上半年业绩承压，静待周期底部回暖

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中国石化在2023年上半年业绩承压，归母净利润下滑20.1%。勘探及开发板块实现油气当量产量250百万桶，同比增长3.3%，但受到国际原油价格下跌影响，板块实现销售收入为1449亿元，同比下滑8.4%。炼油板块由于毛利收窄和油价下滑导致利润下降，实现营业收入7296亿元，同比下滑5.9%。营销及分销板块成品油市场需求回暖，实现收入8713亿元，同比增长10.0%。化工板块由于市场需求疲软，实现收入2443亿元，同比下滑12.2%。不过，随着公司加快推进济阳、胜利海上、顺北二区、川西海相等油气产能建设，多元化拓展天然气资源渠道，持续完善天然气产供储销体系，公司优质油气产能有望进一步扩大，为公司下游生产奠定坚实基础。同时，随着成品油市场需求回暖，公司炼油板块利润有望逐渐回暖。总体来看，中国石化业绩承压，但随着市场回暖和产能建设的推进，有望逐渐反弹。