碳酸锂周报：空头暂缓，能否反弹？

碳酸锂周报 空头暂缓，能否反弹？ www.hongyuanqh.com 2023年8月21日 宏源期货研究所 王文虎（F03087656Z0019472） 电话：010-82293229 投资策略 策略:观望 运行区间：190000-215000 逻辑：供给端，锂精矿进口量维持高位，碳酸锂产能投放，产量增加；需求端，新能源汽车产销淡季不淡，动力电池厂商有减产计划，储能电池产量保持，3C出货量继续收缩。成本端，锂精矿与锂云母价格下行。库存上，下游主动去库，冶炼厂累库。综上，经过超跌后，上游挺价心态出现，下游同样有询价迹象，统一的看空情绪暂时告一段落，能否向上大幅反弹，需关注下游是否会出现大范围采购，预计短期仍以区间震荡为主。 风险提示：新能源产销超预期，锂矿开发进度不及预期 1.1碳酸锂行情回顾 上周，碳酸锂震荡下行，周度跌6.02% 成交量至31.72万手（+14.75万），持仓量至2.42万手 （+0.59万） 240000 230000 220000 210000 200000 190000 180000 170000 数据来源：WIND,宏源期货研究所 2023-07-21 碳酸锂主力期货价格 2023-07-23 2023-07-25 2023-07-27 2023-07-29 2023-07-31 2023-08-02 2023-08-04 2023-08-06 2023-08-08 2023-08-10 2023-08-12 2023-08-14 2023-08-16 2023-08-18 数据来源：WIND,宏源期货研究所 2023-08-20 碳酸锂主力期货成交量与持仓量 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2023-07-21 2023-07-23 2023-07-25 2023-07-27 成交量 2023-07-29 2023-07-31 2023-08-02 2023-08-04 2023-08-06 持仓量 2023-08-08 2023-08-10 2023-08-12 2023-08-14 2023-08-16 2023-08-18 2023-08-20 7月，中国锂辉石产量为3460吨LCE,环比增加8.5% 中国锂云母产量为6316吨LCE，环比增加19.8% 中国锂矿产量 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 样本锂云母矿山总产量碳酸锂当量（吨）中国样本辉石矿山产量碳酸锂当量 6月，锂精矿进口量恢复高位，达35.14万吨，环比增长57.2%，同比增长69.4% 锂精矿进口量（吨） 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 数据来源：SMM,宏源期货研究所 7月，废旧锂电回收增加至52644吨，环比增长5%，同比增长77% 废旧锂电回收量（吨） 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 钴酸锂废料总量三元废料总量磷酸铁锂废料总量 8月，碳酸锂开工率小幅升至61%，产量为46701吨，环比上升3.1%，同比上升56.2% 6月，碳酸锂进口量上升至12787吨，环比上升26.5%，同比下降55.0%，同比下滑较多主因2022年6月基数较高 碳酸锂产能产量开工率（吨）碳酸锂进出口（吨） 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 8030000 7025000 50 6020000 4015000 3010000 10 205000 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 00 碳酸锂产能碳酸锂产量开工率 碳酸锂进口量碳酸锂出口量 8月，氢氧化锂开工率为60%，产量为26711吨，环比上升0.3%，同比上升54.3% 6月，氢氧化锂出口量下降至9816吨，环比下降10.5%，同比下降2.0% 氢氧化锂产能产量开工率（吨）氢氧化锂进出口（吨） 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 8012000 7010000 60 508000 406000 304000 20 102000 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 00 氢氧化锂产能氢氧化锂产量开工率氢氧化锂进口量氢氧化锂出口量 8月，磷酸铁锂开工率下降至63%，产量为133450吨，环比下降3.9%，同比上升47.5% 8月，磷酸铁产能增至227375吨，开工率下滑至53%，产量为120400吨，环比下降1.3%，同比上升58% 磷酸铁锂产能产量开工率（吨）磷酸铁产能产量开工率（吨） 250000 200000 150000 100000 50000 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 0 250000 200000 150000 100000 50000 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 磷酸铁锂产能磷酸铁锂产量开工率磷酸铁产能磷酸铁产量开工率（右轴） 8月，三元材料开工率小幅降至45%，产量为55017吨，环比下降3.42%，同比下降6.11% 6月，出口量保持，进口量下滑 三元材料产能产量开工率（吨）三元材料进出口（吨） 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 8014000 7012000 6010000 508000 30 406000 204000 102000 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 00 三元材料产能三元材料产量开工率三元材料出口量三元材料进口量 8月，三元前驱体开工率升至56%，产量为82648吨，环比上升5%，同比上升3% 6月，出口量保持 三元前驱体产能产量开工率（吨）三元前驱体进出口（吨） 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 100 80 60 40 20 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 0 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 三元前驱体产能三元前驱体产量 开工率（右轴） 三元前驱体出口量三元前驱体进口量 8月，锰酸锂开工率大幅下滑至37%，产量为7526吨，环比下降25%，同比上升32% 8月，钴酸锂开工率下滑至59%，产量为6398吨，环比下降4%，同比上升13% 锰酸锂产能产量开工率（吨）钴酸锂产能产量开工率（吨） 25000 20000 15000 10000 5000 0 801200080 701000070 6060 50800050 40600040 30400030 2020 10200010 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 000 锰酸锂产能锰酸锂产量开工率钴酸锂产能钴酸锂产量开工率 8月，电解液产量为103930吨，环比上升1% 6月，六氟磷酸锂出口量增加 电解液产量（吨）六氟磷酸锂进出口（千克） 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 电解液产量环比%进口量出口量 7月，动力电池产量为60.9GWh，环比上升1.5%，同比上升29.1% 7月，动力电池装车量为32.2GWh，环比下降2.0%，同比上升33.3% 动力电池产量（MWh）动力电池装车量（MWh） 70,000.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 5,000 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 0 三元电池产量磷酸铁锂电池产量 锰酸锂电池产量钛酸锂电池产量 磷酸铁锂三元材料锰酸锂钛酸锂其他 7月，新能源汽车产量为80.5万辆，环比增加2.7%，同比增加30.6%； 7月，新能源汽车销量为78万辆，环比下降3.3%，同比增加31.6%。 新能源汽车产量（辆）新能源汽车销量（辆） 1000000 800000 600000 400000 200000 0 1000000 800000 600000 400000 200000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8