行业复苏叠加出口高景气，业绩持续释放

中国重汽（000951.SZ）发布2023年半年度报告，实现营业收入201.87亿元，同比增长31.67%；归母净利润4.96亿元，同比增长54.79%；扣非后归母净利润4.93亿元，同比增长63.56%。其中Q2实现营业收入109.74亿元，同比增长40.07%，环比增长19.10%；归母净利润2.72亿元，同比增长38.53%，环比增长21.49%；扣非后归母净利润2.71亿元，同比增长48.68%，环比增长22.52%。重卡行业底部复苏，公司业绩持续释放。公司作为重卡行业龙头率先受益，盈利弹性显著释放。细分市场产品表现亮眼，海外出口持续高景气。重卡海外出口持续高景气，公司有望受益于出口市场的快速发展。毛利率和净利率回升明显，降本控费持续推进。投资建议：重卡行业景气度回升已基本确定，公司作为国内重卡整车龙头，在经济企稳回暖的背景下，业绩弹性有望持续释放。我们维持“买入-A”的投资评级。风险提示：行业复苏不及预期；重卡出口销量不及预期。

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