PTA期货及期权日报

PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFuturesandOption 【行情复盘】 期货市场:今日PTA价格整理为主，PTA2401合约价格下跌42元/吨，跌幅0.70%，收于5962元/吨。现货市场：8月29日，PTA现货价格涨20至6058元/吨，买盘维持刚需，基差收至2401+53元/吨。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-6857-5359 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年8月29日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 原油成本端:近期原油市场受宏观扰动较为明显，但三季度原油存较大供需缺口，供需与宏观扰动博弈，原油价格高位震荡整理为主。 PX方面：国内PX供应增量尚未兑现，加以下游PTA工厂高负荷运行状态，PX基本面尚可，8月29 日，PX价格收1075美元/吨CFR中国，日度上涨8美元/吨。 供给方面：英力士235万吨产能装置负荷提升至9成，此前负荷6成；中泰石化负荷提升至9成偏上； 东营威联石化重启后负荷至5成；福建百宏14日因故障降负至5成，18日恢复正常；嘉兴石化150万吨装 置停车，8月21日，蓬威石化负荷提升至9成。截至8月25日当周，PTA开工负荷82.2%，周度上升1.9%。 远端来看，恒力石化3号220万吨装置计划9月1号开始停车检修，重启时间待定，个别主流供应商受加工费低位影响，9月份预计检修产能增加。 需求方面：截至8月25日当周，聚酯开工负荷92.8%，周度持平，不过近期有两套聚酯新装置投产，分别配套生产涤纶长丝和聚酯瓶片。终端江浙织机开工负荷71%，周度回升1%，江浙加弹开工负荷78%，周度提升2%。 库存方面：截至8月24日当周，PTA工厂库存4.39天，周度增加0.22天，市场供应充足，持货商出货较为积极；聚酯工厂PTA原料库存7.00天，周度增加0.2天，原料低位上涨，带动部分买盘，但市场依然有分歧，买盘多刚需采购；终端织造原料（涤丝）库存天数16.53天，周度增加2.51天。冬季订单启动，织造企业积极备货，随着旺季来临，织造企业依然有继续补货预期。 【套利策略】 PTA现货加工费持续低位，随着时间延续，低估值驱动力越发显现，近期个别供应商开始减产，且需求旺季开始启动，PTA现货加工费有望继续回升，继续参与多加工费策略。 【交易策略】 9月份部分企业有集中检修可能，且织造企业积极补库，需求旺季开始启动，供需基本面有好转预期，产业链亦有望阶段性正反馈，PTA价格有望继续呈上涨走势。 风险关注:原油价格大幅回落 1、期货市场情况 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01合约 6000 5962 6002 -42 -0.70 122.52 3676604 161.29 0.02 TA05合约 5952 5916 5958 -44 -0.74 2.38 71000 14.04 0.26 TA09合约 6068 6004 6040 -28 -0.46 6.32 190897 8.80 -1.54 单位 8月29日 8月28日 涨跌 单位 8月29日 8月28日 涨跌 PTA仓单数量 张 15889 16669 -780 PTA有效预报 张 0 0 0 PTA仓单总计 张 15889 21283 -5394 近月基差 元/吨 3 15 -12 01-05价差 元/吨 44 44 0 05-09价差 元/吨 -82 -72 -10 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种 单位 8月29日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 8月29日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 84.42 -0.06 -0.07% WTI原油 美元/桶 80.10 0.14 0.17% 石脑油CFR日本 美元/吨 665.00 1.50 0.23% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 71.09 0.44 0.62% PXFOB韩国 美元/吨 1,043.00 1.00 0.10% PXCFR中国 美元/吨 1,075.00 8.00 0.74% MEG外盘 美元/吨 458.00 -7.00 -1.51% MEG内盘 元/吨 3,980.00 -5.00 -0.13% PTA外盘 美元/吨 780.00 0.00 0.00% PTA内盘 元/吨 6,035.00 -40.00 -0.66% 聚酯切片 元/吨 6,900.00 0.00 0.00% 瓶级切片 元/吨 7,025.00 -25.00 -0.35% 涤纶POY 元/吨 7,950.00 25.00 0.32% 涤纶DTY 元/吨 9,100.00 0.00 0.00% 涤纶FDY 元/吨 8,450.00 0.00 0.00% 涤纶短纤 元/吨 7,550.00 0.00 0.00% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 美元/桶 140 120 100 80 60 40 20 0 布伦特原油WTI原油 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡美元/桶 图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 美元/吨 1600 PXFOB韩国 PXCFR中国 PX-石脑油 PXCFR中国 石脑油CFR日本 1400 1200 1000 800 美元/吨 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 美元/吨 800 700 600 500 400 600 400 200 300 200 100 图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差 元/吨 美元/吨 % PTA工厂 聚酯工厂 江浙织机 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 元/吨 PTA现货加工费PTA生产成本 元/吨 元/吨 基差PTA期货PTA现货 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 图3-7PTA生产成本及现货加工费数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 多单量 空单量 16000 14000 14000 12000 12000 10000 10000 8000 8000 6000 6000 4000 4000 20002000 0 0 国泰君安光大期货银河期货国贸期货 东证期货 中信期货国泰君安华泰期货中国国际永安期货 图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 国泰君安 45.71% 光大期货 多单持仓占比 20.04% 6.56%7.89% 银河期货国贸期货 10.71% 9.09% 东证期货 其他 中信期货 49.48% 国泰君安 空单持仓占比 18.12% 9.24% 8.02% 7.70% 7.44% 华泰期货中国国际永安期货 其他 图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13PTA主力合约日线 数据来源：文华财经、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1期权成交及持仓数据汇总 2023年8月29日 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 351,794 -169133 255,736 11764 - - 看跌 313,246 -106958 198,740 14308 - - PTA期权 926402 -276091 602208 26,072 89.04% 77.71% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年8月29日，PTA期权合约总成交量为926402张，较上一交易日-276091张，总持仓 602208张，较上一交易日26,072张，期权成交量PCR为89.04%，持仓量PCR为77.71%。 手 日成交量 日持仓量 日看涨成交量 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 手 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 日看跌成交量 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 图4-1PTA期权日成交量、持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 10_day_vol 30_day_vol 60_day_vol 90_day_vol PTA隐含波动率 0.7 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 （2）波动率 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 20