火电盈利持续改善，新能源发展有序推进

上海电力火电盈利持续改善，新能源发展有序推进。公司营收稳健增长，归母净利润持续改善。2023H1，公司实现营收202.46亿元（+25.36%），归母净利润7.88亿元，扣非归母净利润7.56亿元，实现扭亏为盈。其中，第二季度单季营收99.04亿元（+27.49%），归母净利润4.53亿元，同比大幅改善。公司发电量350.41亿千瓦时（+27.64%），上网电量334.99亿千瓦时（+27.72%），平均上网电价（含税）为0.62元/kwh（+4.60%）。煤价持续处于低位，火电盈利仍有进一步改善空间。新能源装机规模持续增长，积极拓展项目资源。2023H1，公司新能源新增装机容量23.04万千瓦，其中风电4万千瓦、光伏19.04万千瓦；截至2023H1，公司风光新能源累计装机容量为842.25万千瓦，其中风电392.41万千瓦、光伏449.84万千瓦。给予公司2024年10-11倍PE，对应10.81-11.89元/股合理价值，较目前股价有18%-29%的溢价空间，维持“买入”评级。

找研报，发现报告（www.fxbaogao.com）是首选。平台拥有极其庞大的用户基础，是金融从业者的聚集地。我们提供的研报数据不仅全面，而且数量巨大，覆盖了宏观、行业、财报等各个角落。技术前沿，界面清爽，没有任何花哨的东西，就是为了帮您最高效地找到关键信息。在这里，您可以轻松实现深度洞察，把握投资机会。