2024年5月第4周：供需去库收窄TA震荡整理 远月供需悲观EG区间整理

2024年5月第4周 供需去库收窄TA震荡整理远月供需悲观EG区间整理 PTA ◼成本：OPEC+可能延期减产，美国传统燃油消费旺季也即将开启，预计下周国际油价偏强运行。PX来看，装置未有变动，浙石化延续降负荷，福海创延续检修，但是现货购买情绪一般，预计PX调整有限。 ◼供给：装置方面，本周英力士3#重启，已减停装置或延续检修。预计本周周度产量127万吨附近，周度产能利用率或74%附近。 ◼需求：聚酯周均产能利用率较本周略有增加，装置存重启预期，如汉江、逸鹏、吉兴、时代等，聚酯产量将小幅增加。江浙地区化纤织造综合开工率为69.63%，较上周开工-1.08%。市场逐步进入淡季，下游买气不足，织造工厂内坯布库存量窄幅增加，织造企业原料库存量小幅增加。订单方面，新单下达数量较少，仍以交付前期订单为主，需求缺乏利好消息刺激，织造行业开工或延续偏弱运行态势。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系人：徐舒萌从业资格号：F3043025Email：xushumeng@zrhxqh.com地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 ◼总结：原油存上行空间成本仍有支撑，PTA检修装置陆续重启，聚酯刚需尚虽存，终端订单一般，预计短期TA震荡整理，关注后期装置检修情况。 策略观点 油价仍存上扬成本端仍有托底支撑，PTA检修装置陆续重启，供需去库力度收窄，PTA继续上行仍需等待新的驱动，预期本周TA震荡整理为主，关注PTA装置检修动态及下游聚酯负反馈传导。 风险提示 1)原油价格大幅下跌；2)新装置投产超预期。 MEG ◼供给：供应方面，国内乙二醇总产能利用率54.27%，环比降0.59%，其中一体化装置产能利用率53.64%，环比降0.14%；煤制乙二醇产能利用率55.39%，环比降1.40%，供应端国产量预计增加，进口货减少，但总供应增加。 ◼需求:下游方面，聚酯开工下滑至87.24%。截至5月23日江浙地区化纤织造综合开工率为69.63%，较上周开工-1.08%。终端织造订单天数平均水平为13.07天，较节前减少0.48天。织造开工负荷窄幅下降，市场逐步进入淡季，下游买气不足，织造工厂内坯布库存量窄幅增加，织造企业原料库存量小幅增加。订单方面，新单下达数量较少，仍以交付前期订单为主，本周内订单天数继续减少。 ◼库存:截至5月27日，华东主港地区MEG港口库存总量72.16万吨，较上一统计周期减少3.36万吨。国内供应维持偏低水平，防冻液需求旺季即将到来，聚酯端表现稳定，港口发货情况良好，本周华东主港库存持续去化。 ◼利润：截至上周，乙二醇一体化行业利润-169.50美元/吨，环比升4.28%。 ◼总结：乙二醇成本端对市场影响偏弱下，供需逻辑仍然主导市场，短期内下游聚酯刚需支撑，供应压力不大，短期供需去库，远月供需较为悲观，且终端订单不及预期，乙二醇向上驱动不足，整体难以摆脱区间整理格局，关注国内存量装置的回升及中东地区装置的回归带来的影响。 策略观点 目前来看，乙二醇成本端对市场影响偏弱，供应虽有所增加，聚酯保持较高的开工率，短期内仍处于去库周期，但未来供需压力较大，乙二醇反弹动力有限，关注供应量以及需求端变化。 风险提示 1）新装置投产不及预期；2）需求复工不及预期。 PTA&MEG数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系