沪铜周报：欧美制造业PMI持续下滑，沪铜高位震荡

和合期货：沪铜周报（20230821-20230825） ——-欧美制造业PMI持续下滑，沪铜高位震荡 作者：段晓强 期货从业资格证号：F3037792期货投询资格证号：Z0014851电话：0351-7342558 邮箱：duanxiaoqiang@hhqh.com.cn 摘要： 宏观面，IHSMarkit公布数据显示，欧元区8月制造业PMI初值从前值42.7回升至43.7，但仍位于收缩区间，德国8月制造业PMI初值为39.1，仍位于收缩区间，法国制造业产出则连续第七个月位于收缩区间，欧元区PMI初值创33个月新低，其中最大的两个经济体增长前景正在迅速恶化。最新数据显示，美国8月Markit制造业、服务业PMI双双逊于经济学家预期，且较7月滑落，制造业数据弱势给铜价带来压力。 基本面，供给端，2023年7月中国铜矿砂及其精矿进口量197.5万吨，与去年同期持平，1-7月我国铜矿砂及其精矿累计进口量1541万吨，同比增长7.4%，供给平稳。需求端，上半年我国光伏新增装机7842.3万千瓦，累计装机达到 47000.2万千瓦，风电装机容量38921万千瓦，同比增长13.7%。房地产数据低迷，1-7月房地产开发投资同比下降8.5%，商品房销售面积降6.5%。 目录 一、沪铜期货合约本周走势及成交情况.-3- 二、影响因素分析..................................................................................................................-3- 1、宏观面..................................................- 3 - 2、铜矿供给平稳，TC维持高位..- 5 - 3、光伏风电保持良好增速，房地产数据低迷....................- 7 - 三、后市行情研判...........................................................................-8- 四、交易策略建议...........................................................................-9- 风险揭示：.................................................-9- 免责声明：.................................................-9- 一、沪铜期货合约本周走势及成交情况 1、本周沪铜震荡上涨 数据来源：文华财经和合期货 2，沪铜本周成交情况 8月21--8月25日，沪铜指数总成交量70.8万手，较上周减少8.1万手， 总持仓量43.1万手，较上周增仓1.3万手，沪铜主力震荡上涨，主力合约收盘价68930，与上周收盘价上涨1.80%。 二、影响因素分析 1、宏观面 8月23日周三，IHSMarkit公布数据显示，欧元区8月制造业PMI初值从前值42.7回升至43.7，是七个月以来的首次改善，但仍位于收缩区间。 数据来源：华尔街见闻 德国8月制造业PMI初值为39.1，较前值38.8有所回升，仍位于收缩区间，预期为38.8。 德国制造业PMI 数据来源：华尔街见闻 德国情况更加糟糕的是服务业PMI八个月来首次陷入萎缩，打破了该行业能够缓解该国毁灭性的工业衰退的希望。更重要的是，价格再次上涨，由于燃料成本上涨和工资持续上涨，服务业尤其面临成本加速增长。 德国服务业PMI 数据来源：华尔街见闻 8月份，法国服务业产出下降速度为两年半以来最快，制造业产出则连续第七个月位于收缩区间，新订单连续第四个月下降，与此同时，通胀压力有所缓解。法国8月制造业PM初值为46.4，较前值45有所回升，仍位于收缩区间，预期为45.1。 法国制造业PMI 数据来源：华尔街见闻 由于制造业需求持续收缩，服务业需求继制造业后也陷入严重衰退，8月欧元区PMI初值创33个月新低，连续三个月低于荣枯线。欧元区最大的两个经济体增长前景正在迅速恶化。 标普全球（S&PGlobal）公司最新数据显示，美国8月Markit制造业、服务业PMI双双逊于经济学家预期，且较7月滑落。美国8月Markit制造业PMI初值47，创今年2月份以来新低，不及预期的49，7月前值为49，过去8个月中，Markit制造业PMI有7个月陷入收缩区间。 美国制造业PMI 数据来源：全球经济指标数据网 2、铜矿供给平稳，TC维持高位 月我国铜矿砂及其精矿累计进口量1541万吨，同比增长7.4%。其中，秘鲁是最 2023年7月中国铜矿砂及其精矿进口量197.5万吨，与去年同期持平；1-7 大供应国，当月从该国进口铜矿砂及其精矿562,920.20吨，环比减少3.11%， 同比增加53.26%。智利是第二大供应国，中国当月从该国进口铜矿砂及其精矿 501,291.04吨，环比减少17.40%，同比减少29.65%。 数据来源：中商产业研究院 近期国际铜业研究组织(ICSG)称，2023年1-6月全球精炼铜市场从去年同期的短缺19.6万吨转为过剩21.3万吨。我国和刚果民主共和国的产量有所增长，而其他地区的产量下滑，但精炼铜总产量增长了7%，达到1,350万吨。尽管智利、印尼、巴拿马和美国业者遭遇到运营问题，秘鲁也发生了旨在阻碍采矿作业 的社区抗议活动，但全球铜矿产量仍因多处新矿投产和扩产而增长了2%。 铜精矿现货加工费TC指数持续攀升，主要是近期全球矿山干扰率较低，海 数据来源：wind 外新建项目产能投产进程顺利及秘鲁、非洲刚果和印尼等产量的不断提升，整体 看全球铜精矿供应仍然较为宽松。 3、光伏风电保持良好增速，房地产数据依然低迷 近年来，我国光伏新增装机容量不断增长。2023年上半年，我国光伏新增装机7842.3万千瓦，累计装机达到47000.2万千瓦，前6个月集中式新增装机 3746.0万千瓦，分布式新增装机4096.3万千瓦，户用新增装机2152.2万千瓦。 数据来源：中商产业研究院 我国在风电技术研发和生产方面不断增加投入、提升技术水平和产能，已成为全球领先的风电制造国家。截至6月底，全国风电装机容量38921万千瓦，同比增长13.7%。 数据来源：中商产业研究院 我国1-7月房地产开发投资同比下降8.5%，商品房销售面积降6.5%。1-7月份数据显示，房地产继续维持销售走弱，竣工高增长、开工下降的趋势。住宅新开工面积下降25%，住宅竣工面积增长20.5%，商品房销售面积同比下降6.5%。 数据来源：国家统计局 数据来源：国家统计局 三、后市行情研判 宏观面，IHSMarkit公布数据显示，欧元区8月制造业PMI初值从前值42.7回升至43.7，但仍位于收缩区间，德国8月制造业PMI初值为39.1，仍位于收 缩区间，法国制造业产出则连续第七个月位于收缩区间，欧元区PMI初值创33个月新低，其中最大的两个经济体增长前景正在迅速恶化。最新数据显示，美国8月Markit制造业、服务业PMI双双逊于经济学家预期，且较7月滑落，制造业数据弱势给铜价带来压力。 基本面，供给端，2023年7月中国铜矿砂及其精矿进口量197.5万吨，与去年同期持平，1-7月我国铜矿砂及其精矿累计进口量1541万吨，同比增长7.4%，供给平稳。需求端，上半年我国光伏新增装机7842.3万千瓦，累计装机达到 47000.2万千瓦，风电装机容量38921万千瓦，同比增长13.7%。房地产数据低迷，1-7月房地产开发投资同比下降8.5%，商品房销售面积降6.5%。 技术面看，23年初下探60日线附近，得到支撑后强势上涨，走出一波多头行情，春节假期后冲高回落，2月中旬开始盘面大幅震荡，3月受到宏观事件导致盘面价格大幅震荡，3月底开始沪铜围绕60日均线震荡，4月底沪铜在均线下方震荡运行，5月初沪铜开始弱势下跌，到5月底最低下探到62500后开始反弹，6、7月主要区间宽幅震荡，8月初沪铜上破7万大关后快速回落，显示上方压力较大，近期主要在67000--70000间震荡。 四、交易策略建议 观望 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作 任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。