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利率专题：谈谈“股债跷跷板”

2023-08-30 民生证券章嘉艺

根据报告正文，我们可以得出以下结论：

印花税调整对债券投资者的影响较小，但短期可能会出现股债跷跷板效应。
历次印花税调整后，股债走势并不稳定，短期和中长期内的“股债跷跷板”效应可能不明显。
历史上的股牛债熊“跷跷板”效应并不是连续稳定存在的，而是受到经济基本面、预期和风险偏好等因素的影响。
当前债市需要关注政策组合拳的出台和力度，以及政策成效的验证，如果出现政策反转或基本面发生较大变化，债市可能会出现阶段性调整。
短期来看，货币政策仍需维持合理充裕的流动性环境，但短券信用超买的现象需要关注。
风险提示包括政策不确定性、基本面变化超预期和海外地缘政治冲突。

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