配置和基金产品周报：军工主题基涨幅靠前，7只信创主题ETF集中申报

证券研究报告 金融工程周报 军工主题基涨幅靠前，7只信创主题ETF集中申报 ——配置和基金产品周报 分析师：吕思江 SAC编号：S1050522030001 分析师：马晨 SAC编号：S1050522050001 报告日期：2023年08月20日 基金市场热点 •7只信创主题ETF集中上报 8月18日，七家基金管理人集体上报信创主题ETF，其中包括3只中证信创etf和4只国证信创etf。 中证信创（931247.CSI）、国证信创（CN5075.CNI）两只指数均从沪深市场中选取不超过50只业务涉及基础硬件、基 础软件、应用软件、信息安全、外部设备等细分领域的上市公司证券作为指数样本，反映信创产业上市公司证券的整体表现。中证信创筛选指标包括日均成交金额、细分领域市值、研发市值占比、净利润增速、营收增速、毛利率；国证信创筛选指标包括日均成交金额、日均总市值、发明专利数量。 基金市场表现回顾：权益基金普遍回调，纯债债基走强 •本周基金指数涨跌幅：另类投资基金0.15%>纯债债基0.14%>货币市场基金0.03%>非纯债基-0.04%>转债债 基-0.67%>FOF基金-1.20%>QDII基金-1.69%>偏股混合型基金-2.62%>普通股票型基金-2.67%。 •本周收益前五的主动股基为：嘉实创新成长3.11%、诺安多策略2.86%、前海开源大海洋2.17%、南方军工改革A2.03%、南方领航优选A2.00%。 基金产品发行情况：新发市场热度降温 •新成立基金：本周国内新成立基金20只(A/C记同一只)，共募集总金额174.21亿，基金发行市场低迷。 •新申报基金：本周共上报基金48只，包括8只ETF、2只股票指数等。 •首发基金：3只，华泰柏瑞中证有色金属矿业主题ETF、景顺长城国证2000指数增强A、东财中证光伏产业A将于下周发售。 本周国内股票型ETF大幅净流入+339亿元，沪深300ETF申购热情不减本周份额上行+295.78亿（上周+174.16亿），金融地产继续遭减持-16.86亿，医药和芯片类产品净买入靠前，港股份额上行+55.71亿 •分结构来看：宽基ETF整体净流入+295.78亿元贡献主要资金流，其中沪深300（+113.29亿）和科创50（+67.20亿）净流入靠前；行业类中，信息技术（+14.63亿）和医药卫生（+22.84亿）获资金积极布局，金融地产类产品资金止盈离场（-16.86亿）；主题方面，芯片（+16.03亿）和红利（+7.23亿）类净申购持续靠前；大类资产方面，港股市场产品本周获净申购（+55.71亿)，美股类产品份额小幅上行（+1.11亿），黄金类产品获增持（+4.89亿元）。 公募基金仓位监测:主动权益基金仓位稍降，上周加仓国防军工、电子、银行、食品饮料、非银行金融 •基金仓位来看，股票型/混合型/灵活配置型基金目前仓位分别为86.15%/80.84%/63.81%，所处17年以来历史百分位点25%/44%/97%，相比上周变动-0.15%/0.29%/-0.22%。 •行业来看，上周加仓前5国防军工、电子、银行、食品饮料、非银行金融，减仓前5电力及公用事业、建筑、传媒、计算机、医药。 大类资产表现回顾 •本周A股表现持续低迷，上证综指跌幅1.80%，深证成指跌幅3.24%，创业板指跌幅3.11%。本周各风格指数集体收跌，成长类风格指数跌幅超3%，从行业表现上来看，本周大多数行业收跌，电子、计算机、传媒行业跌幅靠前，跌幅分别为4.72%、4.26%、4.06%，偏股混合基金指数本周收跌，跌幅为2.62%。 •观察全球股市本周行情，美股方面，三大股指集体收跌，道指本周跌幅为2.21%，标普500跌幅为2.11%，纳指跌幅为2.59%，港股方面，三大股指本周跌幅较大，恒生指数跌幅5.89%，国企指数跌幅6.02%，恒生科技指数跌幅6.22%。 •全球大宗商品方面，铁矿石涨幅3%，ICE布油跌幅2.28%。汇率方面，本周美元指数涨幅为0.55%，人民币指数跌幅为0.42%。 外盘来看，FOMC会议纪要偏鹰，明年降息预期时点推后，关注下周杰克逊霍尔会议鲍威尔发言；美股尤其纳指持续走弱，VIX低位回升注意风险 •真实流动性边际收紧，本周5.98万亿→5.96万亿处于下行趋势。其中美联储缩表继续，本周-625.14亿（上周+14.77亿）；TGA账户余额本周下行-474.48亿（上周-286.64亿）；隔夜逆回购也+2.06亿。 •整体外盘来看，7月通胀小幅拐头但仍处回落趋势，市场对加息暂停的共识较为一致，但联储鹰派态度再发酵短期注意风险；且缩表仍在继续，发债超预期下美债利率高位悬挂，美股特别是纳指强度开始走弱，VIX低位有回升迹象，期货空头也已持续回补，短期注意美股风险为主，以及提防美股若下行速度过快对全球风险资产偏好riskoff的影响。 国内仓位&资金流 •从资金面来看，私募仓位7月延续反弹(63.58%→65.28%)，处于近3年来30.5%分位；公募仓位开始震荡；ETF上周净流入+339亿元，持续供血，增持集中在宽基(沪深300+113.29亿/科创50+67.2亿/金融地产持续减持-16.8亿/港股+65亿/芯片、医药类继续靠前)；公募发行权益类上周18.5亿仍低迷；融资净买入占比回落；北向流入意愿回落趋势加快，上周-137.26亿。 目录 CONTENTS 1.基金市场热点 2.本周市场表现回顾 3.基金市场表现回顾 4.国内基金产品发行 5.公募基金仓位监测 6.国内ETF详情 7.基金组合跟踪 01基金市场热点 1.17只信创主题ETF集中上报 8月18日，七家基金管理人集体上报信创主题etf，其中包括3只中证信创etf和4只国证信创etf。 资料来源：wind，华鑫证券研究 02本周市场表现回顾 本周资产表现回顾（8/14~8/18） 本周A股表现持续低迷，上证综指跌幅1.80%，深证成指跌幅3.24%，创业板指跌幅3.11%。本周各风格指数集体收跌，成长类风格指数跌幅超3%，从行业表现上来看，本周大多数行业收跌，电子、计算机、传媒行业跌幅靠前，跌幅分别为4.72%、4.26%、4.06%，偏股混合基金指数本周收跌，跌幅为2.62%。 观察全球股市本周行情，美股方面，三大股指集体收跌，道指本周跌幅为2.21%，标普500跌幅为2.11%，纳指跌幅为2.59%，港股方面，三大股指本周跌幅较大，恒生指数跌幅5.89%，国企指数跌幅6.02%，恒生科技指数跌幅6.22%。 全球大宗商品方面，铁矿石涨幅3%，ICE布油跌幅2.28%。汇率方面，本周美元指数涨幅为0.55%，人民币指数跌幅为0.42%。 资料来源：wind，华鑫证券研究 外盘来看，FOMC会议纪要偏鹰，明年降息预期时点推后，关注下周杰克逊霍尔会议鲍威尔发言；美股尤其纳指持续走弱，VIX低位回升注意风险。 真实流动性边际收紧，本周5.98万亿→5.96万亿处于下行趋势。其中美联储缩表继续，本周-625.14亿（上周+14.77亿）；TGA账户余额本周下行-474.48亿（上周-286.64亿）；隔夜逆回购也+2.06亿。 美联储公布了7月FOMC会议纪要（通常在会议召开三周后发布）内容明显偏鸽，内容包括：1、大多数美联储官员认为通胀面临“重大”上行风险，这可能促使他们在今年再次加息2、美联储内部研究人员撤销对经济衰退的预测，预计失业率小幅上升3、官员们认为政策滞后性带来高度不确定。会议纪要公布后，美元指数站上200日均线，2年期美债收益率升至5.00%，10年期美国国债收益率收报4.258%，为2008年6月以来的最高收盘水平。 整体外盘来看，7月通胀小幅拐头但仍处回落趋势，市场对加息暂停的共识较为一致，但联储鹰派态度再发酵短期注意风险；且缩表仍在继续，发债超预期下美债利率高位悬挂，美股特别是纳指强度开始走弱，VIX低位有回升迹象，期货空头也已持续回补，短期注意美股风险为主，以及提防美股若下行速度过快对全球风险资产偏好riskoff的影响。 （右轴） 【仓位建议：维持四成仓位】 短期仍防御为主，等待政策面超预期信号。原因： 1.短期政策面密集出台后对市场边际影响效应会有 减弱，券商板块启动后增量资金匮乏，加之部分大型IPO对流动性的分流，市场情绪回落 2.资金面中美关系在遇冷外资出逃，继续存量博弈，上周降息后rmb汇率再次冲击7.3，虽然短期央行 干预在岸后汇率有所控制，但中期来看中美利差高位下汇率压力仍大 3.经济数据表现远低于预期，仍处于弱现实区间。生产、投资、消费数据全线走弱；价格方面，CPI、PPI低位有触底改善迹象；进出口羸弱，社融远低于预期断崖下行。 从资金面来看，私募仓位7月延续反弹(63.58%→65.28%)，处于近3年来30.5%分位；公募仓位开始震荡；ETF上周净流入+339亿元，持续供血，增持集中在宽基(沪深300+113.29亿/科创50+67.2亿/金融地产持续减持-16.8亿/港股 +65亿/芯片、医药类继续靠前)；公募发行权益类上周18.5亿仍低迷；融资净买入占比回落；北向流入意愿回落趋势加快，上周-137.26亿。 本周1/3/5/7/10年期国债到期收益率较上周环比变动：0.18BP/-5.89BP/-5.59BP/-6.36BP/-7.42BP。 中债国债/中债信用债/中证转债指数周涨跌幅分别为：0.38%、0.10%、-0.34%。 03基金市场表现回顾 3.1开放式基金指数市场表现 权益基金普遍回调，纯债债基走强。本周基金指数涨跌幅：另类投资基金0.15%>纯债债基0.14%>货币市场基金0.03%>非纯债基-0.04%>转债债基-0.67%>FOF基金-1.20%>QDII基金-1.69%>偏股混合型基金-2.62%>普通股票型基金-2.67%。 本周收益前五的主动股基为：嘉实创新成长3.11%、诺安多策略2.86%、前海开源大海洋2.17%、南方军工改革A2.03%、南方领航优选A2.00%。 3.2本周及年初至今收益top5基金明细 本表仅统计截至2022年底成立满3个月基金，其中主动股基包括普通股票型基金、偏股混合型基金和偏股型灵活配置基金（近1年最高股票仓位＞30%），固收加基金包括混债二级基金、可转债基金、偏债混合型基金和偏债型灵活配置基金（近1年最高股票仓位≤30%）。 资料来源：wind，华鑫证券研究 资料来源：wind，华鑫证券研究 资料来源：wind，华鑫证券研究 近一周FOF产品下行，其中21只偏股混合型FOF基金平均收益-0.59%,33只平衡混合型FOF基金平均收益-0.71%,39只目标日期型FOF基金平均收益-0.70%,147只偏债混合型FOF基金平均收益-0.32%。 资料来源：产品募集书、Wind，净值变动不包括周五值 04国内基金产品发行 本周国内新成立基金20只(A/C记同一只)，共募集总金额174.21亿，基金发行市场低迷。 分类型看，偏股混合型基金新成立数量最多7只，中长期纯债型基金募集金额最大107.10亿元。 本周共上报基金48只，包括8只ETF、2只股票指数等。 资料来源：wind，华鑫证券研究 下周将首发被动基金3只：华泰柏瑞中证有色金属矿业主题ETF、景顺长城国证2000指数增强A、东财中证光伏产业A。 资料来源：wind，华鑫证券研究 05公募基金仓位监测 主动权益基金仓位稍有下行 根据基于净值的仓位测算结果，股票型/混合型/灵活配置型基金目前仓位分别为86.15%/80.84%/63.81%，所处17年以来历史百分位点25%/44%/97%，相比上周变动-0.15%/0.29%/-0.22%。 全市场仓位情况来看，上周加仓前5国防军工、电子、银行、食品饮料、非银行金融，