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研报指出,当前市场预期较为悲观,大类资产隐含的经济增速低于近一年均值,接近-1倍标准差低位。股市交易情绪低迷,风险偏好处于低位。但政策支持民营经济发展壮大,存量房贷利率调降和特大超大城市旧改重启缓和地产下行压力;外汇调控工具箱开始使用,汇率政策底再确认。最悲观的时候已经过去,6月经济环比改善,筑底信号逐步显现。中报季关注业绩预喜的行业,如电力设备、公用事业、美容护理、食品饮料和汽车等。此外,公募基金本周发行小幅回暖的同时逆势吸筹。但需要注意的是,美联储超预期加息、业绩不及预期、政策不及预期等风险。