公司业绩承压，持续深耕直播电商业务

公司发布2023年半年度报告，2023年上半年实现营业收入22.63亿元，同比增长25.63%，归属于上市公司股东的净利润为-2.08亿元。 营业成本及管理费用同比大幅提升，公司业绩承压。 2023年上半年，公司实现归母净利润-2.08亿元，较去年同期的1.11亿元净利润，同比降低-287.55%。 -毛利率：受公司互联网广告代理业务规模提升影响，流量采买成本增加，公司营业成本同比增长57.82%，毛利率显著下滑； -费用：三费的提升主要来自管理费用较去年同期的增加，由公司继续增加在社交电商业务的投入，人工、差旅及股权激励费用相应提升导致； 财务费用及研发投入亦有提升，财务费用同比增加67.63%主要由于募集资金利息收入减少和融资额度增加导致；研发投入同比增加18.39%主要由于公司在供应链平台、AI效率应用研发等的构建。 公司将持续深耕直播电商业务，实现稳定的经营韧性。 2023年上半年，公司的直播电商业务GMV规模约60亿，同比增长9%，其中二季度GMV规模约34亿，同比增长11%。 -打造主播流量矩阵：公司继续放大在艺人直播行业的优势地位，截至20230630累计签约艺人超过50位；同时积极拓展垂类达人，将流量矩阵从头部延展至中腰部； -积极拓展本地生活和非标类目：报告期内完成多场GMV规模破亿的本地生活专场直播；在服饰、珠宝等非标类目上，亦有多个破千万大场； -布局AI领域，研发“遥望云AIOS”：公司正在积极推进“遥望云AIOS”系统，有望实现直播间运营的智能化，以进一步提升公司运营效率； 盈利预测、估值与评级 我们预计公司2023-2025年营业收入分别为45.52/50.24/55.41亿元（原预测值分别为50.5/60.4/71.3亿元），同比增速分别为17%/10%/10%，归母净利润分别为-2.52/0.47/1.46亿元（原预测值分别为2.8/5.0/6.0亿元），EPS分别为-0.27/0.05/0.16元/股。建议保持关注。 风险提示：宏观经济风险、主播舆论安全风险、供应链品控风险、竞争加剧风险。 财务预测摘要 资产负债表 现金流量表