PTA、PX期货及期权日报

PTA&PX期货及期权日报DailyReportonPTA&PXFuturesandOption 【行情复盘】 期货市场:周二，PTA2401合约价格下跌8元/吨，跌幅0.13%，收于6322元/吨；PX2405合约价格下跌48 元/吨，跌幅0.51%，收于9326元/吨。 现货市场：9月19日，PTA现货价格涨11至6347元/吨，供应商及贸易商正常出货，有贸易商补库，基 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-6857-5359 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年9月19日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 差涨4至2401+22元/吨；PX现货价格收1153美元/吨CFR中国，日度上涨4美元/吨。 【重要资讯】 原油成本端:未来几个月原油现货市场流动性有望收紧、全球原油库存有望继续下降，维持原油价格上涨判断。 PX方面：原油走强，PX现货价格维持坚挺，但期货2405合约根据布伦特原油对应月份合约推算，期货价格依然偏高估，PX可能继续呈现货偏强，期货偏弱格局。 供给方面：虹港石化250万吨装置9月10日按计划检修，上周末已重启；嘉通能源250万吨产能装置上 周末负荷已提升，目前正常运行，该装置9.10附近降负至5成运行；四川能投PTA总产能100万吨/年，装置 计划20日附近停车，预期检修2个月；逸盛大化PTA总产能600万吨/年，装置降负至6成。总体来看，PTA开工负荷边际下降。 需求方面：受计划内聚酯装置停车影响，聚酯负荷降至88.9%附近，短时间利空PTA需求。终端江浙织机开工负荷80%，周度回升3%，江浙加弹开工负荷84%，周度提升1%。周二，江浙涤丝产销整体偏弱，平均估算在3-4成附近。 【套利策略】 PTA远月合约期货加工费继续低位徘徊，关注低估值下择机战略参与多期货加工费机会。 【交易策略】 近期PTA装置检修增加，负荷回落，且终端企业有补库需求下，聚酯企业产成品库存有望进一步去库，关注PTA价格运行节奏，叠加成本端价格偏强影响，预计后市PTA价格重心继续维持升势结构；PX2405合约估值偏高，预计价格继续高位承压。 风险关注:原油价格大幅回落 1、期货市场情况 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01合约 6332 6322 6334 -8 -0.13 141.68 4486134 162.22 0.02 TA05合约 6284 6268 6284 -20 -0.32 11.02 346188 25.50 0.74 TA09合约 6280 6236 6224 -8 -0.13 0.01 252 0.03 0.00 单位 9月19日 9月18日 涨跌 单位 9月19日 9月18日 涨跌 PTA仓单数量 张 6674 7376 -702 PTA有效预报 张 0 0 0 PTA仓单总计 张 6674 7580 -906 近月基差 元/吨 -12 -5 -7 PTA01-05价差 元/吨 50 42 8 PTA05-09价差 元/吨 60 44 16 PX05-06价差 元/吨 36 36 0 PX05-09价差 元/吨 166 156 10 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种 单位 9月19日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 9月19日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 94.43 0.64 0.68% WTI原油 美元/桶 91.48 1.48 1.62% 石脑油CFR日本 美元/吨 712.00 -0.75 -0.11% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 75.04 -0.18 -0.24% PXFOB韩国 美元/吨 1,124.00 -12.00 -1.06% PXCFR中国 美元/吨 1,153.00 4.00 0.35% MEG外盘 美元/吨 495.00 1.00 0.20% MEG内盘 元/吨 4,275.00 0.00 0.00% PTA外盘 美元/吨 830.00 10.00 1.20% PTA内盘 元/吨 6,340.00 -115.00 -1.81% 聚酯切片 元/吨 7,300.00 0.00 0.00% 瓶级切片 元/吨 7,300.00 0.00 0.00% 涤纶POY 元/吨 7,950.00 25.00 0.32% 涤纶DTY 元/吨 9,100.00 0.00 0.00% 涤纶FDY 元/吨 8,450.00 0.00 0.00% 涤纶短纤 元/吨 7,873.33 23.33 0.30% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 美元/桶 140 120 100 80 60 40 20 0 布伦特原油WTI原油 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡美元/桶 图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 美元/吨 1600 PXFOB韩国 PXCFR中国 1200 1000 800 美元/吨 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 PX-石脑油 PXCFR中国 石脑油CFR日本 美元/吨 800 1400 700 600 500 400 600 400 200 300 200 100 图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差 元/吨 PTA内盘PTA外盘 美元/吨 % PTA工厂 聚酯工厂 江浙织机 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 元/吨 PTA现货加工费PTA生产成本 元/吨 元/吨 基差PTA期货PTA现货 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 图3-7PTA生产成本及现货加工费数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 多单量 空单量 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 中信期货摩根大通乾坤期货东证期货 国泰君安 中信期货银河期货国贸期货国泰君安东证期货 图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 中信期货 44.84% 摩根大通 多单持仓占比 16.76% 7.29%7.71% 乾坤期货东证期货 12.10% 11.30% 国泰君安 其他 中信期货 52.86% 银河期货 空单持仓占比 14.92% 9.42% 9.16% 7.93% 5.71% 国贸期货国泰君安东证期货 其他 图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13PTA主力合约日线 数据来源：文华财经、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1期权成交及持仓数据汇总 2023年9月19日 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 369,724 -50617 124,015 12542 - - 看跌 322,143 -46114 118,981 6547 - - PTA期权 642041 -96731 451559 19,089 87.13% 95.94% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年9月19日，PTA期权合约总成交量为642041张，较上一交易日-96731张，总持仓 451559张，较上一交易日19,089张，期权成交量PCR为87.13%，持仓量PCR为95.94%。 手 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 日成交量 日持仓量 手 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 日看涨成交量 日看跌成交量 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 图4-1PTA期权日成交量、持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 10_day_vol 30_day_vol 60_day_vol 90_day_vol PTA隐含波动率 0.7 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 （2）波动率 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 20