亚钾国际2023年半年报点评：二季度业绩环比提升，钾肥产能成长性凸显

根据报告，公司维持“增持”评级，预计2023-2025年EPS分别为1.78、2.13、2.47元，维持目标价32.41元。公司2023年上半年实现营业收入20.22亿元，同比增长14.65%，实现归母净利润7.16亿元，同比下降34.66%。其中二季度实现营业收入11.67亿元，环比增长36.62%，实现归母净利润3.81亿元，环比提升13.38%。尽管钾肥行情低迷，公司仍积极安排生产销售，二季度氯化钾产量44.41万吨，销量50.12万吨，环比分别增加39.79%、88.92%。进入三季度，钾肥价格在氮磷肥价格上涨以及海外巨头缩减产量等利好因素带动下启动新一轮反弹。第二个百万吨达产在即，产能扩张脚步加快。根据公司投资者问答，第二个百万吨此前的透水隐患问题已经解决，力争在三季度末实现达产。而第三个百万吨力争2023年底选厂建成投产。扩产速度远超行业平均水平。规模效应也将助力钾肥单吨成本进一步下降。

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