计算机行业周报：板块转暖，细说数据要素产业落地实践

本周板块走势回顾：本周（8月28日-9月1日）计算机（中信）指数上涨5.66%，创业板指数上涨2.93%，上证指数上涨2.26%。板块周涨幅前三为青云科技（22.62%）、拓维信息（19.89%）、浩瀚深度（19.77%），板块跌幅前三为恒银科技（-15.34%）、三维天地（-14.43%）、指南针（-14.27%）。 轻舟已过，市场充分消化上半年业绩，我们认为板块已进入修复期。上周末，我们提出观点：“板块持续承压，2023年半年报业绩披露进入最后一周，情绪跌至冰点，产业景气度不断修复，保持定力，长期看多”，认为市场正在经历至暗时刻，调整本轮周观点，我们判断，8月结束，板块已经进入回暖修复期，从估值角度来看，当前计算机（中信）板块PE/TTM为96.90x，已经回落至中位数112.68x以下，处于历史23.53%分位，板块进入Q3修复拐点与投资机遇期，拨云见日，建议把握底部区间，积极布局板块，重视数据要素与信创高景气赛道。 数据已成为第五大生产要素，数据要素行业应用需求旺盛。2020年，中共中央、国务院发布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，数据与土地、劳动力、资本、技术等传统生产要素处于并列地位，数据已成为第五大生产要素。据前瞻网资料，从行业应用来看，互联网、政府、金融和电信合计规模占比为77.6%，引领大数据产业发展，主因互联网、金融和电信等行业信息化水平高，业务数字化转型领先，而政府大数据为近年来政府信息化建设的关键环节，与政府数据整合与开放共享、民生服务、社会治理、市场监管相关的应用需求旺盛。此外，工业和健康医疗大数据作为新兴领域，数据量大、产业链延展性高，也是大数据产业应用的重要组成部分。 从0到1，典型落地场景一览。（1）公共数据：十四五规划强调加强公共数据开放共享，构建统一的国家公共数据开放平台和开发利用端口，优先推动企业登记监管、卫生、交通、气象等高价值数据集向社会开放。目前，各地正竞相探索政府数据授权运营的有效模式和可行路径，公共数据开放有望成为数据要素发展新蓝海；（2）金融数据：近五年金融业数据要素采购项目数量CAGR达40%，银行为主要需求方，占数据采购金额总额超70%。金融业交易的数据产品以个人征信、身份认证、不动产数据为代表的个人信息类数据产品为主，占比达七成；（3）医保数据：近年医保信息化建设构建数据汇聚基础，且医保数据具备商业保险等典型应用场景，目前已有惠民保实践落地；（4）地理信息数据：地理数据的交易可以划分为地理数据、轨迹数据、空间数据三大类，目前的数据交易以传统地理类型的数据为主，近期北京国际大数据交易所发布首笔空间数据资产服务交易成果，开启空间数据入场交易序幕。 投资建议与标的：建议关注数据要素板块相关标的： 1）公共数据：太极股份、深桑达、易华录、德生科技等； 2）金融数据：恒生电子、宇信科技、长亮科技、同花顺、指南针等 3）医保数据：久远银海、山大地纬、中科江南等； 4）地理信息数据：航天宏图、中科星图、超图软件等。 5）其他服务商：三维天地、英方软件、云赛智联、每日互动等。 风险提示：政策落地进程不及预期、技术发展不及预期、行业竞争加剧。 一、行业周观点 本周板块走势回顾：本周（8月28日-9月1日）计算机（中信）指数上涨5.66%，创业板指数上涨2.93%，上证指数上涨2.26%。板块周涨幅前三为青云科技（22.62%）、拓维信息（19.89%）、浩瀚深度（19.77%），板块跌幅前三为恒银科技（-15.34%）、三维天地（-14.43%）、指南针（-14.27%）。 轻舟已过，市场充分消化上半年业绩，我们认为板块已进入修复期。上周末，我们提出观点：“板块持续承压，2023年半年报业绩披露进入最后一周，情绪跌至冰点，产业景气度不断修复，保持定力，长期看多”，认为市场正在经历至暗时刻，调整本轮周观点，我们判断，8月结束，板块已经进入回暖修复期，从估值角度来看，当前计算机（中信）板块PE/TTM为96.90x，已经回落至中位数112.68x以下，处于历史23.53%分位，板块进入Q3修复拐点与投资机遇期，拨云见日，建议把握底部区间，积极布局板块，重视数据要素与信创高景气赛道。 数据已成为第五大生产要素，数据要素行业应用需求旺盛。2020年，中共中央、国务院发布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，数据与土地、劳动力、资本、技术等传统生产要素处于并列地位，数据已成为第五大生产要素。据前瞻网资料，从行业应用来看，互联网、政府、金融和电信合计规模占比为77.6%，引领大数据产业发展，主因互联网、金融和电信等行业信息化水平高，业务数字化转型领先，而政府大数据为近年来政府信息化建设的关键环节，与政府数据整合与开放共享、民生服务、社会治理、市场监管相关的应用需求旺盛。此外，工业和健康医疗大数据作为新兴领域，数据量大、产业链延展性高，也是大数据产业应用的重要组成部分。 从0到1，典型落地场景一览。（1）公共数据：十四五规划强调加强公共数据开放共享，构建统一的国家公共数据开放平台和开发利用端口，优先推动企业登记监管、卫生、交通、气象等高价值数据集向社会开放。目前，各地正竞相探索政府数据授权运营的有效模式和可行路径，公共数据开放有望成为数据要素发展新蓝海；（2）金融数据：近五年金融业数据要素采购项目数量CAGR达40%，银行为主要需求方，占数据采购金额总额超70%。金融业交易的数据产品以个人征信、身份认证、不动产数据为代表的个人信息类数据产品为主，占比达七成；（3）医保数据：近年医保信息化建设构建数据汇聚基础，且医保数据具备商业保险等典型应用场景，目前已有惠民保实践落地；（4）地理信息数据：地理数据的交易可以划分为地理数据、轨迹数据、空间数据三大类，目前的数据交易以传统地理类型的数据为主，近期北京国际大数据交易所发布首笔空间数据资产服务交易成果，开启空间数据入场交易序幕。 投资建议与标的：建议关注数据要素板块相关标的： 1）公共数据：太极股份、深桑达、易华录、德生科技等； 2）金融数据：恒生电子、宇信科技、长亮科技、同花顺、指南针等； 3）医保数据：久远银海、山大地纬、中科江南等； 4）地理信息数据：航天宏图、中科星图、超图软件等； 5）其他服务商：三维天地、英方软件、云赛智联、每日互动等。 风险提示：政策落地进程不及预期、技术发展不及预期、行业竞争加剧。 图表1计算机重点公司盈利预测与估值表 二、数据要素市场步入发展快车道 （一）政策助力，数据要素行业应用需求旺盛 数据已成为第五大生产要素。2020年，中共中央、国务院发布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，数据与土地、劳动力、资本、技术等传统生产要素处于并列地位，数据已成为第五大生产要素。据发改委资料，从要素集聚方面，目前我国数据资源规模已跃居世界第二。 据前瞻产业研究院数据，从行业应用来看，互联网、政府、金融和电信合计规模占比超70%，引领大数据产业发展，主因互联网、金融和电信等行业信息化水平高，业务数字化转型领先，而政府大数据为近年来政府信息化建设的关键环节，与政府数据整合与开放共享、民生服务、社会治理、市场监管相关的应用需求旺盛。此外，工业和健康医疗大数据作为新兴领域，数据量大、产业链延展性高，也是大数据产业应用的重要组成部分。 图表2中国数据量（单位：ZB） 图表3中国大数据产业行业应用结构 （二）从0到1，典型落地场景一览 1、公共数据 从来源主体看，公共数据主要包含五种类型： （1）政务数据，即政务部门（党委、人大、政府、政协、法院、检察院等）依法履职过程中采集、获取的数据； （2）具有公共职能的公共企事业单位在提供公共服务和公共管理过程中产生、收集、掌握的各类数据资源，如教育医疗数据、水电煤气数据、交通通信数据、民航铁路数据等； （3）由政府资金资助的专业组织在公共利益领域内收集、获取的具有公共价值的数据，如基础科学研究的数据； （4）具有公共管理和服务性质的社会团体掌握的与重大公共利益关切的数据； （5）涉及公共服务领域的其他数据来源，如其他社会组织和个人利用公共资源或公共权力，在提供公共服务过程中收集、产生的涉及公共利益的数据。 根据十四五规划，加强公共数据开放共享，扩大基础公共信息数据安全有序开放，构建统一的国家公共数据开放平台和开发利用端口，优先推动企业登记监管、卫生、交通、气象等高价值数据集向社会开放。在国家号召积极开展政府数据授权运营的背景下，各地正竞相探索政府数据授权运营的有效模式和可行路径。 图表4各地公共数据授权运营模式 2、金融数据 近年来，金融业数据交易市场规模发展迅速，据公开的招投标信息，近五年金融业数据要素采购项目数量CAGR达40%，远超金融业采购总项目数量复合年均增长率26%。从采购主体看，银行为主要需求方，占数据采购金额总额超70%。 金融业交易的数据产品可以分为个人信息类、企业信息类与其它信息，其中以个人征信、身份认证、不动产数据为代表的个人信息类数据产品交易占据主导地位，市场份额约占整个金融业数据交易的七成。企业信息类数据产品则涵盖企业基本信息、企业经营活动、企业投融资、企业画像、关联企业、以及以企业为基础的行业资讯与产业链信息。 图表5数据采购项目数量行业分布 图表6金融业数据产品交易情况 3、医保数据 医保信息化建设构建基础，数据具备典型应用场景。2018年国家医保局成立后，我国医保信息化建设加速，2022年全国统一医保信息平台基本建成并投用，医保信息化进入建设高峰期。同时，从应用场景看，商业保险等主体对医保数据需求旺盛，医保数据有望率先实现落地应用。 落地案例：惠民保。惠民保涉及政府、医院、医保、医疗IT厂商和商业保险等多方主体。 其中，医院、医保为数据提供方，医疗IT厂商负责提供数据流通和共享过程的数据清洗、加工、分析等工作，商业保险公司则为数据需求方。 图表7医保数据要素落地案例：惠民保 4、地理信息数据 地理数据的交易按数据类型可以划分为地理数据、轨迹数据、空间数据三大类。 （1）地理数据，即直接或间接关联着相对于地球上某个地点的数据，包括自然地理数据、地貌数据行政境界和社会经济数据等；（2）轨迹数据，通过GNSS等测量手段以及网络签到等方法获得的用户活动数据、个人轨迹数据、群体轨迹数据、车辆轨迹数据，来源主要有各类导航数据智能手机数据物流数据等等；（3）空间媒体数据，包含位置因素的数字化的文字、图形、图像声音、视频影像和动画等媒体数据。目前的数据交易以传统地理类型的数据为主。 入场案例：空间数据资产服务交易。2022年11月10日，北京市测绘院作为全国首家测绘地理信息单位入驻北数所，近日，北京市测绘设计研究院以其自主获取的中轴线局部空间数据为基础，由北数所进行数据资产登记，中国电子技术标准化研究院进行数据质量评价，中联资产对其选取的数据进行数据资产价值评估，形成相关数据产品，通过北数所交易平台交易给北京河图联合创新科技有限公司。 （三）投资建议与相关标的 建议关注数据要素板块相关标的： 1）公共数据：太极股份、深桑达、易华录、德生科技等； 2）金融数据：恒生电子、宇信科技、长亮科技、同花顺、指南针等； 3）医保数据：久远银海、山大地纬、中科江南等； 4）地理信息数据：航天宏图、中科星图、超图软件等； 5）其他服务商：三维天地、英方软件、云赛智联、每日互动等。 三、风险提示 1）政策落地进程不及预期：政策落地时间存在不确定性，且落地进程可能会受资金预算、外部环境等影响。 2）技术发展不及预期：新技术的落地发展或受多重因素影响，进程存在不确定性。 3）行业竞争加剧：随着新领域的涌现，或有新参与者加入加剧市场竞争。