玻璃周报：去库放缓，远月维持震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员孙伟涛 电话：0769-22110802 从业资格号：F0276620 投资咨询从业证书号：Z0014688 玻璃周报 去库放缓，远月维持震荡 2023-8-20星期日 一、主要观点： 供应：本周（20230811-0817）浮法玻璃行业平均开工率80.98%，环比持平；浮法玻璃行业平均产能利用率81.83%，环比+0.73%；全国浮法玻璃产量117.13万吨，环比+0.89%，同比-1.08%。 需求：截至2023年8月中，深加工企业订单天数20.1天，较上期+2.8天，环比+16.18% 库存：截止到20230817，全国浮法玻璃样本企业总库存4106.8万重箱，环比下滑56.6万重箱，环比-1.36%，同比-40.04%。折库存天数17.6天，较上期-0.4天。 利润：以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润425元/吨，环比上涨43元/吨，以煤制气为燃料的浮法 玻璃周均利润455元/吨，环比上涨43元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润709元/吨，环比上 涨41元/吨。 上周无产线点火或者放水，但由于部分前期已点火产线陆续出玻璃，故日产量增加；全国浮法玻璃平均产销率较上期下滑25.9个百分点，但仍处于较好水平，全国浮法玻璃维持去库状态，但去库力度环比上期明显放缓。上周中下游拿货补库逐渐谨慎，市场产销明显放缓，厂家库存持续去库，但降幅收窄；供应受高利润刺激继续小幅增加。目前需求旺季对价格带来支撑，但供应回升以及地产投资低迷影响远期需求，远月合约在多空博弈下维持震荡运行。 二、操作建议： 单边：2401回调短多，参考1500-1650区间运行。套利：9-1正套。 三、重点关注及风险因素： 产线冷修情况、库存去化、地产销售 四、基本面分析 1、价格/价差 截止8月18日，国内全国现货均价位2033元/吨，环比周涨15元；玻璃2401合约收盘1574元/ 吨，环比周跌16元。 图5：库存季节性 图6：平均可用天数 现货价格维持稳中有涨；期货呈近强远弱，09合约修复基差，01合约多空分歧较大。 图1：现货价格 图2：期现基差 数据来源：隆众资讯、华联期货研究所 2、供应 图3：产能利用率 图4：产量 本周（20230811-0817）浮法玻璃行业平均开工率80.98%，环比持平；浮法玻璃行业平均产能利用率81.83%，环比+0.73%；全国浮法玻璃产量117.13万吨，环比+0.89%，同比-1.08%。上周无产线点火或者放水，但由于部分前期已点火产线陆续出玻璃，故日产量增加。 数据来源：隆众资讯、华联期货研究所 3、库存 截止到20230817，全国浮法玻璃样本企业总库存4106.8万重箱，环比下滑56.6万重箱，环比-1.36%， 同比-40.04%。折库存天数17.6天，较上期-0.4天。全国浮法玻璃平均产销率较上期下滑25.9个百分点，但仍处于较好水平，全国浮法玻璃维持去库状态，但去库力度环比上期明显放缓。终端需求并未完全转好，中下游连续补库后趋向谨慎，产销率下滑。 数据来源：隆众资讯、华联期货研究所 4、利润 截止8月17日，依据隆众资讯生产成本计算模型，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润425元/ 吨，环比上涨43元/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润455元/吨，环比上涨43元/吨；以石油焦 图7：利润 为燃料的浮法玻璃周均利润709元/吨，环比上涨41元/吨。现货持续提涨，厂家利润扩大，高利润刺激下供应将逐步增加。 数据来源：隆众资讯 5、技术分析 主力合约周线收上下长影线，表明市场多空分歧较大，远月供需存在压力，走势弱于09合约， 图8：技术走势 关注下方1520-1500-1480关键支撑位。 数据来源：博易大师 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/