腾讯音乐发布三季报,季度内总收入同比增长3.0%至78.1亿元,符合市场预期,同比增长主要来自在线音乐订阅收入的稳健增长。非订阅业务增长放缓,社交娱乐业务收入同比下滑。长音频和Q音直播表现亮眼,订阅收入增势依旧稳健,非订阅业务增长放缓。社交娱乐业务同比承压,Q音直播逐步起量。维持买入-B评级,基于SOTP的12个月目标价11美元。