东兴晨报

2023年8月23日星期三 分析师推荐 【东兴策略】流出创年内新高——北向资金行为跟踪系列六十九（20230823） 本周要点：上周五个交易日北向整体净流出近300亿元，流出规模超过5月下旬时期，创年内流出新高。上周受人民币汇率下行、社融等经济数据不及 预期影响，北向资金流出扩大，北向资金持仓占比较大的食品饮料、电新、医药行业流出规模较大。 上周北向资金整体净流出。上周的五个交易日北向资金实现整体净流出，一周累计流出281.71亿元。截至2023/08/18，北向资金本月累计净流出405.43亿元。 北向整体：多数行业流出。上周有7个行业流入，23个行业流出。其中计算机（15.15亿）流入较多；食品饮料（-74.05亿）、电新（-41.89亿）、医药 （-36.04亿）流出较多。配置盘、交易盘流出。上周配置盘、交易盘净流出，累计净流出分别为-125.78亿元、-155.93亿元。分行业看，流入其他板块规模最大，累计净流入共计0.58亿，其中配置盘-0.92亿元，交易盘1.50亿元；流出消费板块规模最大，累计净流入-126.23亿，其中配置盘-80.26亿、交易盘-45.97亿元。 行业流向：配置盘上周有9个行业流入，21个行业流出。其中计算机（29.64亿）等行业流入较多；食品饮料（-59.99亿）、电新（-25.17亿）、银行（-17.40亿）流出较多。交易盘上周有7个行业流入，23个行业流出。其中国防军工 （5.13亿）流入较多；医药（-25.75亿）、基础化工（-16.85亿）流出较多。上周有7个行业流入，23个行业流出。其中计算机（15.15亿）流入较多；食品饮料（-74.05亿）、电新（-41.89亿）、医药（-36.04亿）流出较多。 个股流向：金山办公流入最多，五粮液流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为金山办公（7.79亿）、工业富联（7.46亿）、药明康德（6.44亿）; 上周北向资金流出排名前三的个股为五粮液（-31.98亿）、贵州茅台（-29.16亿）、招商银行（-24.84亿）。 累计统计：上月累计15个行业资金流入，15个行业资金流出。其中，非银行金融（118.89亿）累计流入超过60亿元；以季度为单位，在过去一个季 度，汽车行业流入超百亿，食品饮料、银行等六个行业流出超25亿，均超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2023/08/18，北向行业的累计收 益率为23.75%，累计超额收益率为33.54%，夏普比率为3.31，最大回撤为52.26%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值Top50行业跟踪策略。本周不进行调仓（历史的22次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 （分析师：孙涤，证书编号：S1480523040001，电话：010-66555181） 东兴晨报P1 A股港股市场 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 3,078.4 -1.34 深证成指 10,152.6 -2.14 创业板 2,038.98 -2.3 中小板 6,499.64 -2.41 沪深300 3,696.63 -1.64 香港恒生 17,845.92 0.31 国企指数 6,117.27 0.32 A股新股日历（本周网上发行新股） 名称 价格 行业 发行日 儒竞科技 99.57 机械设备 20230821 民生健康 10.00 医药生物 20230822 金帝股份 21.77 机械设备 20230823 *价格单位为元/股 A股新股日历（日内上市新股） 名称价格行业上市日 *价格单位为元/股 数据来源：恒生聚源、同花顺、东兴证券研究所 东兴证券股份有限公司 东兴晨报 【东兴电子元器件】聚灿光电（300708）：LED芯片后起之秀，加码布局MiniLED领域（2023年8月18日） 公司是聚焦国内LED芯片行业的领先企业，营业收入快速增长。聚灿光电科技股份有限公司于2010年4月8日成立，2017年10月16日登陆A股市场，公司主要产品为GaN基高亮度LED外延片、芯片。公司主要生产GaN基高亮 度LED外延片和LED芯片，毛利率水平逐步恢复。公司营业收入快速增长，四年复合增长率38.03%。公司致力于精细化运营，库存与应收账款指标领先同行，高产能利用率和高产销率体现公司产品产销两旺的良好发展态势。公司常年呈现出产销两旺状态，新一轮扩产将助力公司市占率继续提升。公司注重科研创新，专利授权稳步增长。公司高度重视LED领域的技术创新，2019-2022年，公司研发费用率从3.99%上升至6.55%，研发投入增速高于营收增速。公司专利授权数量从2017年的75项，增长至2022年的137项。 LED芯片行业规模稳步增长，预计到2026年中国LED芯片产值将达到278.74亿元，公司有望把握行业发展机遇，继续提升市场份额。LED芯片产业链上游为材料、设备，中游为外延片生长、LED芯片制造，下游为LED封装及LED 应用。当前国内LED芯片行业市场集中度较高，市场主要由掌握核心技术、拥有较多自主知识产权和知名品牌的龙头企业所主导。按照营收规模统计，前十大厂商的营收比重达到97%，前三大厂商的营收比重达67%。其中，三安光电位列第一，占比28.29%，华灿光电占比19.74%，兆驰股份占比为13.16%。未来高端技术与经营效率将成为行业内公司角逐的主要方向。LED下游应用环节产值占整个产业链产值比例为85%左右，LED芯片产值占整个产业链产值的比重约为3.2%。2021年中国LED芯片产值约为218.4亿元，预计到2026年中国LED芯片产值将达到278.74亿元。公司有望把握行业发展机遇，继续提升市场份额。 公司加码布局MiniLED，股权激励彰显公司信心，锚定长期发展。MiniLED 应用于直接显示和背光领域，未来有望实现快速发展。2009年以来LED芯片行业经历了三轮景气周期，均为LED产品新需求所带动。目前MiniLED技术已日趋成熟，生产成本逐步下行，有望驱动行业再次进入上升周期。根据GGII数据，到2026年中国MiniLED行业市场规模有望突破400亿元。公司两度定增募资，加码布局Mini/MicroLED芯片，抢占市场良机。Mini/MicroLED芯片为高附加值产品，随着产品的后续投放，公司产品有望实现量价提升。公司积极实施股权激励，锚定长期发展。为了进一步建立和完善公司长效激励与约束机制，公司股权激励目标较高，彰显发展信心。 投资建议：公司是国内LED芯片后起之秀，随着未来MiniLED产能不断扩大，公司业绩有望持续增长。预计2023-2025年公司EPS分别为0.15元，0.22 元和0.43元，首次覆盖，给予“推荐”评级。 风险提示：（1）募投项目无法达到预期效益的风险；（2）市场竞争加剧风险； （3）技术迭代风险。 (分析师：刘航执业编码：S1480522060001电话：021-25102913) 重要公司资讯 1.百度：发布了第二季度未经审计的财务报告，营收341亿元，实现加速增长，净利润高速增长44%。（资料来源：同花顺） 2.蓝色光标：上半年净利润2.85亿元，同比增长3303%。（资料来源：同花顺） 3.粤水电：拟90亿元投建分散式风电项目。（资料来源：同花顺） 4.漫步者：上半年净利润1.74亿元，同比增长64.51%。（资料来源：同花顺） 5.金山办公：上半年净利润同比增长15.32%。（资料来源：同花顺） 经济要闻 1.乘联会：乘联会数据显示，8月1-20日，乘用车市场零售94.7万辆，同比去年同期增长5%，较上月同期增长1%；今年以来累计零售1,224.4万辆，同比增长2%；全国乘用车厂商批发100.6万辆，同比去年同期 增长8%，较上月同期增长0%；今年以来累计批发1,413.6万辆，同比增长7%。8月1-20日，新能源车市场零售35.1万辆，同比去年同期增长29%，较上月同期增长1%。今年以来累计零售407.8万辆，同比增长36%；全国乘用车厂商新能源批发37.0万辆，同比去年同期增长14%，较上月同期增长0%。今年以来累计批发465.1万辆，同比增长 39%。（资料来源：同花顺） 2.中钢协：2023年8月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1663.02万吨，比上一旬(即8月上旬)增加57.85万吨、增长3.60%；比上月同旬增加96.18万吨、增长6.14%；比去年底增加355.58万吨、增长27.20%；比去年同旬减少69.90万吨、下降4.03%；比前年同旬增加169.60万吨，增长11.36%。（资料来源：同花顺） 3.央视新闻：2023年国家医保基金飞行检查今天在贵州毕节市正式启动。飞行检查主要针对三个方面内容。一、对定点医疗机构。包括医保内控管理情况、财务管理情况、药耗集中带量采购执行情况、全国统一 的医保信息业务编码应用情况以及医保基金使用过程中涉及的医疗服务行为和收费行为。重点聚焦医学影像检查、临床检验、康复三个领域。二、对零售药店。包括将医保基金不予支付的药品或其他商品串换成医保药品，空刷、盗刷医保凭证，伪造、变造医保药品进销存票据和账目，伪造处方或参保人员费用清单，为非定点零售药店、终止医保协议期间的定点零售药店或其他机构进行医保费用结算等行为。三、检查医保经办机构内控管理。包括对定点医药机构和参保人申报的费用日常审核、支付以及核查情况，DRG/DIP付费方式下年度预算额度确定情况，智能审核系统使用情况等。（资料来源：同花顺） 4.上海市政府：上海市政府副秘书长王为人在今日举行的上海市政府新闻发布会上表示，《长三角生态绿色一体化发展示范区综合交通专项规划》积极鼓励5G、区块链、物联网等智慧交通新技术的应用推广，夯 实交通基础设施数字底座，共建示范区智慧交通监测和管理系统，推进MaaS(出行即服务)智慧出行服务系统建设。（资料来源：同花顺） 5.农业农村部：农业农村部、国家标准委、住房城乡建设部联合印发《乡村振兴标准化行动方案》。《方案》提出，到2025年，农业高质量发展标准体系基本建立。制修订农业领域国家和行业标准1000项，与国际标准一致性程度显著提升，构建现代农业全产业链标准体系30个。乡村建设标准体系初步形成。制修订一批乡村建设国家、行业和地方标准，国家层面创建示范美丽宜居村庄1500个左右。标准化示范作用显著增强。创建国家农业标准化示范区100个，农业标准化服务与推广平台示范带动作用进一步增强。深入实施农业高质量发展标准化示范项目，创建国家现代农业全产业链标准化示范基地300个。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴轻工制造】东兴轻纺&商社：竣工增速环比提升，纸企再发涨价函（20230823）观点综述： 竣工增速环比提升，静待地产宽松政策落地；关注优质出口轻工企业。7月商品房住宅销售面积同比-24.9%，销售额同比-24.3%；竣工面积同比+38.3%；新开工面价同比-26.9%。竣工数据增速环比提升，将有望支撑短端家居需求。但地产销售端数据压力环比提升，压制未来家居需求。静待地产宽松政策逐步落地，提振家居需求预期。7月家居内销同比+0.1%，增速环比回落但仍保持正增长，静待促家居消费政策的落地，及新房竣工数据逐步转换为家居需求，下半年家居销售仍可期。外销同比-15.2%，虽然出口整体依旧承压，但从麒盛科技、嘉益股份中报看，部分品类已环比改善。同时海外零售商库存已有改善，且成本端要素均有向好。质出口公司在估值低位下，可保持关注。整体来看，家居板块全年业绩可期，地产及家居促销费政策逐步边际放松有望改善未来业绩预期。我们推荐关注业绩弹性大的定制家具板块，如索菲亚、志邦家居、欧派家居、金牌厨柜等；以及受益智能马桶渗透率提升的瑞尔特。 文化纸再发涨价函，低成本下纸企盈利改善可期。纸价方面，