海象新材机构调研纪要

海象新材机构调研报告 调研日期:2023-08-28 浙江海象新材料股份有限公司是一家专业从事PVC地板研发、生产和销售的企业,产品主要用于建筑物的室内地面装饰。与传统木地板、瓷砖等地面装饰材料相比,PVC地板具有环保、可回收利用、安装简便、耐磨、防潮、防滑和防火阻燃等优点,因此在欧美市场广受欢迎,已在中国建筑装饰装修材料协会评选中多次获奖。公司具有较强的自主研发能力和较高的技术水平,截至2018年12月31日,公司拥有专利11项,其中3项为发明专利。凭借多年的技术研发积累、可靠的产品质量以及多年的市场推广,公司已具有较高的行业知名度,产品已在PVC地板客户群中建立了良好的口碑。 2023-08-29 戴娜波,沈洁,吕思佳 2023-08-28 特定对象调研线上 中信证券 证券公司 - 国盛证券 证券公司 - 信达证券 证券公司 - 海通证券 证券公司 - 东北证券 证券公司 - 华西证券 证券公司 - 兴业证券 证券公司 - 华安证券 证券公司 - 中银证券 证券公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 江苏行知创业投资 - - 中泰证券 证券公司 - 明河投资 投资公司 - 平安养老保险 寿险公司 - 长江证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 西南证券 证券公司 - 重阳投资 投资公司 - 德邦证券 证券公司 - 广发证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - (一)播放公司(越南海欣)宣传视频并介绍公司情况,主要信息如下: 介绍了公司发展历程、产品信息、生产基地等情况,简要说明公司2023年半年度业绩情况和2022年度行业市场情况(终端市场调研难度大,信息获取不便,市场情况仅供投资者参考,行业信息详见附件)。对美国海关溯源情况简要介绍,溯源主要是依据2022年6 月21日美国《防止强迫维吾尔人劳动法》(UFLPA),公司所涉行业产品进口商需向美国海关提交原材料供应链溯源资料,所提供的溯 源材料为公司产品的原辅材料溯源信息,需要追溯至源头产品,具体的通关情况由美国海关溯源审查情况决定。为避免货物通关滞留产生高昂的滞港费,同时,也考虑到溯源审查时间的不确定性,公司选择暂停对美国客户发货,同时公司子公司越南海欣新材料有限公司(以下简称“越南海欣”)调整了生产安排,决定大幅减产。关于海关溯源及越南海欣后续相关安排,请各位投资者以公司披露于法定信息披露媒体的公告为准。 (二)投资者提问1、二季度收入下滑,海外因素影响有多少? 美国和欧洲的需求因通胀等因素从2022年下半年开始出现疲软,美国较大的家装类商超的主营业务普遍有所下降,但经实地走访,美国经济复苏明显,尤其是在娱乐消费方面。 2、目前是否有产品可以对PVC地板产生替代? 强化地板从产品功能来看有替代的可能性,PVC地板和强化地板各有优势,PVC地板主要优势在于零甲醛、环保可回收等。 3、公司二季度相对全年的收入指标比较好,主要原因是什么? 产品品质、产品价格、产品综合竞争力等因素都会影响客户下单。4、公司产能利用率情况如何? 上半年国内大约是60%-70%,而越南产能利用率超过100%。5、公司三、四季度是否可能考虑调整产品价格?未来净利润是否能维持现有水平? 各类客户对价格敏感度不一样,部分客户一直比较敏感,更多客户重视产品本身的质量和公司服务,长期来看主要影响净利润的因素是原材料和汇率等,具体净利润趋势请以披露的财务报告为准。 6、如果东南亚PVC地板出口受阻,下游客户会去哪里寻找新的供应商来源?除了PVC地板,是否还有其他的新材料地板?目前PVC地板在越南、泰国等东南亚国家有产能,欧洲、美国也有很小一部分产能,主要来源还是中国和东南亚,东南亚产能的成本和供应链除加征的25%的关税外与国内差距不大。 新材料地板方面,从材质发展角度PP、PE、PET材质的地板都有可能被研发,但实际材质的改变会让研发落地存在难度,前期的成本也会比较高。 7、欧美国家本土的产能成本与国内或东南亚相比差别有多少?从人工、供应链、环保指标等来看,国内和东南亚更具优势。8、目前越南海欣大幅减产之后产能利用率情况如何? 未来情况还是看客户需求以及市场发展和最终的政策导向。9、国内产能下半年是否有所规划? 对产能的规划由客户需求决定。10、2023年美国需求是否会比2022年较好一些? 目前无官方统计数据,单从主观感受来看,上半年度,公司较同行业来看优势明显,但溯源影响较大,客户主观上对此也有不同的判断。