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燕塘乳业半年报点评:净利润显著改善,受益原奶价格下行。公司实现营业收入9.63亿元,同比增长7.14%;归母净利润0.98亿元,同比增长70.29%;扣非归母净利润0.99亿元,同比增长69.06%。毛利率28.65%,同比增加4.82%。我们预计23-25年EPS分别为1.04/1.25/1.37元,三年CAGR为30%。维持“买入”评级。