白糖品种周报：强势依旧，内糖基差创新高

强势依旧，内糖基差创新高 白糖市场周度报告 2023年08月27日 姓名：陈乔 从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112 本周总结 国际市场 国内市场7月全国食糖产销数据同比提高幅度大，库存低 偏多 印度或禁止出口巴西出口仍较较为旺盛巴西雷亚尔汇率升值，出口动力减弱 偏多偏多偏多 7月进口数据偏少，供应依旧预期紧张国内外糖价差倒挂幅度仍较大7月消费生产数据同比增长7月成品糖产量同比大幅下降 偏多偏多偏多偏多 基本面多空 巴西产量增加幅度大，甘蔗制糖比高，预期产量继续上调 偏空 7月配额外进口糖实际到港8.3万吨，8月预计到港增加偏空 技术面 技术指标短线日线KDJ金叉发散，MACD动能转红色，两快慢线金叉已成价格再度站上60日均线，周线KDJ金叉发散，MACD绿柱略缩小，短线反弹强劲，中线有反复 2401合约技术指标日线级别KDJ死叉，但J线拐头，金叉未成MACD绿动能柱略微缩小，两线高位死叉走势较平缓，周线KDJ金叉发散，但J线拐头，MACD周线已变成红色动能柱，两线高位金叉发散向上，强势运行中。 国际糖价本周大幅上涨，消息面因印度出口或遭遇禁止而令国际糖市供 本周现货价格强势上涨运行，郑糖周内突破上涨后强势运行基本面，全国食糖整体库存低位支撑糖价，外加季节性需求预期及临近周末内外糖价格倒挂幅度再度扩大，内糖强势运行向上动力再度增强。技术面郑糖中短线偏强上涨运行。 给大幅减少而提振糖价大幅攀升。巴西8月上半月产糖同比继续大增， 观点 但环比7月下半月有减少，因降雨天气影响；出口方面巴西出口仍旧积极。市场关注北半球食糖产量，减产预期支撑糖价。技术上反弹，短线转强运行。 风险点 宏观风险，进口超预期，需求不及预期 请务必阅读正文之后的声明部分 本周重点关注 国际： 8月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4787.1万吨，较去年同期的3879.9万吨增加了907.2万吨，同比增幅达23.38%；甘蔗ATR为149.23kg/吨，较去年同期的152.57kg/吨下降了3.34kg/吨；制糖比为50.77%，较去年同期的46.69%增加了4.08%；产乙醇23.46亿升，较去年同期的20.15亿升增加了3.31亿升，同比增幅达16.43%；产糖量为345.6万吨，较去年同期的263.4万吨增加了82.2万吨，同比增幅达31.22%。 据航运机构Williams发布的数据显示，截至8月23日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量从此前一周的77艘上升到81艘。港口等待装运的食糖数量从此前一周的366.92万吨，上升至为429.2万吨。  泰国于2023年7月出口糖63.4万吨，同比减少33.4%。其中，出口原糖26.43万吨，同比下降48.72%；出口精制糖32.4万吨，同比减少 13.3%。2022/23榨季截至7月底，泰国累计出口食糖655.04万吨，同比增加0.88%。  乌克兰最大的食糖生厂商Astarta农业控股公司创始人兼首席执行官ViktorIvanchik表示，欧盟2022年开放糖市对乌克兰大有帮助，可以将今年的产量出口三分之一，甚至更多。Ivanchik对此解释称，乌克兰的食糖需求量在100万吨左右，我们预计今年的产量为160~170万吨，必须认真地利用这种潜力，在市场上站稳脚跟。 印度政府8月24日表示，将在获悉甘蔗产量的确切预估后，再决定2023/24榨季的食糖出口政策。但市场有报道称，因降雨不足致甘蔗 产量下降，印度预计将在10月开始的新榨季禁止糖厂出口食糖。 新闻来源：同花顺沐甜科技f泛糖科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 本周糖价——外糖探底回升大幅收涨，内糖偏强震荡 本周ICE原糖价格探底回升大幅收涨，2023年8月25日当周，国际ICE原糖10月合约收盘报24.89美分，周涨1.09美分，涨幅4.58%，表放量减仓运行态势，周内价格最低下探至23.08美分后反弹上探至24.89美分收盘。 ICE白糖价格周线上涨，2023年8月25日当周10月合约收盘报709.9美元，周涨3.29%，放量减仓运行。 郑糖至2023年8月25日当周表现偏强震荡运行，主力2401合约周五收盘报6890元/吨，周涨6元/吨，周涨幅0.09%，夜盘价格偏强震荡运行。 数据来源：文华财经、中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 现货坚挺，基差周内新高 本周现货价格偏强上涨，截8月25日，国产糖主产区广西糖7360-7420区间运行，较上周涨60元/吨。云南昆明糖报价7050-7060元/吨，周涨30元/吨。 加工糖方面，营口中粮辽宁加工糖价格报74150元/吨，较上周价格涨40元，山东星光报7710元/吨，涨50元/吨，江苏大丰报7450元/吨，周涨50元/吨，整体周内价格表现偏强态势。 600 广西南宁-郑盘主力合约价差走势图 400 200 0 -200 -400 -600 现货价格走势图 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 SRZL.CZC 江苏大丰 营口 云南昆明 广西（南宁） 本周期现基差走强运行，并且周内基差创年内新高，8月25日基差为490元/吨，较上周涨64元/吨，周内基差最高上探547元创年内新高。 2020/11/25 2021/01/11 2021/02/24 2021/04/12 2021/05/31 2021/07/15 2021/08/30 2021/10/11 2021/11/24 2022/01/10 2022/03/02 2022/04/15 2022/05/31 2022/07/15 2022/08/30 2022/10/13 2022/11/28 2023/01/12 2023/02/23 2023/04/10 2023/05/24 2023/07/06 2023/08/04 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 内外糖倒挂幅度仍旧较大 活跃合约与配额外加工糖价差 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 本周国际糖价探底回升运行，按照8月25日的收盘价格计算，国际原糖进口加工完税成本约为8280（泰国糖）、8080元/吨（巴西糖），较上周涨260-340元/吨，国内郑糖偏强震荡，周内内外糖（盘面利润）倒挂在820-1280元/吨，内外价差倒挂幅度走阔对内糖带来提振。 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据概览 国际市场关键数据概览——巴西食糖生产同比继续大幅提升，环比下降 uncia:8月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4787.1万吨，较去年同期的3879.9万吨增加了907.2万吨，同比增幅达23.38%；甘蔗ATR为149.23kg/吨，较去年同期的152.57kg/吨下降了3.34kg/吨；制糖比为50.77%，较去年同期的46.69%增加了4.08%；产乙醇23.46亿升，较去年同期的20.15亿升增加了3.31亿升，同比增幅达16.43%；产糖量为345.6万吨，较去年同期的263.4万吨增加了82.2万吨，同比增幅达31.22%。 巴西中南部地区双周甘蔗制糖比 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 23/24 19/20 15/16 20/21 16/17 21/22 17/18 22/23 18/19 2023/24榨季截至8月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为36004.6万吨，较去年同期的32248.1万吨增加了3756.5万吨，同比增幅达11.65%；甘蔗ATR为135.09kg/吨，较去年同期的135.81kg/吨下降了0.72kg/吨；累计制糖比为48.93%，较去年同期的44.65%增加了4.28%；累计产乙醇167.88亿升，较去年同期的157.14亿升增加了10.74亿升，同比增幅达6.84%；累计产糖量为2267.6万吨，较去年同期的1863.4万吨增加了404.2万吨，同比增幅达21.69%。 巴西中南部双周食糖产量 4000000 3000000 2000000 1000000 0 16/Apr16/May16/Jun 2023/2024 2016/2017 2020/2021 16/Jul16/Aug16/Sep16/Oct 16/Nov16/Dec16/Jan16/Feb16/Mar 2015/2016 2019/2020 2013/2014 2017/2018 2021/2022 2014/2015 2018/2019 2022/2023 4月上半月 4月下半月 5月上半月 5月下半月 6月上半月 6月下半月 7月上半月 7月下半月 8月上半月 8月下半月 9月上半月 9月下半月 10月上半月 10月下半月 11月上半月 11月下半月 12月上半月 12月下半月 1月上半月 1月下半月 2月上半月 2月下半月 3月上半月 3月下半月 数据来源：UNICA同花顺沐甜科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场关键数据概览——巴西食糖出口情况（出口旺盛） 据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的最新出口数据显示，巴西7月（21个工作日）出口糖和糖蜜297.5万吨，日均出口量为14.17万吨，较上年7月全月的日均出口量13.69万吨增长3.5%。发运价格为502.2美元/吨，同比上涨25%以上。 据航运机构Williams发布的数据显示，截至8月23日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量从此前一周的77艘上升到81艘。港口等待装运的食糖数量从此前一周的366.92万吨，上升至为429.2万吨。 美元兑巴西雷亚尔 5.7000 5.5000 5.3000 5.1000 4.9000 4.7000 4.5000 美元兑巴西雷亚尔 巴西食糖月度出口量 4500000 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月 2017/182018/192019/202020/212021/222022/232023/24 巴西本币雷亚尔汇率本周贬值，截至8月26日1美元兑雷亚尔报4.8720，雷亚尔汇率较上周升值1.98%。 数据来源：Secex同花顺中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场关键数据概览——泰国食糖生产情况 泰国2022/23榨季累计产糖量为1102.8万吨，同比增长8.62%。 泰国食糖双周累计产量（单位：吨） 16000000 14000000 12000000 10000000 8000000 6000000 4000000 2000000 0 2022/23 2014/15 2015/16 2016/17 2017/18 2018/192019/