2023H1业绩稳健增长，省外扩张放量可期

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公司2023年半年报概览

收入与利润增长

• 2023年上半年：公司实现总收入43.4亿元，同比增长44.3%；归母净利润1.6亿元，同比增长74.9%；扣非归母净利润1.6亿元，同比增长65.4%。
• 第二季度：收入21.7亿元，同比增长39.5%；归母净利润0.8亿元，同比增长38.4%；扣非归母净利润0.8亿元，同比增长43.2%。

门店扩张与分布

• 门店数量：截至2023年中期，公司门店总数为4493家，较年初增长10.8%，同比增长36.9%，其中医药门店数同比增长40.3%。
• 新旧门店比例：一年以内新店占比12.2%，二年以内次新店占比14%，老店（含收购项目）占比73.8%。

处方药与非处方药销售

• 处方药：销售收入同比增长64.7%，结构占比从32.3%增至36.5%。
• 非处方药：销售同比增长47.6%，结构占比从37.8%升至38.3%。
• 医保定点药店：达3814家，占总药店数91.1%。
• 慢病、特病及双通道门店：分别有561家、144家和129家，提供更全面的医疗服务。

财务预测与投资建议

• 盈利预测：预计2023-2025年的归母净利润分别为4.2亿元、5.2亿元、6.4亿元，同比增速分别为16.1%、23.2%、22.9%。
• 投资建议：维持“持有”评级。

风险提示

• 行业政策风险：可能影响业务运营与盈利能力。
• 市场竞争加剧：可能压缩利润空间。
• 新增门店增长不及预期：可能影响整体业务发展。