维持“增持”评级。23H1实现收入4.22亿元,同比增加0.72亿元,同比增长20.56%;归母净利润-7.28亿元,亏损额同比增加2.33亿元,符合预期。考虑到产品放量变化和海外授权里程碑金节点预期调整的影响,下调23、24、25年主营业务收入预测至12.42(-1.43)、20.32(-6.38)、30.35(-7.24)亿元。采用DCF绝对估值方法,下调目标价至49.6(-13.8)港元,维持增持评级。
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