海象新材机构调研纪要

海象新材机构调研报告 调研日期:2023-05-18 2023-05-1900:00:00 董事会秘书戴娜波,证券事务代表吕思佳 2023-05-1800:00:00None 特定对象调研公司五楼会议室 广发证券 证券公司 None 嘉实基金 基金管理公司 None 1、公司季度收入环比增长情况有所放缓,公司如何判断市场需求? 在目前的经济大环境下,很难精准预测全年趋势,但公司会以保持目前的增长趋势为目标努力。收入的环比波动与市场因素有关,2022年部分波动也与之前海运紧张、出货放缓有关。 2、客户是否有采购策略的变化,比如库存减少? 在2022年之前,客户库存基本在三个月左右,2022年我们走访客户时走访的多数客户库存大约是1.5个月,目前没有大变化。 3、在美国市场,PVC地板最终用在哪些市场? 依据2021年的统计数据,大部分用于家装二次装修。 4、在市场放缓的情况下,公司未来释放的产能是否有安排? 公司新建产能按需规划,会依据市场需求进行匹配。 5、公司产能利用率情况如何? 2022年整个集团的产能利用率在九成左右。 6、公司大客户订单大幅提升,未来是否能保持良好合作? 外销客户的粘性相对较好,客户一般会将同一个系列的产品委托给同一个供应商生产。未来合作情况主要与市场及客户本身需求相关,公司的技术储备、产品质量和交付能力是奠定大客户合作的基础,也是公司的核心竞争力。 7、未来公司产品结构是否会升级?高端产品占比是否会提升? 我们认为LVT、WPC、SPC产品并非必然的替代的关系,LVT、WPC、SPC三种产品,各有优势,看客户的实际需求而定。 8、原材料和汇率如何影响利率? 公司产品大部分由美元结算,因此汇率变化会影响净利和毛利。原材料价格波动会影响净利和毛利。 9、公司是否有与客户分担海运费的情况? 海运费由客户承担。 10、欧美本地是否有PVC地板产能,本地产能是否会提升导致进口需求下降? 当前欧美本地市场产能占比较小,公司也将持续关注市场变化。 11、公司未来是否会进行团队激励? 公司有为股权激励和/或员工持股计划进行股份回购,目前回购正在进行中。公司会充分利用上市公司多种激励相结合的机制优势,重视员工尤其是核心团队的诉求,从而做好人员激励的工作,推动企业健康可持续发展。 12、未来国内市场是否会布局? 国内市场潜力较大,公司也一直有规划布局,但目前市场整体销量较小,主要与国内客户的认知有关。目前公司在其他城市有经销商,在上海设立了子公司,有布置展厅,内销方面与之前相比,销售有一定的突破,但总量上占主营业务份额较小。 13、美国市场大致PVC地板发展历程如何? 美国作为目前PVC地板主要消费国家之一,于二十世纪三十年代便引入PVC地板并开始工业化生产,行业初期产品主要应用于商业建 筑。此后随着PVC地板技术的改良、结构的升级、种类的增加,具备了环保、可回收利用、耐磨、防潮、防滑和防火阻燃等优点,逐渐得到了消费者的认可。PVC地板凭借着其良好环保性、稳定性、耐磨性在美国地面装饰材料市场上占据了一定比例的市场份额。