事件:公司发布2023中报,实现营业收入90.51亿元,同比增长24.85%,实现归母净利润5.65亿元,同比增长342.26%,实现扣非归母净利润5.72亿元,同比增长214.36%。 23Q2业绩持续高增速,表现靓丽:23年公司H1营业收入90.51亿元(同比+24.85%),归母净利润5.65亿元(同比+342.26%),扣非归母净利润5.72亿元(同比+214.36%)。单季度看,公司Q2实现营业收入46.24亿元(同比+24.45%),归母净利润3.30亿元(同比+210.81%);扣非归母净利润3.33亿元(同比+210.26%),业绩持续高增速。 工业增速持续40%,核心品种放量显著:报告期内,公司医药商业实现销售收入48.41亿元,同期增长13.78%。医药工业实现销售收入64.01亿元,同期增长40.70%,医药工业产值同比增长56%。其中中药实现收入42.40亿元,同比增长55.88%;化药实现收入21.61亿元,同比增长18.15%。核心品种放量显著:藿香正气口服液实现销售收入18.13亿元,同比增长81.66%;急支糖浆实现销售收入5.28亿元,同比增长149.06%;通天口服液实现销售收入1.62亿元,同比增长33.88%;鼻窦炎口服液实现销售收入1.30亿元,同比增长27.45%。 积极推进在研项目,协同构建创新网络:报告期内,公司共获一致性评价补充批件6项;注射用头孢唑肟钠被列入国家药监局仿制药参比制剂目录,以原研地产化的方式获得参比制剂资格;获专利授权13件(其中发明专利1件)。新开发二级以上公立医院75家,中医院15家,重庆平台公司已实现全域联合体覆盖,医药分销全域数字平台太极“e”药已吸纳近7140家终端入驻,与17所高等院校及科研院所建立战略合作关系,组建特聘专家顾问团队,构建企业协同创新网络。 盈利预测与投资建议:公司是一家集"工、商、科、贸"一体的大型医药集团,是目前国内医药产业链最为完整的大型企业集团之一。国药入主以来经营改善显著,业绩目标明确,业绩超200%高增长下业绩确定性强,因此我们提高了业绩预期,预计2023-2025年公司营收分别为179/215/252亿元、归母净利润分别为9.1/13.0/17.2亿元。维持“买入”评级。 风险提示:产品及技术创新研发风险;核心技术及业务人员流失风险,市场需求变化风险;产品质量风险;毛利率波动风险。 股票数据 财务报表分析和预测