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根据研报正文,我认为超预期调整的原因可能是自上而下的经济弱原因和自下而上的景气度投资过于深入人心。经济弱可能是8月市场调整的主要原因,但考虑到近期顺周期的表现,顺周期板块逐渐偏强。此外,自下而上的景气度投资过于深入人心,2016-2021年景气度投资过于深入人心,景气度以外的逻辑难以形成共识,而年初以来大部分乐观的逻辑都不是以业绩驱动为主的逻辑,一旦有阶段性上涨后,持续性往往不足。因此,我认为主要原因可能是自下而上的。