自主计算产业国家队，有望受益于信创市场回暖

昨收盘：10.68 自主计算产业国家队，有望受益于信创市场回暖 公司发布2023年半年度报告。公司2023H1实现营业收入50亿元，同比下降21.70%；归母净利润-63.3亿元；扣非归母净利润-72.1亿元。 行业信创招投标密集释放，下半年业绩有望回暖。公司23H1营业收入下降的主要原因为：1）上半年信创存量市场替代接近尾声，造成存量市场订单大幅下降，新增订单需求低迷。2）受国际局势持续影响，导致公司国际业务订单、收入出现下滑。近期信创市场出现回暖趋势。8月，中信银行65亿信创设备采购项目开标，其中ARM芯片服务器预算金额34.01亿元。公司基于飞腾新一代CPU S5000系列平台的服务器产品正在加速推进中,预计飞腾该代产品性能将会有大幅提升，在信创服务器市场上具备较强竞争力。随着信创市场招投标的回暖，公司信创整机和服务器产品有望重回出货高峰。 总股本/流通(百万股)3,226/3,147总市值/流通(百万元)34,452/33,60812个月最高/最低(元)14.99/8.11 中国电子与华为建立深度合作关系，共建“鹏腾”生态。CEC旗下的飞腾CPU与麒麟OS组成的PKS生态和华为的鲲鹏生态是我国信创最主要的两大生态。飞腾和鲲鹏CPU同属ARM指令集，在国内政务办公、云计算、大数据以及金融、能源和轨道交通等行业信息系统领域已实现批量应用。通过构建统一的“鹏腾”生态，将简化生态伙伴的软硬件适配和认证，扩大双方的生态伙伴数量，推动国产基础软硬件在各行业的广泛应用。公司作为PKS生态核心企业，未来有望发挥自身在制造、渠道方面的优势，与华为深化合作，实现优势互补。 中国长城（000066）《业绩短期承压，有望受益于信创的不断推进》--2022/10/31中国长城（000066）《业绩短期承压，长期发展前景不变》--2022/08/31中国长城（000066）《行业信创有望成 为 公 司 增 长 驱 动 力 》--2022/05/01 投资建议:公司作为我国自主计算产业的国家队，同时也是国产CPU核心企业飞腾的重要股东，有望受益于信创的加速推进。预计2023-2025年公司EPS分别为0.13/0.19/0.26，维持“买入”评级。 电话：E-MAIL：caopeisz@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190520080001 风险提示:信创推进不及预期，产品研发不及预期，行业竞争加剧。 资料来源：iFinD，太平洋证券注：单位为百万元 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 销售团队 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。