经营数据大幅好转，行业景气度逐步兑现

研报重点内容摘要：

江龙船艇发布2023年半年度报告，公司实现营业收入4.34亿元，同比增长75.01%，实现归母净利润1274万元，同比增长43.29%，实现扣非归母净利润716.4万元，同比增长324.53%。报告期内，公司经营数据明显好于去年同期，新船订单和高景气增厚公司现金流，公司经营性现金流净额同比增加1706.93%。在手订单充沛，总计不含税金额25.57亿元，订单增加以及生产合同履约进度节点增加导致合同负债同比增加17.20%，未来业绩有望持续释放。盈利能力持续好转，新增产能逐步释放。预计公司2023-25年收入分别为13.99/21.01/24.16亿元，同比增速分别为105.62%/50.13%/15.00%，归母净利润分别为0.72/1.22/1.09亿元，同比增速分别为446.90%/70.78%/-11.11%，EPS分别为0.19/0.32/0.29元/股，3年CAGR为103.09%，给予公司2024年50倍PE，目标价16.5元，维持“买入”评级。风险提示：新船订单下滑；产能扩张不及预期；新能源船艇需求不及预期。

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