【CT电新】明阳电气：下游需求高景气，业绩符合预期事件：公司20

【CT电新】明阳电气：下游需求高景气，业绩符合预期 事件：公司2023H1实现营业收入18.99亿元，同比增长64.77%；实现归母净利润1.63亿元，同比增长70.53%；实现扣非归母净利润1.57亿元，同比增长71.90%；实现销售毛利率21.70%，同比-0.49pct；实现销售净利率8.58%，同比+0.30pct。 23Q2实现营业收入11.92亿元，同比/环比增长55.16%/ 【CT电新】明阳电气：下游需求高景气，业绩符合预期 事件：公司2023H1实现营业收入18.99亿元，同比增长64.77%；实现归母净利润1.63亿元，同比增长70.53%；实现扣非归母净利润1.57亿元，同比增长71.90%；实现销售毛利率21.70%，同比-0.49pct；实现销售净利率8.58%，同比+0.30pct。 23Q2实现营业收入11.92亿元，同比/环比增长55.16%/68.70%；实现归母净利润1.18亿元，同比/环比增长44.39%/166.76%；实现扣非归母净利润1.13亿元，同比/环比增长44.14%/157.24%；实现销售毛利率22.72%，同比/环比+0.20pct/+2.68pct；实现销售净利率9.93%，同比/环比-1.04pct/+3.65pct。 23年H1，新能源发电需求持续爆发：能发电新增装机78.42GW，同比+154%；陆风新增装机创历史新高，海风创历史第二高；新投运新型储能装机规模为此前历年累计装机规模总和。 公司超95%收入来源于新能源与新型基础设施领域，相应业务同步发展。 公司变压器业务实现收入2.26亿元，同比+28.75%，实现毛利率26.78%，同比-6.71pct；成套开关柜实现收入2.89亿元，同比-19.61%，实现毛利率18.99%，同比-1.93pct；箱式变电站实现营收13.02亿元，同比+133.77%，实现毛利率20.48%，同比+2.68pct。 投资建议：我们预计公司23年实现营业收入47.38亿元，实现归母净利润5.51亿元，对应PE17.24x，建议重点关注。