商贸零售行业简评报告：上周市场情绪较差，周末利好期待情绪回升

上周市场情绪较差，周末利好期待情绪回升 商贸零售|行业简评报告|2023.08.29 评级：看好 李田 首席分析师 SAC执证编号：S0110522090002 litian11@sczq.com.cn 电话： 0.2商贸零售 沪深300 0 -0.2 -0.4 24-Aug 13-Jun 2-Apr 20-Jan 9-Nov 29-Aug 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 市场情绪较差，社零走弱，餐饮持续恢复 通胀数据喜忧参半，期待情绪恢复 国家发布恢复和扩大消费措施 核心观点 周度行情：本周市场情绪低落，指数继续下跌。本周（2023.8.21-2023.8.25）主要宽基指数继续下跌。其中上证综指数下跌2.17%，深证成指下跌3.14%，创业板指下跌3.71%。市场风格更偏向大盘和价值股，成长股表现延续较差表现。本周（2023.8.21-2023.8.25）商贸零售（申万）指数表现较差，本周相对于上周跌幅扩大。本周商贸零售指数下跌4.41%，在申万一级行业中排名第26，相对沪深300指数下跌2.43%。商贸零售子板块方面，呈现普跌。其中一般零售跌幅最小，下跌3.63%。本周个股跌多涨少。本周共99只个股下跌，其中赛维时代、ST通葡、中央商场、中成股份、海宁皮城等跌幅靠前；仅7只个股上涨，其中华凯易佰、汇嘉时代、跨境通、丽尚国潮、大东方等涨幅最大。 本周多家公司发布中报。在已经发布正式中报的51家公司中，有32家营收同比上升，34家归母净利润同比上升。其中总营收同比增幅最大的为宁波中百，同比上升85.11%。归母净利润同比增幅最大的为徐家汇，同比上升557.81%。 风险提示：宏观消费复苏不及预期；企业非系统性风险。 1行情回顾 本周（2023.8.21-2023.8.25）主要宽基指数继续下跌。其中上证综指数下跌2.17%，深证成指下跌3.14%，创业板指下跌3.71%。市场风格更偏向大盘和价值股，成长股表现延续较差表现。 图1本周（2023.8.21-2023.8.125）主要宽基指数涨跌幅 本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%） -0.89 -1.98 -1.80 -2.17 -2.39 -2.58 -3.-134.24 -3.11 -3.47 -3.-734.68 -3.71 -4.10 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 -2.0 -2.5 -3.0 -3.5 -4.0 -4.5 上证50科创50沪深300上证综指中小100深证成指创业板指 资料来源：Wind，首创证券 本周（2023.8.21-2023.8.25）商贸零售（申万）指数表现较差，本周相对于上周跌幅扩大。本周商贸零售指数下跌4.41%，在申万一级行业中排名第26，相对沪深300指数下跌2.43%。 图2本周（2023.8.21-2023.8.25）一级行业涨跌幅 本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%） -4.41 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 环保农林牧渔食品饮料 传媒煤炭银行 石油石化家用电器有色金属社会服务非银金融医药生物公用事业基础化工建筑材料 钢铁通信汽车 纺织服饰房地产电子 国防军工计算机美容护理 综合商贸零售轻工制造交通运输机械设备电力设备 建筑装饰 -6.0 资料来源：Wind，首创证券 图3年初至今（截至2023.8.25）一级行业涨跌幅 年初至今涨跌幅（%） 30.0 20.0 10.0 0.0 -10.0 -20.0 通信传媒计算机 非银金融石油石化家用电器建筑装饰 环保机械设备公用事业 汽车纺织服饰 银行电子钢铁 轻工制造国防军工食品饮料有色金属建筑材料房地产交通运输 煤炭农林牧渔基础化工社会服务医药生物 综合电力设备美容护理 商贸零售 -30.0 资料来源：Wind，首创证券 商贸零售子板块方面，呈现普跌。其中一般零售跌幅最小，下跌3.63%。 图4本周（2023.8.21-2023.8.25）二级行业涨跌幅 本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%） -0.40 -0.77 -2.49 -3.63 -4.50 -4.45-4.47 -4.90 -5.32 -5.78 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.0 -7.0 贸易Ⅱ互联网电商旅游零售Ⅱ一般零售专业连锁Ⅱ 资料来源：Wind，首创证券 本周个股跌多涨少。本周共99只个股下跌，其中赛维时代、ST通葡、中央商场、中成股份、海宁皮城等跌幅靠前；仅7只个股上涨，其中华凯易佰、汇嘉时代、跨境通、丽尚国潮、大东方等涨幅最大。 表1本周（2023.8.21-2023.8.25）上涨个股 涨幅排名 代码 公司名称 所属二级行业本周涨跌幅 （%） 1 300592.SZ 华凯易佰 互联网电商2.84 2 603101.SH 汇嘉时代 一般零售2.80 3 002640.SZ 跨境通 互联网电商1.27 4 600738.SH 丽尚国潮 一般零售 1.08 5 600327.SH 大东方 一般零售 0.44 6 000007.SZ *ST全新 一般零售 0.20 7 000861.SZ 海印股份 一般零售 0.00 资料来源：Wind，首创证券 表2本周（2023.8.21-2023.8.25）个股跌幅前十 （%） 1 301381.SZ 赛维时代 互联网电商 -16.32 2 600365.SH ST通葡 互联网电商 -12.38 3 600280.SH 中央商场 一般零售 -11.71 4 000151.SZ 中成股份 贸易Ⅱ -10.31 5 002344.SZ 海宁皮城 一般零售 -9.44 6 601061.SH 中信金属 贸易Ⅱ -9.09 7 603613.SH 国联股份 互联网电商 -8.99 8 002356.SZ 赫美集团 一般零售 -8.42 9 600608.SH ST沪科 贸易Ⅱ -7.71 10 002251.SZ 步步高 一般零售 -7.24 涨幅排名代码公司名称所属二级行业本周涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 2高频数据跟踪 估值跟踪 本周末商贸零售指数PE估值较上周末下降1.55，当前商贸零售指数PE估值处于十年66.50%分位处。 图5商贸零售PE 市盈率PE(TTM) 45 40 35 30 25 20 15 10 5 2023-07-02 2023-05-02 2023-03-02 2023-01-02 2022-11-02 2022-09-02 2022-07-02 2022-05-02 2022-03-02 2022-01-02 2021-11-02 2021-09-02 2021-07-02 2021-05-02 2021-03-02 2021-01-02 2020-11-02 2020-09-02 2020-07-02 2020-05-02 2020-03-02 2020-01-02 0 资料来源：Wind，首创证券 图6商贸零售PE十年分位数 资料来源：Wind，首创证券 周度数据跟踪 义乌中国小商品指数，本周总价格指数较上周上升。场内价格指数较上周下降，网上价格指数较上周下降。订单价格指数较上周上升，出口价格指数同样较上周上升。 图7小商品指数：总价格指数 义乌中国小商品指数:总价格指数 105 104 103 102 101 100 99 2023-07-05 2023-05-05 2023-03-05 2023-01-05 2022-11-05 2022-09-05 2022-07-05 2022-05-05 2022-03-05 2022-01-05 2021-11-05 2021-09-05 2021-07-05 2021-05-05 2021-03-05 2021-01-05 2020-11-05 2020-09-05 2020-07-05 2020-05-05 2020-03-05 2020-01-05 98 资料来源：Wind，首创证券 图8小商品指数：场内及网上价格指数 义乌中国小商品指数:场内价格指数义乌中国小商品指数:网上价格指数 120 115 110 105 100 2023-07-05 2023-05-05 2023-03-05 2023-01-05 2022-11-05 2022-09-05 2022-07-05 2022-05-05 2022-03-05 2022-01-05 2021-11-05 2021-09-05 2021-07-05 2021-05-05 2021-03-05 2021-01-05 2020-11-05 2020-09-05 2020-07-05 2020-05-05 2020-03-05 2020-01-05 95 资料来源：Wind，首创证券 图9小商品指数：订单及出口价格指数 义乌中国小商品指数:订单价格指数义乌中国小商品指数:出口价格指数 111 109 107 105 103 101 99 97 2023-07-05 2023-05-05 2023-03-05 2023-01-05 2022-11-05 2022-09-05 2022-07-05 2022-05-05 2022-03-05 2022-01-05 2021-11-05 2021-09-05 2021-07-05 2021-05-05 2021-03-05 2021-01-05 2020-11-05 2020-09-05 2020-07-05 2020-05-05 2020-03-05 2020-01-05 95 资料来源：Wind，首创证券 3行业动态 京东调整自营商品运费标准：PLUS会员无限免邮普通用户免邮门槛降至59元 8月23日，京东宣布调整自营商品运费标准。消费者在京东购买自营商品，京东PLUS 会员享免邮权益不再需要使用运费券，全年无限免邮；普通用户自营免邮门槛从99元降至59元，仍享京东“211限时达”等优质服务。 东方甄选淘宝首秀定档8月29日 8月24日，东方甄选正式宣布，淘宝首秀时间定为8月29日(周二)，新东方创始人俞敏洪、东方甄选CEO东方小孙带队，东方甄选众多主播将在淘宝开启全天直播。 8月29日当天东方甄选将在淘宝售卖超过300款优质商品，覆盖农产品、生活用品、美妆、家电数码等数十个品类，并将通过千万元红包和全网低价方式，以及独有的文化带货风格，为淘宝用户带来全新的直播购物体验。。 北京将启动环球度假区二期建设 北京对外发布《关于进一步推动首都高质量发展取得新突破的行动方案（2023-2025年）》，提出协调推动以高质量供给引领和创造新需求，促进投资和消费不断涌现新亮点。这份明确今后三年任务的方案在打造消费新地标方面包括，启动环球度假区二期建设。 4公司动态 美团：发布中期业绩报告 2023年8月24日，美团发布中报。上半年营收1265.8亿元人民币，同比增长 30.2%；上半年经调整净利润131.5亿元，同比扭亏为盈。二季度单季度营收679.6亿元，同比增长33.4%。调整净利润76.6亿元，同比增长272.2%。 其中核心本地商业方面，2023年第二季度单季度分部收入512.0亿元，同比增长 39.2%，经营溢利111.4亿元，同比增长34.8%。 国光连锁：发布中期业绩报告 2023年8月21日，公司发布中报。上半年营收12.12亿元，同比增长7.88%。上半年归母净利润0.18亿元，同比增长51.24%，归母扣非净利润0.10亿元，同比增长56.04%。 江苏舜天：发布中期业绩报告 2023年8月21日，公司发布中报。上半年营收17.02亿元，同比下降13.19%。上半年归母净利润0.29亿元，同比下降4.92%，归母扣非净利润0.36亿元，同比下降5.02。 宁波中百：发布中期业