电力设备行业周报：7月风光装机同比高增，宁德4C电池引领超充时代到来

投资摘要: 截至8月18日收盘，本周电力设备及新能源板块下跌3.53%，在中信30个板块中位列第22位，排名较上周下降。从估值来看，电力设备及新能源行业估值PE为22.18倍，处于历史相对低估区间。 子板块涨跌幅：核电板块（+0.59%），锂电池板块（-2.93%），配电设备板块（-2.93%），风电板块（-3.35%），储能板块（-3.71%），输变电设备板块（-4.06%），太阳能板块（-5.57%）。 股价涨幅前五名:中银绒业、摩恩电气、泰永长征、新时达、ST中利。 股价跌幅前五名:蜀道装备、神力股份、德业股份、晶科能源、许继电气。 投资策略及行业重点推荐： 新能源车：8月16日比亚迪发布方程豹品牌和公司第一个超级混动越野平台DMO，同时发布方程豹规划车型。我们认为，方程豹和DMO平台的发布有望进一步丰富公司产品矩阵，同时增强公司在中高端市场竞争力，打开市场份额天花板。建议关注比亚迪、拓普集团、旭升集团、爱柯迪、众源新材、广东鸿图、三花智控、银轮股份、盾安环境、经纬恒润、华阳集团、科博达、德赛西威、伯特利、保隆科技、均胜电子、浙江仙通、贝斯特、继峰股份、科士达和道通科技。 锂电：宁德时代发布神行超充电池，可实现充电10分钟，续航400公里，产品将于今年年底实现量产，搭载车型将于24Q1上市。本周碳酸锂（电池级99.5%）平均交易价格为22.50万元/吨，较上周价格下降1.90万元/吨，我们认为短期内碳酸锂价格有望维持偏弱运行。建议关注宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、天奇股份、格林美、万顺新材、宝明科技等。 光伏：本周多晶硅价格65-78元/kg，价格环比小幅上升，开工率明显回升，玻璃、胶膜价格预计有望持续上升。本周玻璃周库存天数21.60天，环比减少3.8%，9月价格有望继续上涨。国内装机维持较高增速，1-7月我国光伏新增装机达97.16GW，同比增长157.5%，7月单月新增装机18.74GW，同比增长173.6%。随着集中式电站放量，银浆、胶膜、玻璃、支架等辅材有望迎来量利齐升。推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、聚和材料、帝科股份，建议关注苏州固锝、福斯特、海优新材、中信博。 风电：7月装机同比高增，海风核准加速。根据国家能源局数据，1-7月国内风电累计新增装机达26.31GW，同比+76.2%，单7月新增装机达3.3GW，同比+66.8%，同比实现高增长。近期海风迎来批量核准，有望带动招标起量； 近期核准项目共6个，位于浙江舟山及广西钦州，共计核准规模达2.3GW，核准后项目将启动招标，未来海风建设有望加速。推荐管桩环节的泰胜风能、海力风电，零部件环节，推荐金雷股份、振江股份，整机环节，推荐三一重能。 电网设备：2023年1-7月电网工程完成投资2473亿元，同比增长10.4%。 截至7月已开工4条特高压直流线路，我们预计年底前将再开工1-2条线路。国网特高压第三批设备招标公示金额环比增长88.57%，2023年累计总金额是2022年的811.04%。世界首条35千伏公里级超导输电示范工程实现满负荷运行，构建新型电力系统将催生更多新兴电力技术。建议关注许继电气、平高电气、中国西电、长高电新、国电南瑞、国能日新、国网信通。 储能：美国23Q2储能装机1.51GW/5.10GWh，环比增长175%/229%；截至23Q2，美国开发中的大型储能项目规模共计21.1GW/59.9GWh。国家能源局进一步加强储能安全监管，提出规范检查可燃气体探测装置、火灾自动报警系统、消防设施的可靠性等要求。海外储能市场景气度回升，国内安全监管趋严，建议关注具备技术先进性及具备较强获取海外订单潜力的储能企业，如阳光电源、南都电源、科陆电子、科华数据、金盘科技等。 绿电：碳价迎来新高，8月15日CEA价格达到70.07元/吨，1-7月电力工业数据发布，受来水影响，水电利用小时数降低，核电、火电利用小时数提升。建议关注迎峰度夏期间火电发电量提升，煤价下行区间沿海电厂盈利修复弹性强，如宝新能源、粤电力A、皖能电力等；绿证新政出台，绿电环境价值凸显如三峡能源、江苏新能、浙江新能。 本周推荐投资组合： 比亚迪、贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份、天奈科技、双良节能、上机数控、东方电缆、中天科技、三一重能、金雷股份、万马股份、国电南瑞、许继电气、龙源技术、亚玛顿、帝科股份、阿石创、阳光电源、固德威、锦浪科技、太阳能、中国核电、经纬恒润、华阳集团、继峰股份。 风险提示：新能源车销量不及预期、新能源装机不及预期、材料价格波动。 1.投资策略及重点推荐 1.1新能源车 比亚迪发布方程豹品牌。8月16日，比亚迪在深圳发布了全新的个性化品牌方程豹及其核心专属技术DMO超级混动越野平台，同时还发布了首款基于DMO平台打造的硬派SUV豹5。DMO平台集成了公司20年的前沿技术积累，是公司第一款越野平台，致力于为消费者打造“个性化专属品”。我们认为，方程豹品牌及DMO平台的发布一方面丰富了公司的产品矩阵，另一方面会进一步增强了司在中高端市场的竞争力，有望打开公司市场份额的天花板。 深蓝汽车与华为签署合作协议。8月17日，长安汽车宣布与华为签订合作框架协议，加速电动智能化速度。华为在智能座舱、智能驾驶和智能网联等领域都有非常深厚的积累，从软件到硬件制造都处于行业第一梯队，我们认为，此次深蓝汽车与华为强强联合，有望助力深蓝汽车研发更好的电动智能汽车，加速深蓝汽车以及长安汽车的电动化、智能化转型，助力公司销量高增，建议关注深蓝汽车、长安汽车及其供应链。 整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车；轻量化建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份；一体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图；汽车热管理领域建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化建议关注经纬恒润、华阳集团、科博达、德赛西威、伯特利、保隆科技，均胜电子； 国产化替代建议关注浙江仙通、贝斯特、继峰股份；充电设施建议关注特锐德、科士达和道通科技。 1.2锂电 神行电池发布，开启超充时代。8月16日，宁德时代发布全球首款采用磷酸铁锂材料并可实现大规模量产的4C超充电池—神行超充电池。该电池通过提升锂离子脱出速度和附着效率、降低锂离子传到阻力、改善锂离子液相传输速率，实现“充电10分钟，续航400公里”的超快充速度，并达到700公里以上的续航里程。产品将于今年年底实现量产，搭载车型将于24Q1上市。我们认为宁德时代在电池技术上的持续创新与突破有望助力其龙头地位进一步稳固，并带动超充产业链受益。 本周国内碳酸锂价格延续下降态势。截至8月18日，碳酸锂（电池级99.5%）平均交易价格为22.50万元/吨，较上周价格下降1.90万元/吨，氢氧化锂（电池级56.5%）价格在20.90万元/吨，较上周价格下降1.85万元/吨。本周碳酸锂价格延续下降态势，我们认为短期内碳酸锂价格有望维持偏弱运行。 锂电环节建议关注固态电池、4680、钠电、复合集流体等锂电新技术；受益锂价下行存在盈利修复的锂电池；以及存在一定技术及产能壁垒的负极、隔膜等环节，如电池龙头宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源；材料部分建议关注璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份，受益于硅基负极放量的碳纳米管龙头天奈科技；受益于锂电池退役潮的电池回收领先企业天奇股份、格林美等；受益于复合集流体装车预期的万顺新材、宝明科技。 1.3光伏 硅料价格小幅反弹，需求有望逐步释放。我们认为当前阶段硅料价格已接近历史底部区间，近期价格小幅反弹，行业整体开工率有所上升。根据SMM统计，本周硅料价格为65-78元/kg，环比小幅上升。根据SMM统计，本周182尺寸TOPCon主流价格为0.81元/W，相比PERC电池溢价0.05元/W，我们认为当前阶段N型电池盈利有望维持高位。硅片盈利有望改善，硅片企业在前期储备低价硅料，随着后续硅片价格上涨和开工率维持高位，Q3整体盈利能力有望边际改善。 国内新增装机快速增长。8月18日，国家能源局公布2023年1-7月光伏新增装机达97.16GW，同比增长157.5%，7月单月新增装机18.74GW，同比增长173.6%。我们认为随着硅料价格持续下行，叠加下半年装机旺季，光伏产业链有望充分受益于需求快速增长。 我们重点推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、聚和材料、帝科股份、双良节能、弘元绿能，建议关注苏州固锝、福斯特、海优新材、中信博。 1.4风电 7月装机同比高增，海风核准加速。根据国家能源局数据，1-7月国内风电累计新增装机达26.31GW，同比+76.2%，单7月新增装机达3.3GW，同比+66.8%，同比实现高增长。近期海风迎来批量核准，有望带动招标起量；近期核准项目共6个，位于浙江舟山及广西钦州，共计核准规模达2.3GW，核准后项目将启动招标，未来海风建设有望加速。 随着未来风电排产交付起量，招标持续回暖，行业景气度有望迎来反转，首推塔筒/管桩环节,推荐“双海”战略稳步推进，南方海工基地有望落地的泰胜风能、受益江苏海风重启、全国管桩龙头海力风电，建议关注天能重工、天顺风能。大兆瓦铸锻件环节，受益于交付起量与原材料价跌，盈利能力有望呈逐季上升趋势，首推金雷股份，建议关注广大特材、日月股份、宏德股份。整机环节推荐盈利能力领先的三一重能。 1.5电网设备 2023年1-7月电网工程投资同比增长10.4%，下半年投资有望持续加速。8月17日，国家能源局发布1-7月份全国电力工业统计数据，其中电网工程完成投资2473亿元，同比增长10.4%。截至7月，金上-湖北、陇东-山东、宁夏-湖南、哈密-重庆四条特高压直流线路已开工，甘电入浙特高压直流线路正在开展前期工作，我们预计电网投资将维持增长态势，年底前有望新开工1-2条特高压直流线路。 国网特高压第三批设备招标环比增长88.57%。8月18日，国家电网特高压第三批设备招标结果发布公示，公示金额高达149.53亿元，环比增长88.57%，2023年累计公示总金额294.71亿元，是2022年总金额的811.04%。从物料类型来看，中标金额占比前三的分别为换流变压器（63.56亿元）、换流阀（25.43亿元）、组合电器（11.97亿元）；从中标上市公司来看，中标金额占比前三的分别为中国西电（47.39亿元）、特变电工（22.96亿元）、国电南瑞（16.75亿元）。本次招标主要涉及金上-湖北、陇东-山东、宁夏送端等新建工程，随着哈密-重庆特高压直流线路的投运，预计未来特高压招标金额将保持高增长。 世界首条35千伏公里级超导输电示范工程实现满负荷运行。8月18日，世界首条35千伏公里级超导输电示范工程顺利实现满负荷运行，运行电流达2160.12安培，进一步刷新了我国商用超导输电工程最大实际运行容量的纪录。该工程于2021年12月22日投运，是由国家电网公司兴建的世界首条35千伏公里级超导电缆，实现核心技术国产化率100%。今年中央深改委提出加快构建新型电力系统，推动加强电力技术创新，我们认为未来电网各环节将不断催生大量新兴技术，特高压直流输电、柔性直流输电、虚拟电厂等先进技术将有更大的市场空间。 我们认为年底前电网投资将维持增长态势，建议关注许继电气、平高电气、中国西电、长高电新；加快构建新型电力系统利好虚拟电厂等数智化技术发展，建议关注国电南瑞、国能日新、国网信通。 1.6储能 美国23Q2储能装机大幅提升。据ACP及Wood Mackenzie统计，2023H1美国公用事业级储能新增装机2.06GW/6.65GWh，同比增长8.4%/35.5%；其中，2023Q2新增装机1.51GW/5.10GWh，环比增长175%/229%。截至23Q2，美国开发中的大型储能项目规模共计21.1GW/59.9GWh，接近2023年3月底的2