PTA期货及期权日报

PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFutureandOption 【行情复盘】 期货市场：今日PTA价格窄幅整理，TA05合约价格下跌52元/吨，跌幅0.92%，增仓1.02万手，收于5574元/吨。 现货市场：2月23日，PTA现货价格收跌25元/吨至5600元/吨，现货买盘多结束补货，递盘稀少， 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年2月23日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 卖盘略显松动，基差稳定，现货均基差收至2305平水。 【重要资讯】 原油成本端：短期来看，俄罗斯计划3月原油产量减少50万桶/日，美国释放战略石油储备，美国原 油库存超预期累库，美国3月份加息50个基点概率上升，美债长短端利率倒挂加深，API公布原油库存继 续大幅累库，国际原油价格继续回落，关注美原油70-72美元/桶支撑位。 PX方面，广东石化产出合格品，PX一季度继续累库预期下，PXN偏高估，原油价格整理，2月23 日，PX价格1019美元/吨CFR中国，下跌4美元/吨。 PTA供应方面：2月15日，英力士受加工费偏低影响PTA装置本周降负运行，其中一套125万吨装置检修由3月下旬提前至3月中旬，中国台湾一套150万吨PTA装置计划2月24日起检修，预计10天附 近，东营威联250万吨PTA装置2月23日停车，目前预计月底重启。截至2月23日，PTA装置开工负荷 73.2%，周度回落2.7%。 PTA需求方面：本周聚酯负荷继续提升，截至2月23日，聚酯负荷85.9%，周度提升2.9%，聚酯企业原材料库存7.33天，周度提升0.56天，PTA工厂库存6.34天，周度增加0.03天，聚酯企业继续存在补 库行为；本周织造订单在11.00天，小幅提升0.89天，内销订单小幅提升，外贸新单下达依然不畅，织造厂商订单小幅提升，但较去年同期依然较低。产销方面：2月23日，江浙涤丝下游产销整体回落至30%偏上，市场情绪有所回落。 【套利策略】 PTA现货加工费回升后，低估值压力有所缓解，但加工费依然偏低估，同时PX新装置投产压力下，后市PTA价格可能强于PX价格为主，PTA现货加工费持续走强，建议此前做多加工费策略继续持有。 【交易策略】 PTA现货加工费连续回升，低估值压力小幅缓解，预计加工费还有提升空间，后市PTA紧跟PX或强于PX为主，单边走势来看，PTA环节呈供减需增态势，价格有所支撑，终端订单内外分化严重下，终端表现对价格提振力度不强，总体预计PTA价格依然有支撑，后市重点关注原油价格表现。 1、期货市场情况 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01合约 5564 5538 5582 -48 -0.86 0.44 12190 1.24 0.02 TA05合约 5610 5574 5598 -52 -0.92 163.10 4564607 135.99 1.02 TA09合约 5562 5534 5556 -52 -0.93 11.20 311074 43.39 1.38 单位 2月23日 2月22日 涨跌 单位 2月23日 2月22日 涨跌 PTA仓单数量 张 50100 51100 -1000 PTA有效预报 张 655 655 0 PTA仓单总计 张 50755 58083 -7328 基差 元/吨 -90 -95 5 01-05价差 元/吨 -16 -40 24 05-09价差 元/吨 42 40 2 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种 单位 2月23日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 2月23日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 80.60 -2.58 -3.11% WTI原油 美元/桶 73.95 -2.31 -4.10% 石脑油CFR日本 美元/吨 721.50 -6.75 -0.93% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 77.20 -0.75 -0.96% PXFOB韩国 美元/吨 994.00 13.00 1.33% PXCFR中国 美元/吨 1,019.00 -4.00 -0.39% MEG外盘 美元/吨 520.00 8.00 1.56% MEG内盘 元/吨 4,215.00 70.00 1.69% PTA外盘 美元/吨 790.00 0.00 0.00% PTA内盘 元/吨 5,560.00 105.00 1.89% 聚酯切片 元/吨 6,480.00 30.00 0.46% 瓶级切片 元/吨 7,250.00 25.00 0.34% 涤纶POY 元/吨 7,950.00 25.00 0.32% 涤纶DTY 元/吨 9,100.00 0.00 0.00% 涤纶FDY 元/吨 8,450.00 0.00 0.00% 涤纶短纤 元/吨 7,226.67 0.00 0.00% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 美元/桶 布伦特原油WTI原油 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡美元/桶 图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格 140 120 100 80 60 40 20 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 美元/吨 1600 1400 1200 1000 800 600 400 PXFOB韩国 PXCFR中国 美元/吨 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 PX-石脑油 PXCFR中国 石脑油CFR日本 美元/吨 800 700 600 500 400 300 200 200 100 图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差 元/吨 PTA内盘 PTA外盘 美元/吨 % PTA工厂 聚酯工厂 江浙织机 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 元/吨 PTA现货加工费 PTA生产成本 元/吨 元/吨 基差 PTA期货 PTA现货 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-7PTA生产成本及现货加工费数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 多单量 空单量 120000 100000 160000 140000 120000 80000 100000 6000080000 40000 20000 60000 40000 20000 0 0 摩根大通国泰君安银河期货东证期货 中信期货 国泰君安中信期货银河期货东证期货永安期货 图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 摩根大通 57.52% 国泰君安 多单持仓占比 12.45% 银河期货东证期货 11.15% 6.93% 6.26% 5.69% 中信期货 其他 国泰君安 52.16% 中信期货 空单持仓占比 14.82% 10.09% 9.68% 6.63% 6.62% 银河期货东证期货永安期货 其他 图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13PTA主力合约日线 数据来源：期货通、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1期权成交及持仓数据汇总 2023年2月23日 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 404952 10229 336590 36922 - - 看跌 292380 3712 205312 20751 - - PTA期权 697332 13941 541902 57,673 72.20% 61.00% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年2月23日，PTA期权合约总成交量为697332张，较上一交易日13941张，总持仓 541902张，较上一交易日57,673张，期权成交量PCR为72.20%，持仓量PCR为61.00%。 手 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 日成交量 日持仓量 手 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 日看涨成交量 日看跌成交量 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 图4-1PTA期权日成交量、持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 10_day_vol 30_day_vol 60_day_vol 90_day_vol PTA隐含波动率 0.7 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 （2）波动率 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 图4-3PTA主连历史波动率图4-4PTA主力平值IV 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 （3）期权策略 PTA现货加工费连续回升