于过去三年平均7.37个百分点，开工率处于低位，不过棚膜订单继续增加，关注政策刺激下的需求改善情况。 周五石化库存增加4.5万吨至63万吨，较去年同期持平，月底石化考核结束，石化库存增加，目前石化库存依然处于历年同期低位，压力在于社会库存。社会库存有所去化，但仍处于高位。 原料端原油：布伦特原油11合约上涨至87美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平 于860美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于830美元/吨。 宏观政策刺激政策继续释放，降低存量首套住房贷款利率，统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限，下调外汇存款准备金率等，制造业信心增加， PMI数据向好，加上原油等成本推动，下游需求环比小幅走好，但仍处同期低位，关注继续上行空间。预计塑料偏强震荡。 PP： 期货