公用事业行业周报（2023年第34周）：碳市场亟待扩容，环境基建补短板

行情回顾：8月21日-8月25日，环保、水务板块分别上涨1.39%、1.99%，电力、燃气板块分别下跌2.26%、3.19%，同期沪深300指数下跌1.98%。 履约期临近，碳价快速上行，碳市场亟待扩容：截止到2023年8月25日，全国碳排放权交易市场累计成交额2.48亿吨，累计成交额115.21亿元，累计成交均价46.45元/吨。随着第二履约周期的临近，近期碳市场交易价格快速上行，8月25日收盘价突破70元，达到73.06元/吨。全国碳排放权交易主体为2000多家电力企业，覆盖的碳排放量约为45亿吨，但是面临碳市场交易主体不足，碳价波动性较大等问题，面对快速上行的碳价，部分电力企业存在碳交易风险。 近日，全国8个碳交易市场试点之一的广东省印发《广东省碳交易支持碳达峰碳中和实施方案（2023-2030年）》，广东政策所提到的扩容碳市场，释放交易流动性，进而完善碳价定价体系有望为全国碳市场改革提供借鉴。 提升环境基础设施建设，水治理、固废治理值关注：8月24日，国家发改委、生态环境部、住建部等三部委联合印发《环境基础设施建设水平提升行动（2023—2025年）》的通知。目标到2025年，新增污水处理能力1200万立方米/日，新增和改造污水收集管网4.5万公里，新建、改扩建再生水生产能力不少于1000万立方米/日；全国生活垃圾分类收运能力达到70万吨/日以上，全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日以上。我们认为，《通知》有助于： 1）加快补齐城市和县城污水处理能力缺口，提标升级扩能改造，推进污水资源化利用，提升污泥无害化处理和资源化利用水平。2）推广静脉产业园模式，实现多项目协同，达到降本增效的目标，加快小型生活垃圾焚烧设备的研发及应用，进一步推进垃圾分类。 投资建议：近期碳价快速上行，部分电力企业或存在碳交易风险，而近期广东省政策提出的扩容碳市场，释放交易流动性，完善碳价定价体系有望解决当前碳市场面临的发展困境。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份，谨慎推荐华电国际、江苏国信、浙能电力；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力、浙江新能。在“减污降碳协同增效”的指引下，《通知》的提出有望补齐环境治理短板，推动环保产业步入高质量发展阶段。谨慎推荐玉禾田、高能环境、三峰环境、瀚蓝环境、旺能环境、复洁环保。 风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周观点 1.1行情回顾 8月21日-8月25日，环保、水务板块分别上涨1.39%、1.99%，电力、燃气板块分别下跌2.26%、3.19%，同期沪深300指数下跌1.98%。 各子板块涨跌幅榜前三的公司分别为： 电力：江苏国信、*ST惠天、长江电力； 环保：中电环保、嘉戎技术、清研环境； 燃气：水发燃气、新疆火炬、九丰能源； 水务：国中水务、联合水务、洪城环境。 各子板块涨跌幅榜后三的公司分别为： 电力：晶科科技、涪陵电力、粤电力A； 环保：九州一轨、ST星源、城发环境； 燃气：胜通能源、贵州燃气、天壕能源； 水务：钱江水利、铁岭新城、江南水务。 图1：8月21日-8月25日，公用事业子板块中，水务涨幅最大、燃气跌幅最大 表1：8月21日-8月25日，公用事业各子板块涨跌幅榜 1.2行业观点 1.2.1履约期临近，碳价快速上行，碳市场亟待扩容 截止到2023年8月25日，全国碳排放权交易市场累计成交额2.48亿吨，累计成交额115.21亿元，累计成交均价46.45亿元。随着第二履约周期的临近，最近碳市场交易价格快速上行，8月25日收盘价突破70元，达到73.06元/吨，作为当前的碳市场参与者的电力企业自然会面临碳价风险。从广东近期的政策或可为全国碳市场改革提供借鉴。 作为全国8个碳交易市场试点之一，近年来广东积极通过推进碳资产交易、碳汇金融等措施来推进碳市场的完善与壮大。8月23日，广东省生态环境厅印发关于《广东省碳交易支持碳达峰碳中和实施方案（2023-2030年）》通知。 《通知》提出“力争到2025年，广东碳市场活跃度、产品创新性及服务能力持续提升，碳定价体系持续完善。碳市场建设与碳达峰行动有效融合，纳入碳交易的企业碳排放占全省能源碳排放比例达到70%”。核心着眼于扩容省内碳市场，将更多的碳排放主体纳入碳市场交易，通过扩容进一步完善碳市场交易以实现碳定价体系的完善。《通知》提到“碳市场与绿色电力、碳标签等政策工具协同作用“，随着绿证交易的扩容，打通绿证与碳市场的对接机制或有望实现。 而从广东拓展到全国来看，全国碳排放权交易体系于2021年7月16日正式启动，首批参加全国碳市场的为2000多家电力企业，覆盖的碳排放量约为45亿吨。全国碳市场规模虽已超过欧盟，但是当前面临碳市场交易主体不足，碳价波动性较大等问题，难以真正建立合理的碳价体系，广东政策所提到的扩容碳市场，将更多的碳排放主体纳入市场，释放交易流动性，进而完善碳价定价体系值得全国碳市场改革借鉴。 图2：全国碳排放权交易日度交易价格与成交量 1.2.2提升环境基础设施建设，水治理、固废治理值关注 8月24日，国家发改委、生态环境部、住建部等三部委联合印发《环境基础设施建设水平提升行动（2023—2025年）》的通知 《通知》提出：目标到2025年，新增污水处理能力1200万立方米/日，新增和改造污水收集管网4.5万公里，新建、改扩建再生水生产能力不少于1000万立方米/日；全国生活垃圾分类收运能力达到70万吨/日以上，全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日以上。经过“十二五”、“十三五”期间的高速发展，在“减污降碳协同增效”的指引下，当前我国环保行业已步入稳态化发展阶段，环保产业在“量”上已达到可观的规模，但在“质”上仍有较大的提升空间。《通知》有望推动环保产业步入高质量发展阶段，加快“美丽中国”建设。 关于水污染治理及资源化利用，《通知》提出：1）加快补齐城市和县城污水处理能力缺口；2）结合现有污水处理设施提标升级扩能改造，推进污水资源化利用；3）提升污泥无害化处理和资源化利用水平。我国水资源区域和年际间分布不均，水资源总量丰富但人均偏低，被联合国列为13个贫水国家之一，进入“十四五”以来，我国对水资源集约及再生利用能力、河湖生态环境防治重视度有所提升。 我们认为，《通知》有助于：1）补齐农村地区供排水基础设施短板，推动乡镇污水治理、小流域治理，市场空间有望进一步释放；2）促进节水及水资源再生利用，保障相关运营企业的盈利能力，现金流稳定性进一步增强。 关于固废综合治理，《通知》提出：1）加快完善生活垃圾分类设施体系，补齐县级地区生活垃圾焚烧处理能力短板，探索建设小型生活垃圾焚烧处理设施；2）积极推进建筑垃圾分类及资源化利用，规划建设再生资源加工利用基地；3）推广静脉产业园建设模式，鼓励建设“多位一体”的综合处置基地。我们认为，《通知》有助于：1）推广静脉产业园模式，实现多项目协同，达到降本增效的目标；2）加快小型生活垃圾焚烧设备的研发及在县级地区的推广应用；3）进一步推进垃圾分类，促进城乡环卫一体化。 图3：2011-2021年垃圾焚烧处理能力 图4：2011-2021年城市污水处理能力 2行业动态 2.1电力 山东电力交易中心发布2023年8月月度省间交易输电价格方案（2023/08/21） 1）宁东直流工程输电价格50.8元/千千瓦时(含税，不含线损)，输电线损率7%。2）昭沂直流备案价格为58.95元/千千瓦时(含税，不含线损)，线损率为6.50%。 待输电价格批复后，按国家文件要求子以清算。3）鲁固直流工程输电价格41.2元/千千瓦时(含税，含输电环节线损，线损率2.69%)。4）华北区域电网电度电价为8.2元/千千瓦时(含税，不含线损)，山东省容量电价为3.6元/千千瓦时。 河北省发改委等四部门联合发布关于进一步做好降成本工作的通知（2023/08/21） 通知中提到，持续降低用户用电成本。实施第三监管周期输配电价政策，阶段性降低中小微企业和个体工商户用电成本政策，实施期限延长至2023年底。规范农业生产电价，2023年6月1日起，取消农业生产到户电价，农业生产用户统一执行农业生产目录电价。 浙江平湖市印发《关于促进平湖市能源绿色低碳发展的若干政策意见(试行)（2023/08/21） 文件提出：1）对单体容量2MWh及以上，且累计建设5MWh及以上具有示范意义的用户侧典型场景储能项目，按不超过实际设备投资总金额的8%给予一次性补助，最高限额300万元。2）对平湖市电力负荷管理中心发起的局部需求响应邀约，根据“虚拟电厂”平台统计的响应负荷评价，判断为响应有效的，按平均响应电量给予不高于3元/千瓦时的补贴。3）对新增工商业屋顶光伏发电项目，自并网发电之日起实行三年发电量补助，每年按实际发电量给予0.1元/千瓦时电价补助。对学校、医院、党政机关、村社区、景区、车站等公共建筑及公建设施新增屋顶光伏发电项目，自并网发电之日起实行三年发电量补助，每年按实际发电量给予0.15元/千瓦时电价补助。对新增“农光互补”光伏发电项目，自并网发电之日起实行三年发电量补助，每年按实际发电量给予0.2元/千瓦时电价补助。对社区居民集中连片分布式屋顶光伏发电项目实行装机补助，按装机容量给予1元/瓦的一次性补助。对新增分散式风机项目，自并网发电之日起实行三年发电量补助，每年按实际发电量给予0.15元/千瓦时电价补助。 行业新闻（2023/08/21） 青海格尔木南山口抽水蓄能电站开工建设。，该项目总投资约180.72亿元，规划装机容量240万千瓦，共安装8台30万千瓦机组。是目前世界3500米以上高海拔地区装机容量最大、调节库容量最大的抽蓄电站。计划2030年全部建成投产发电，届时年平均发电量为48.24亿千瓦时。该项目是青海省首批、海西州首个核准的抽水蓄能项目，也是三峡集团在青海投资建设的首个抽水蓄能项目。 工信部、科技部、国家能源局、国家标准化管理委员会四部门联合印发《新产业标准化领航工程实施方案（2023─2035年）》（2023/08/22）《实施方案》提出全面推进新兴产业标准体系建设。在新能源领域，研制光伏发电、光热发电、风力发电等新能源发电标准，优化完善新能源并网标准，研制光储发电系统、光热发电系统、风电装备等关键设备标准。 国家发展改革委等十部门发布了关于印发《绿色低碳先进技术示范工程实施方案》（2023/08/22） 《方案》提出，到2025年，通过实施绿色低碳先进技术示范工程，一批示范项目落地实施，一批先进适用绿色低碳技术成果转化应用，若干有利于绿色低碳技术推广应用的支持政策、商业模式和监管机制逐步完善，为重点领域降碳探索有效路径。到2030年，通过绿色低碳先进技术示范工程带动引领，先进适用绿色低碳技术研发、示范、推广模式基本成熟，相关支持政策、商业模式、监管机制更加健全，绿色低碳技术和产业国际竞争优势进一步加强，为实现碳中和目标提供有力支撑。 国家能源局近日答复关于推进煤炭行业人工智能创新应用落地的建议（2023/08/23） 国家能源局称下一步，国家能源局将会同有关方面，继续积极发挥煤矿智能化协调机制作用，认真落实好已出台的支持政策，扎实推动煤矿智能化建设纳入国家法律法规，与此同时深入开展调查研究，适时研究增加新的制度供给，支持煤炭企业进一步加快智能化建设。 天津市发改委日前发布关于调整我市城市燃气、管网居民天然气销售价格的通知（2023/08/23） 居民生活用气一档用气价格由每立方米（下同）2.50元调整至2.79元，二档用气价格由3.00元调整至3.29元，三档用气价格由3.75元调整至4.04元。 安徽省发改委发布《关于组织申报绿色低碳先进技术示范工程项目和低碳应用场景的通知》（2023/08/23） 其中包括先进电网和