氯化亚砜单品价格承压，新产品放量打造增量

凯盛新材是一家专注于化学原料的公司,主要生产和销售氯化亚砜、羧基氯化物和芳纶聚合单体等新材料产品。公司认为氯化亚砜降价短期承压,但氯化物表现较好。公司通过打造以氯化亚砜为平台的PEKK和LiFSI,以及定增锂盐项目,旨在打造未来成长空间。投资建议公司拥有多项新材料产品,包括国产替代的PEKK;同时扩建龙头产品氯化亚砜和芳纶聚合单体,未来增量显著;另外公司定增锂盐项目打开未来成长空间。预计公司2023-2025年实现营业收入12.21/16.86/24.17亿元,归母净利润2.98/4.38/6.26亿元,对应PE分别为29.45/20.07/14.05倍,维持“增持”评级。风险提示包括原材料价格大幅上涨、含氯化学品等新产品扩产不及预期、下游需求不及预期等。

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