金山办公机构调研纪要

金山办公机构调研报告 调研日期:2023-08-23 北京金山办公软件股份有限公司是金山软件集团子公司,主要研发并运营WPS系列办公软件。WPS是我国自主知识产权的民族软件代表,自1988年诞生以来,不断变革、创新、拓展,现已在诸多行业和领域超越了同类产品,成为国内办公软件的首选。WPSOffice是中国政府应用最广泛的办公软件之一,在国内所有省级政府办公软件的采购中,占据总采购量近三分之二的市场份额,居国内、外办公软件厂商采购首位。此外,WPS移动版在各类应用市场表现优异,月活跃用户数量逾4500万。金山办公软件将继续努力完善移动办公功能,不断贴合用户需求,并围绕信息的产生、协同和分享在各个环节研发相应 的产品和服务,力求给用户提供最佳的办公体验。公司产品主要包括WPSOffice办公软件和金山词霸等,可在Windows、Linux、Android、iOS等众多主流操作平台上应用。公司服务主要包括基于公司产品及相关文档的增值服务以及互联网广告推广服务,为客户提供一站式、多平台应用解决方案。 2023-08-25 2023-08-23 公司总经理章庆元,高级副总裁毕晓存,高级副总裁姜志强,副总裁、董事会秘书宋涛,财务负责人崔研 业绩说明会公司会议室(在线访谈) 中金公司 证券公司 - 招商证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - 华泰证券 证券公司 - 安信证券 证券公司 - 国信证券 证券公司 - 财通证券 证券公司 - 东吴证券 证券公司 - 华创证券 证券公司 - 开源证券 证券公司 - MorganStanley 投资公司 - 中信证券 证券公司 - JPMorgan 外资银行 - UBS 外资银行 - Citi 外资银行 - Jefferies 外资银行 - AllianceBernstein其它- Nomura-- BofASecurities 其它 - HSBC 外资法人银行 - 华夏基金 基金管理公司 - 易方达基金 基金管理公司 - 国盛证券 证券公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 中欧基金 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 银华基金 基金管理公司 - 富国基金 基金管理公司 - 华安基金 基金管理公司 - 大成基金 基金管理公司 - 华泰柏瑞基金 基金管理公司 - 前海开源基金 基金管理公司 - 申万宏源证券 证券公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 博道基金 基金管理公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 诺德基金 基金管理公司 - 大家资产 其它 - 淡水泉 投资公司 - 彬元资本 其它 - 富敦资管 投资公司 - NINETY-ONE - - 开域资本 其它 - 民生证券 证券公司 - 广发证券 证券公司 - 海通证券 证券公司 - 中信建投证券 证券公司 - 东方证券 证券公司 - 管理层致辞(略)问答环节: 1.AI产品进度如何? 答:上半年我们在AI方面定下了三大产品方向——AIGC、Copilot和Insight。我们认为AIGC主要体现的是大模型本身的能力,我们更看重Copilot和Insight,这两个方向也和国内大模型的发展进度息息相关,对此我们在做很多的研发工作,但进度会比AIGC略慢。同时这两个月我们已经在开展内测,并和合作伙伴一起解决合规问题,预计不久后有望开启公测。从内部来看,我们的产品和技术路线已经走通,我们对AI还是很有信心,接下来会持续打磨好产品。 2.AI商业化的时间如何展望? 答:目前来看AI产品距离商业化还有一段时间,我们认为大模型的功能和成本都还有很多优化空间。现阶段国内的大模型已经达到可用状态,但由于用户对Copilot的响应速度很敏感,所以我们正在和大模型厂家一起努力优化速度。我们目前在跟大模型厂家合作研发垂直定向优化的小模型来满足用户对于速度的需求,内部已经取得一定的进展。所以下半年主要会以打磨产品、优化产品体验、提升效率为主。产品的商业化进度也取决于大模型备案审批的进度。 3.微软已公布AI定价,公司内部对于平衡算力成本和价格如何考虑? 答:我们会通过专有模型来提升性能、降低成本。所以现在谈定价还过早,我们有信心提升产品响应速度,并把成本降到一个合适的水平。 4.海外版WPS接了OpenAI的大模型,公司是否会觉得海外版的AI产品效果更好? 答:国内的大模型经过半年的迭代,在问答能力上和GPT差不多。通过内测,我们发现核心障碍是很多用户不懂得如何清晰提出问题和表达需求,所以需要我们开发专用的小模型来解决,这是目前我们AI方面的一个重点。 5.如何看待AI投入对利润率的影响? 答:我们认为今年开始是产品的研发投入期,由于采购硬件设施导致支出增加,不会产生太多利润,短期内可能对利润率有一定影响。但长 期来看,我们认为AI会带给产品质的飞跃,所以我们会持续打磨和优化产品,相信AI在未来会对利润产生积极影响。 6.AI对于公司的产品研发思路是否有变化? 答:变化是比较大的。在上半年推出了新的WPSOffice春季版本后,公司研发团队几乎全部投入到AI中,目前有三分之二的人员都在做AI研发。我们认为现在做办公软件的传统功能已经没有意义,因为AI给办公软件带来的是颠覆性的变化。举个例子,我们的云文档数接近2000亿,以前用户上云主要为了备份和分享协作,现在通过AI能把云文档变成真正的知识库,这对很多工作都有质的影响。 7.会员体系升级对C端的影响如何预期? 答:我们升级会员体系是为了让会员结构更灵活。从数据来看,老用户接受度很高,而新用户的购买情况则更受大环境影响。从整体业务来看是符合预期的。未来我们会持续迭代来提升用户黏性和渗透率。目前来看此次会员结构升级的灵活性和优越性,在Q2末已有初步表现,Q3会持续体现出来。 8.原会员的会员升级情况如何?如果选择换算时长是否会加速消耗合同负债? 答:目前来看,老用户升级比较自觉,这足以验证新的会员体系是满足用户需求的,换算时长带来的合同负债的加速消耗只是暂时性的,我们认为在持续的优化和迭代后会推动会员数和相关收入的增长。 9.新会员体系中的权益包哪些比较受欢迎? 答:比较受欢迎的主要是PDF和云盘,我们在未来还会上线新的综合性的权益包。 10.MAD环比没有增长的原因主要是? 答:我们认为活跃设备数主要还是受大环境下PC和移动设备出货量的影响比较大。其实PC端的增长是超出我们预期的,而移动端则是符合预期。我们相信目前的缓慢增长是暂时性的,未来有望会恢复到较好水平。 11.数字办公平台主要的计费模式是如何?如果企业购买的数字办公平台中的模块比较全,人均付费预期能够达到什么水平? 答:数字办公平台主要是按年收费。由于每家企业规模不同、应用的模块不同,很难去计算人均价格,比如企业购买全家桶单价就会高,买较少模块的话则相对较低。另外这也跟企业的信息化投入有关。小规模企业的人均单价可能达到几千上万元,大企业人均单价可能是几十元。 12.公有云SaaS收入占机构订阅的比重如何? 答:目前占比不高,但一直在快速增长,今年上半年已经完成了去年全年的收入。从长期视角看,我们对公有云SaaS非常看好,民企是我们以前的空白领域,现在从降本增效、数据合规的角度来看,越来越多企业正在考虑使用我们的SaaS产品。 13.公有云SaaS数据表现很好,未来政企侧是否有新的战略展望? 答:尽管受到宏观环境的影响,我们SaaS领域用户数和收入的增长仍然较好。我们非常看好SaaS模式的前景,随着宏观环境的改善,SaaS领域预计会维持较长一段时间的高速增长。同时,今年上半年,我们发现很多企业对软件采购价格比较敏感,这对我们来说恰恰是机会,很多原来采购国外软件的企业开始转向购买我们的产品,所以我们对SaaS业务的未来是有信心的。 14.上半年机构授权收入不景气,对信创未来的增长如何预期? 答:整体信创的时间周期比我们预期稍慢,目前仍在落地过程中,但落地时间还要取决于政策和政府资金到位情况。整体来看,信创的大趋 势没有改变。虽然上半年信创采购量处在一个历史新低的水平,但上半年的政企业务授权收入增速其实是高于我们预期的,未来信创进一步落地后有望带来较大增量。 15.上半年研发人数和总员工数都几乎没有增长,未来人员的增长如何展望? 答:本次AI变革带来的一大挑战就是人员的转型,我们认为通过外部很难招到对口的人才,所以目前是采用内部人员转型的方式,主要依靠自己培养。对销售团队影响最大的是售前和售后,目前在大力培养解决方案工程师。端产品方面已经比较成熟,所以我们大部分外包出去,内部人员则主要投入在数字办公平台。 16.下半年和明年上半年是否会扩招人员研发AI? 答:由于目前我们不会投入大模型,所以对高端人才的需求量不会很大,但也会适当加大投入做模型优化以及和厂商合作开发小模型。但这 种人才的投入是有限,不需要大量扩招,所以未来不会有很大的人员数量变化。目前的规划仍然是每年新增10%左右的应届生投入到武汉研发基地。 17.合同负债在二季度没有明显增长的原因是? 答:信创的存量订单已经基本消耗完毕,同时没有太多新增订单,导致B端合同负债下降。但C端的合同负债增长是符合预期的。 18.其他非流动负债在二季度有8000万的增量,是否可以理解为大约80万用户(假设100元/人)购买了长周期会员? 答:不能完全这么理解,其他非流动负债中还包含了B端预收以及税金,但其他非流动负债的增量确实能体现出个人会员的长周期趋势。 19.公司整体合同负债中的其他非流动负债的C端和B端的比例如何? 答:其他非流动负债绝大部分是C端订阅的贡献,在公司整体合同负债中也是如此。