2023年半年报点评：Q2业绩表现超预期，稳价拓量增强盈利能力

2023H1公司实现营收114.02亿元，同比增长8.84%，归母净利18.96亿元，同比增长15.58%。其中，Q2公司营收66.77亿元，同比增长13.84%；归母净利13.04亿元，同比增长20.76%。石膏板业务维持稳健，防水及涂料业务规模逐步修复。石膏板、防水业务毛利率显著修复，期间费用有所摊薄。公司坚守“价本利”，“稳价拓量”增强盈利能力，2023H1公司销售毛利率30.20%，同比提升0.16pct。我们上调公司2023-2025年的归母净利润分别为39.08/43.49/49.60亿元（前值为37.39/42.56/48.32亿元），对应PE分别为11X/10X/9X，维持“买入”评级。

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