碳酸锂日报：现货价格继续走低，空头平仓盘面反弹

华泰期货研究报告|碳酸锂日报2024-06-20 现货价格继续走低，空头平仓盘面反弹 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 2024年6月19日，碳酸锂主力合约2407开于93350元/吨，收于94000元/吨，当日 收盘下跌0.53%。当日成交量为82575手，持仓量为103750手，较前一交易日减少11483手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳1400元/吨。所有合约总持仓302128手，较前一交易日减少5059手。当日合约总成交量较前一交易日减少62926手，成交量减 少，整体投机度为0.96。当日碳酸锂仓单量28080手，前一交易日减少150手。 盘面：碳酸锂期货主力合约开盘后震荡，午间小幅反弹，最终较昨日收盘价收涨1.29%。 根据SMM最新统计数据，现货库存为9.92万吨，其中冶炼厂库存为5.65万吨，下游库存为2.28万吨，其他库存为1.99万吨。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年6月19日电池级碳酸锂报价9.28-9.8万元/吨，较前一交易日下跌0.175万元/吨，工业级碳酸锂报价9-9.2万元/吨，较前一交易 日下跌0.18万元/吨。短期来看，现货价格阴跌，后续持续关注消费端需求问题影响及下游实际排产增长情况。 原料端，锂矿价格总体有所支撑，部分锂盐厂仍有采购需求，海外一些矿山仍保持较高的挺价情绪；部分矿商考虑到碳酸锂价格处于下行，云母开采量有所下降，锂云母价格以持稳为主，有小幅下探趋势。供应端，6月锂盐厂排产继续攀升，国内碳酸锂产量逐月创新高，同时进口规模维持高位，碳酸锂供应保持增量；不过锂盐厂近日�货意愿虽有所走高，但心理价位仍较高，短期让利空间亦有限。需求端，终端新能源汽车销售景气度维持，三元电芯龙头企业减产明显，对三元正极需求放缓，部分企业库存仍待消化；磷酸铁锂企业优先消耗客供，没有大量采购碳酸锂的意愿，同时二季度末有控制库存的考虑。当前库存压力较大，总库达到9.92万吨，贸易商、交割库及上游库存压力较大；根据交割规则，7月仓单需要强制注销，由于客供比例提升且对品牌有要求，下游买交割接仓单意愿不强，仓单压力对近期盘面影响较大。此外，近期欧美对中国新能源汽车及电池增加关税，对后续消费端存一定利空预期，导致近期现货与期货共振下跌。 策略 综合来看，过剩压力较大，供需博弈下，碳酸锂承压连续回落；但随着跌至贴近年初低点，期货贴水，盘面价格与工碳持平或刺激部分厂商的采购意愿，短期追空的风险逐步累积。另外，临近交割月，07合约持仓量较大，空头浮盈较大，关注后续减仓是否会对盘面产生扰动。不计划交割或投机空单可择机平仓或向后面合约移仓。对于投机者，短期建议观望或区间操作，需做好仓位管理与风险管控。 ■风险点 1、下游成品库存较高，原料库存较低， 2、锂原料供应稳定情况，矿端到港情况及开工情况， 3、持仓数量变化及交割情绪影响， 4、一季度的终端消费和补库情况， 5、碳酸锂进口情况。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 据工业和信息化部6月19日消息，为进一步加强锂离子电池行业规范管理，推动产业高质量发展，根据行业发展变化、技术升级趋势和有关工作部署，工业和信息化部对《锂离子电池行业规范条件》(以下简称《条件》)和《锂离子电池行业规范公告管理办法》进行了修订，现予以公告。《条件》指🎧，引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。在规划确定的永久基本农田、生态保护红线，以及国家法律法规、规章规定禁止建设工业企业的区域不得建设锂离子电池及配套项目。上述区域内的现有企业应按照法律法规要求关闭拆除，或严格控制规模、逐步迁�。 据外电6月18日消息，智利金融监管机构周二表示，智利国有的Codelco和锂矿商SQM可以在不经过SQM股东投票的情况下成立合作伙伴关系。矿业巨头Codelco和SQM计划成立一家合资企业，令国家在生产锂方面发挥关键作用，同时令SQM提高产量。 百川股份(002455)6月18日晚间公告，近日，公司子公司江苏海基新能源股份有限公司实施的“年产2GWh锂离子电池及电池组项目”已完成设备升级调试，生产�合格产品。产线可兼容生产280Ah和314Ah等大规格电芯，目前产能爬坡中，进入量产阶段。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/31 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com