PTA期货及期权日报

PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFuturesandOption 【行情复盘】 期货市场:今日PTA价格继续上涨，PTA2401合约价格上涨138元/吨，涨幅2.30%，收于6140元/吨。现货市场：8月30日，PTA现货价格涨78至6136元/吨，买盘维持刚需，基差稍跌3收至2401+50元/ 吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-6857-5359 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年8月30日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 原油成本端:近期原油市场受宏观扰动较为明显，但三季度原油存较大供需缺口，供需与宏观扰动博弈，原油价格高位震荡整理为主。 PX方面：国内PX供应增量尚未兑现，加以下游PTA工厂高负荷运行状态，PX基本面尚可，受原油上涨影响，8月30日，PX价格收1091美元/吨CFR中国，日度上涨16美元/吨。 供给方面：英力士235万吨产能装置负荷提升至9成，此前负荷6成；中泰石化25日负荷提升至满负 荷；东营威联石化重启后负荷至5成；福建百宏14日因故障降负至5成，18日恢复正常；嘉兴石化150万吨装置停车，8月28日，蓬威石化负荷提升至满负荷。截至8月25日当周，PTA开工负荷82.2%，周度上升1.9%。远端来看，恒力石化3号220万吨装置计划9月1号开始停车检修，重启时间待定，个别主流供应商受加工费低位影响，9月份预计检修产能增加。 需求方面：截至8月25日当周，聚酯开工负荷92.8%，周度持平，不过近期有两套聚酯新装置投产，分别配套生产涤纶长丝和聚酯瓶片。终端江浙织机开工负荷71%，周度回升1%，江浙加弹开工负荷78%，周度提升2%。 库存方面：截至8月24日当周，PTA工厂库存4.39天，周度增加0.22天，市场供应充足，持货商出货较为积极；聚酯工厂PTA原料库存7.00天，周度增加0.2天，原料低位上涨，带动部分买盘，但市场依然有分歧，买盘多刚需采购；终端织造原料（涤丝）库存天数16.53天，周度增加2.51天。冬季订单启动，织造企业积极备货，随着旺季来临，织造企业依然有继续补货预期。 【套利策略】 PTA现货加工费持续低位，随着时间延续，低估值驱动力越发显现，近期个别供应商开始减产，且需求旺季开始启动，PTA现货加工费有望继续回升，继续参与多加工费策略。 【交易策略】 9月份部分企业有集中检修可能，且织造企业积极补库，需求旺季开始启动，供需基本面有好转预期，产业链亦有望阶段性正反馈，且成本端PX价格上涨下，PTA价格有望继续呈上涨走势。 风险关注:原油价格大幅回落 1、期货市场情况 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01合约 5990 6140 6068 138 2.30 178.84 5426242 174.70 0.02 TA05合约 5940 6090 6032 132 2.22 3.47 104788 14.13 0.09 TA09合约 6020 6166 6096 126 2.09 5.40 164705 6.94 -1.86 单位 8月30日 8月29日 涨跌 单位 8月30日 8月29日 涨跌 PTA仓单数量 张 15487 15889 -402 PTA有效预报 张 0 0 0 PTA仓单总计 张 15487 16669 -1182 近月基差 元/吨 10 3 7 01-05价差 元/吨 36 44 -8 05-09价差 元/吨 -64 -82 18 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种 单位 8月30日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 8月30日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 85.49 1.11 1.31% WTI原油 美元/桶 81.16 1.22 1.50% 石脑油CFR日本 美元/吨 662.75 -2.25 -0.34% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 71.29 0.20 0.28% PXFOB韩国 美元/吨 1,049.00 6.00 0.58% PXCFR中国 美元/吨 1,091.00 16.00 1.47% MEG外盘 美元/吨 462.00 4.00 0.87% MEG内盘 元/吨 4,050.00 70.00 1.76% PTA外盘 美元/吨 780.00 0.00 0.00% PTA内盘 元/吨 6,050.00 15.00 0.25% 聚酯切片 元/吨 6,925.00 25.00 0.36% 瓶级切片 元/吨 7,050.00 25.00 0.36% 涤纶POY 元/吨 7,950.00 25.00 0.32% 涤纶DTY 元/吨 9,100.00 0.00 0.00% 涤纶FDY 元/吨 8,450.00 0.00 0.00% 涤纶短纤 元/吨 7,570.00 20.00 0.26% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 美元/桶 140 120 100 80 60 40 20 0 布伦特原油WTI原油 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡美元/桶 图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 美元/吨 1600 PXFOB韩国 PXCFR中国 PX-石脑油 PXCFR中国 石脑油CFR日本 1400 1200 1000 800 美元/吨 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 美元/吨 800 700 600 500 400 600 300 400 200 200 100 图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差 元/吨 PTA内盘PTA外盘 美元/吨 % PTA工厂 聚酯工厂 江浙织机 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 元/吨 PTA现货加工费PTA生产成本 元/吨 元/吨 基差PTA期货PTA现货 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 图3-7PTA生产成本及现货加工费数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 多单量 空单量 1400014000 12000 12000 10000 10000 8000 8000 6000 6000 4000 4000 2000 2000 0 0 国泰君安光大期货国贸期货银河期货 永安期货 中信期货国泰君安华泰期货中国国际永安期货 图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 国泰君安 44.58% 光大期货 多单持仓占比 18.55% 6.25%9.08% 国贸期货银河期货 12.18% 9.38% 永安期货 其他 中信期货 44.25% 国泰君安 空单持仓占比 21.61% 10.63% 8.26% 7.17%8.08% 华泰期货中国国际永安期货 其他 图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13PTA主力合约日线 数据来源：文华财经、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1期权成交及持仓数据汇总 2023年8月30日 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 412,648 243997 267,488 -11958 - - 看跌 352,306 95316 205,380 22616 - - PTA期权 1265715 339313 612866 10,658 85.38% 76.78% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年8月30日，PTA期权合约总成交量为1265715张，较上一交易日339313张，总持仓 612866张，较上一交易日10,658张，期权成交量PCR为85.38%，持仓量PCR为76.78%。 手 日成交量 日持仓量 日看涨成交量 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 手 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 日看跌成交量 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 图4-1PTA期权日成交量、持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 10_day_vol 30_day_vol 60_day_vol 90_day_vol PTA隐含波动率 0.7 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 （2）波动率 2020-08 2020-10 2020-12