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明新旭腾是一家汽车内饰件供应商,主要从事超纤业务和真皮业务。2023年H1,公司实现营收3.69亿元,同比增长31.89%;归母净利润0.17亿元,同比增长20.50%。其中,超纤业务在新能源客户端取得突破,有望带来业绩增量。公司计划在墨西哥投资新设子公司,推进北美汽车市场业务。预计公司2023-2025年实现营收11.33-19.41亿元,归母净利润1.56-3.44亿元。当前股价对应PE为23-11倍,首次覆盖,给予“买入”评级。风险提示包括国内乘用车销量不及预期、超纤渗透率上行不及预期等。