大华股份机构调研纪要

大华股份机构调研报告 调研日期:2023-08-26 浙江大华技术股份有限公司是一家全球领先的以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商。公司基于DahuaThink#战略,聚焦城市和企业两大核心业务,坚定AIoT、物联数智平台两大技术战略,围绕客户需求,全面推动城市与企业的数智化升级,为千行百业数智化转型创造更多价值。2021年度 ,公司实现营业收入328.35亿元,同比增长24.07%;扣非净利润31.03亿元,同比增长13.47%;公司现拥有22000多名员工,其中研发人员占比超50%。公司每年以10%左右的销售收入投入研发,不断致力于技术创新,建立了先进技术研究院、大数据研究院、中央研究院、网络安全研究院和智慧城市研究院。公司产品和解决方案覆盖全球180个国家和地区,并应用于多个领域,包括交通、制造、教育、能源、金融、环保等。大华股份是国家的高新技术企业,已成功在A股上市,拥有国家级博士后科研工作站、是国家认定企业技术中心、国家创新型试点企业,现拥有33项国家级科研项目。公司申请专利6400余项 ,其中申请国际专利360余项。连续14年被列入国家软件企业百强,连续14年荣获中**防十大品牌,连续15年入选《a&s》“全球安防50强”,2021年排名全球第二位。 2023-08-27 傅利泉,吴坚,徐巧芬 2023-08-26 业绩说明会公司会议室(电话会议) BrightValleyCapitalLimited其它兰飞 毕盛投资 投资公司 蔡景彦 旌安投资 投资公司 孔凡熔 九泰基金 基金管理公司 赵万隆 玖龙资产 资产管理公司 徐斌 钜洲投资 投资公司 王中胜 君和立成投资 - 甘奕和 君弘资产 资产管理公司 陈魏中 君义振华 - 白璐 开思股权投资 - 昝浩 宽远资产 资产管理公司 张浏 联创投资 投资公司 甄成 彬元资产 资产管理公司 薛栋民 麟烽投资 投资公司 杨晶 聆泽投资 基金管理公司 翟云龙 弥远投资 投资公司 许鹏飞 民生加银 基金管理公司 孙金成 名禹资产 资产管理公司 王友红,陈美风 摩根大通 其它金融公司 许日 摩根士丹利 投资公司 Song,Joey 宁银理财 其它金融公司 毛子瑞 宁远资本 - 张辛洋 牛乎资产 - 陈雪 博时基金 基金管理公司 程沅 纽富斯投资 投资公司 周晶晶 农村商业银行 农村商业银行 王正毅 农银汇理 基金管理公司 魏刚 诺鼎资产 资产管理公司 曾宪钊 鹏华基金 基金管理公司 杨飞 鹏举投资 投资公司 唐霄鹏 平安证券 证券公司 龚惇莹 朴信投资 投资公司 朱冰兵 普行资产 资产管理公司 陈其伟 谦心投资 投资公司 柴志华 财通证券 证券公司 吴姣晨,董佳男 勤辰基金 - 崔莹 青沣资产 资产管理公司 蒋宁 趣时资产 资产管理公司 陈凯艺 筌笠资产 资产管理公司 郑峰 群益信托 - 洪玉婷 仁桥资产 资产管理公司 张鸿运 瑞銀證券 - 武廣明 睿郡资产 资产管理公司 陆士杰 三花基金 - 黄敏 厦门中略投资 投资公司 姚迪 常春藤资产 基金管理公司 程熙云 熵简基金 - 饶小飞 上投摩根 基金管理公司 李德辉,李博,杨景喻,王嵩 尚诚资产 资产管理公司 杜新正 申万宏源 证券公司 陈旻,施鑫展,洪依真 神农投资 投资公司 赵培 十溢投资 投资公司 刘利杰 世诚投资 投资公司 陈之璩 世纪证券 证券公司 肖意生 双安资产 资产管理公司 唐聪 太平洋证券 证券公司 武香婷 成汤投资 - 朱泓璋 天风证券 证券公司 冯浩凡,徐铭晨 天风资管 其它 倪畅 天弘基金 基金管理公司 周楷宁 同创佳业资产 资产管理公司 王珏 万和证券 证券公司 赵维卿 五聚资产 资产管理公司 王鑫 五矿金通股权投资 投资公司 赵钢 西部利得 其它 林静,温震宇 西南证券 证券公司 吴波 喜世润投资 投资公司 张亚北 丞毅投资 - 胡亚男 谢诺辰阳 投资公司 林浩 新华资产 保险资产管理公司 兰宏阳,马川 鑫然投资 投资咨询公司 孔令峰 鑫焱创业投资 - 陈洪 星元投资 投资公司 姜国平 兴合基金 基金管理公司 侯吉冉 兴业证券 证券公司 刘培锐,陈鑫 炫桥投资 - 陆文博 颐和久富投资 投资公司 米永峰 易方达基金 基金管理公司 唐琨,蔡荣成 创金合信基金 基金管理公司 陆迪 易鑫安资产 资产管理公司 李伟 懿坤资产 资产管理公司 俞悦,钱培欣,袁峰 胤胜资产 其它 覃思远 永禧永亿投资 投资公司 陈淑婷 永赢基金 基金管理公司 任桀 优益增投资 投资公司 范院勤 有象投资 - 朱奕姬 誉辉资本 其它 郝彪 圆石投资 投资公司 吴铭龙 圆信永丰基金 基金管理公司 马红丽,田玉铎 大家资产 其它 黄建平,王箫,徐博,王凤娟 源乐晟资产 资产管理公司 卢奕璇 云禧投资 投资公司 陈浩然,龙华明 长安基金 基金管理公司 徐小勇 长城证券 证券公司 黄俊峰 长见投资 投资公司 刘志敏 长江养老保险 寿险公司 刘堃 长江资管 资产管理公司 罗聪 长谋投资 - 李谦 长沙美丰资产 - 宋伟 招商基金 基金管理公司 林澍,王奇玮 淡水泉 投资公司 裘瀟磊 招商证券 证券公司 秦勉,涂锟山 肇万资产 资产管理公司 崔磊 浙商证券 证券公司 李佩京,王婷 智子投资 - 李莹莹 中安网络 - 廖树思文 中港融鑫资产 资产管理公司 李枭立 中国建设银行 国有商业银行 叶诗颖,杨桐 炜 中航信托 信托公司 戴佳敏 中华联合保险CPCinternationalMANAGEMENT,LTD 综合保险公司- 李东赵萧 第五公理投资 投资公司 陈少杰 中金公司 证券公司 朱镜榆 中科沃土基金 基金管理公司 徐伟 中泰证券 证券公司 李硕文,刘博文,李雪峰 中信保诚 基金管理公司 杨柳青,孙浩中 中国人保资产保险资产管理公司应巧剑,赵文龙,王忠波,刘卓 中信建投 证券公司 李明斯,梁斌 中信证券 证券公司 叶达,夏胤磊,黄亚元,林峰 中银国际英国保诚资管 - JohnCai 中银基金 基金管理公司 王帅 中邮人寿保险 寿险公司 朱战宇,张雪峰 中邮证券 证券公司 王达婷 第一创业 证券公司 雍加兴 中域投资 投资公司 袁鹏涛 中原证券 证券公司 邹臣 棕榈湾投资-巩显峰 谢自由,朱庆平,毛龙飞,赵国栋,许磊,王艳洁-- 东方财富 其它 吕林 东方基金 基金管理公司 吴昊,严凯 东方睿信 - 丁等 东方证券 证券公司 蒯剑,宋海亮 东兴基金 基金管理公司 周昊,张胡学 东兴证券 证券公司 祁岩 方正证券 证券公司 邓迪飞 丰仓股权投资投资公司路永光 HelVedCapitalManagement-郭强 丰岭资本 基金管理公司 李涛 沣杨资产 资产管理公司 赵高尚,吴亮 复星保德信人寿 寿险公司 杨婷 富安达基金 基金管理公司 朱义 富达利泰投资 投资公司 董如枫 富国基金 基金管理公司 周宁 高盛 其它 鄭澤宇,郑宇评 古木投资 - 张洪桢 冠达菁华 - 岳永明 光大保德信基金 基金管理公司 文健 IGWTInvestment 投资公司 廖克銘 光大证券 证券公司 孙啸,王之含,石崎良 光大资管资 - 应超 广发基金 基金管理公司 姚铁睿,刘娜 广发证券 证券公司 李晋杰 广汇缘资产 资产管理公司 曹海珍 国海富兰克林基金 基金管理公司 孙通 国华兴益保险 保险资产管理公司 韩冬伟 国金证券 证券公司 陈矣骄,孟灿 国融证券 证券公司 王林 国盛证券 证券公司 陈泽青,刘高畅 XiamenFederationofIndustryandCommer- 曾志超 国泰基金 基金管理公司 刘可欣,智健 国泰君安 证券公司 俞春梅 国泰君安资管 资产管理公司 刘强 ce 国投瑞银基金 基金管理公司 马柯 国元证券 证券公司 耿军军 海通证券 证券公司 李轩 行知创业投资 创业投资公司 周峰 禾永投资 投资公司 焦云 河清投资 - 夏冰清 恒泰证券 证券公司 吴晓刚 安信证券 证券公司 虞宏雨,王威 恒盈富达资产 资产管理公司 陈书勤 弘尚资产 资产管理公司 江凡 弘毅远方基金 基金管理公司 包戈然 红方基金 - 谢登科 红杉资本 产业基金 闫慧辰 泓澄投资 投资公司 徐哲桐 鸿运基金 - 张丽青 湖南大學 - 黎洺如 花旗環球 - 黄緒聞,林昂稷 华安基金 基金管理公司 刘潇,杨明 百川财富 投资公司 唐琪 华安证券 证券公司 来祚豪,傅欣璐 华宝基金 基金管理公司 卢毅 华宝证券 证券公司 杨楠 华创证券 证券公司 胡昕安 华富基金 基金管理公司 陈奇 华泰柏瑞 基金管理公司 沈雪峰,李飞 华泰证券 证券公司 权鹤阳,余熠 华西证券 证券公司 赵宇阳 华曦资本 - 潘振华 华夏财富创新 投资公司 程海泳,刘春胜 北京大学研究生院 高等院校 魏靖松 华夏东方养老 资产管理公司 张玉辰 华夏未来 其它 褚天 环懿基金 基金管理公司 杨伟 汇方股权投资 - 孙潇潇 汇丰环球 投资公司 付寒 汇丰晋信基金 基金管理公司 许廷全 汇泉基金 基金管理公司 陈苏,曾万平 佳许盈海 基金管理公司 赵天武 嘉合基金 基金管理公司 丁俊枫 嘉实基金 基金管理公司 杨永鑫,卜宁,刘晔,归凯,赵昌昊,王宇恒,陈俊杰,彭民 贝莱德基金 其它 邹江渝 嘉世基金 - 李其东 建信保险资产 保险资产管理公司 杨晨 江信基金 基金管理公司 王伟 交银康联资管 其它 曹锐钢 交银理财 其它金融公司 赵永闽 交银施罗德 基金管理公司 王少成 金股证券 - 曹志平 金元证券 证券公司 张茜 金证投资 投资公司 胡圳 锦成盛资产 资产管理公司 王懿晨,王松 一、公司经营情况简介 2023年上半年,我国经济运行有所修复,但依然承压,外部环境仍然复杂严峻。在此背景下,公司积极制定适应性的策略和计划,稳健经营、彰显韧性,上半年实现营收146.34亿元,同比增长3.88%;实现归母净利润19.76亿元,同比增长30.01%。 同时,公司坚持高质量发展,全方位提升精细化管理水平,上半年毛利率水平达到42.84%,相比去年同期提升5.3%,环比一季度进一 步改善;在现金流方面,报告期内产生经营活动现金流净额2.63亿元,是公司自上市以来第二次实现半年度现金流净额回正,经营质量持续向好。 当前,人工智能技术正迎来新一轮快速发展期,加速赋能千行百业,公司着眼智慧物联长期空间,继续加大创新投入,上半年研发费用增速进 一步提高,达到16%,为提升公司核心竞争力提供有力支撑。 分板块看,上半年公司国内业务营收77.71亿元,同比增长6.52%。 其中,政府业务相对平稳,取得营收20.82亿元,同比增长2.54%。面对阶段性财政压力,公司凭借深厚的方案积累和敏捷的商机洞察能力,从结构性机会入手,紧跟政府业务重心调整,优化资源布局,在公共民生、大交通等板块取得不错的增长。 企业端则展现出更强的活力,上半年取得营收38.58亿元,同比增长9.01%,主要业务线均获得良好增长,工商企业、能源板块增速领 先。近年来,宏观环境一定程度影响了企业客户资本开支的节奏,但客户对数字化升级改造的意愿仍在持续提升。企业业务的稳健增长,为公司的长期发展打下了坚实基础。 另外,分销渠道和集成商业务是公司今年提质增效的重中之重,也是生态战略的重要抓手。公司将保持改革定力,以利他文化为核心,携手客户打造共创、共赢的业务生态,重塑渠道业务价值,深化集成商生态,持续提升产业效率。 海外方面,在全球加息、极端事项等的多重影响下,海外业务稳定性依然可控,上半年实现营收68.62亿元,同比增长1.05%,毛利率达47.34%,同比提升5.15%。公司基于对海外经营环境的理解和判断,多维度规划业务布局,对冲系统压力:业务上,横向扩容产品 品类、丰富解决方案布局,纵向持续下沉分销网络,深挖新业务管道建设;管理上,践行本地化经营思路,全面提升人员和服务配置,品牌形象得到持续增强。