配置和基金产品周报：金融主题基领涨，公募集中布局红利ETF

证券研究报告 金融工程周报 金融主题基领涨，公募集中布局红利ETF —配置和基金产品周报 分析师：吕思江 SAC编号：S1050522030001 分析师：马晨 SAC编号：S1050522050001 报告日期：2023年07月30日 基金市场热点 •公募基金集中布局红利ETF 年初以来，股票市场震荡调整，高股息策略凭借稳定的现金分红、较低的估值、较强的盈利能力成为了熊市及震荡市中的减震器，主要红利指数均跑赢沪深300及wind全A，其中沪深300红利指数涨幅高达+8.25%，跟踪产品数量最多的中证红利指数年初至今收益+5.73%同样亮眼。7月来，公募基金加快布局红利赛道ETF产品，易方达、融通、富国、天弘和泰康5家基金管理人申报的红利主题ETF材料均获接收，除融通中证诚通央企红利ETF外，其余4只ETF均为“红利+低波”策略基金。 •金融主题基金领涨 分截面标签来看，本周金融板块基金强势领涨。板块产品平均收益：金融地产+3.37%>交通运输+1.57%>消费+1.44%>医药+0.52%>资源能源+0.04%>均衡-0.42%>原材料-1.60%>科技-3.50%>设备制造-3.70%。工银国家战略主题、永赢惠添益、嘉实金融精选A 等涨幅靠前。 •首批3只中证国新央企现代能源ETF即将开售 7月17日，工银瑞信基金、博时基金、嘉实基金申报的首批3只中证国新央企现代能源ETF将正式开售。中证国新央企现代能源指数 （932037.CSI）选取国务院国资委下属业务涉及现代能源体系框架下绿色能源产业、化石能源产业和能源输配产业等三大产业板块的50只央企上市公司证券作为指数样本。指数前3大权重行业：电力及公用事业（46.6%）、电力设备及新能源（13.3%）、石油石化（12.9%）。 基金市场表现回顾：权益基金反弹收涨，纯债债基小幅下挫 •本周基金指数涨跌幅：普通股票型基金1.83%>偏股混合型基金1.72%>QDII基金1.36%>转债债基0.36%>FOF基金0.32%>非纯债基0.18%>货币市场基金0.03%>纯债债基-0.02%>另类投资基金-0.17%。 •本周收益前五的主动股基为：创金合信港股通成长A12.47%、华泰柏瑞新经济沪港深A12.44%、华泰柏瑞港股通时代机遇A12.33%、广发金融地产精选A12.08%、工银产业升级A11.92%。 基金产品发行情况：新发市场热度回暖，3只央企现代能源ETF募资60亿 •新成立基金：本周国内新成立基金28只(A/C记同一只)，共募集总金额236.73亿，基金发行热度稍有回暖。 •新申报基金：本周共上报基金35只，包括6只ETF、4只QDII等。 •首发基金：5只，国泰中证内地运输主题联接A、汇添富中证红利ETF、华夏中证智选1000价值稳健策略联接A、泰康中证500指数增强A、 安信中证同业存单AAA指数7天持有将于下周发售。 本周国内股票型ETF净流入+148亿元，科创50净申购+42.69亿，金融地产遭减持-61.47亿，半导体和芯片类产品份额增幅靠前，港股份额上行+9.47亿 •分结构来看：宽基ETF整体净流入+145.68亿元，其中上证50（-18.11亿）遭小幅减持，沪深300（+63.24亿）和科创50（+42.69亿）净流入靠前；行业类中，信息技术（+36.77亿）获资金积极布局，金融地产类产品资金止盈离场（-61.74亿）；主题方面，芯片（+37.15亿）类净申购持续靠前；大类资产方面，港股市场产品本周获净申购（+9.47亿)，美股类产品份额上行（+5.82亿），黄金类产品获增持（+4.73亿元）。 公募基金仓位监测:主动权益基金仓位上行，上周加仓通信、机械、国防军工、纺织服装、传媒 •基金仓位来看，股票型/混合型/灵活配置型基金目前仓位分别为85.85%/80.17%/63.99%，所处17年以来历史百分位点20%/36%/98%，相比上周变动0.52%/1.22%/0.72%。 •行业来看，上周加仓前5通信、机械、国防军工、纺织服装、传媒，减仓前5石油石化、房地产、食品饮料、银行、计算机。 大类资产表现回顾 •本周A股市场回暖，三大股指全部收涨，上证综指涨幅3.42%，深证成指涨幅2.68%，创业板指涨幅2.61%。本周各风格指数集体收涨，大盘价值涨幅居首，涨幅为5.49%，从行业表现上来看，非银金融、房地产本周大涨，涨幅分别为11.44%和9.78%，传媒、通信、电子本周表现不佳。偏股混合基金指数本周收涨，涨幅为1.72%。 •观察全球股市本周行情，美股方面，三大股指本周收涨，道指本周涨幅为0.66%，标普500涨幅为1.01%，纳指涨幅为2.02%，港股方面，三大股指本周表现强劲，恒生指数涨幅4.41%，国企指数涨幅6.13%，恒生科技指数涨幅8.83%。 •全球大宗商品方面，ICE布油涨幅3.97%，Comex铜涨幅3.01%。汇率方面，本周美元指数涨幅为0.63%，人民币指数涨幅为0.61%。 外盘来看，7月的议息会议25bp靴子落地符合预期，加息进入尾声，会议明确年内不降息且传递9月加息不确定信号，但利率期货市场显示9月暂停加息概率超8成，本轮加息进入尾声；美股延续risk-on模式 •整体来看，Q2市场交易软着陆，叠加AI带来的生产效率提高预期，以及空头拥挤度较高，经济强劲下通胀回落，美股持续反弹。短期来看FOMC会议符合预期，市场继续riskon，短期利好整体新兴市场和成长资产。但中期来看短端利率持续高位，衰退迟到但不会不来，市场对于现金的偏好仍使得美股作为风险资产吸引力有限，VIX达低位依旧需注意风险。 国内仓位&资金流 •从资金面来看，私募仓位6月触底小幅反弹(60.18%→63.58%)，处于近3年来25%低分位；公募仓位本周继续小幅上行；ETF上周净流入 +148亿元(沪深300+63.23亿/科创50+42.69亿/金融地产-61.47亿/芯片+37.2亿、港股类+9亿增幅靠前)；公募发行权益类上周76亿小幅回暖但仍低位；融资净买入占比仍在震荡区间；北向上周+345.06亿大幅买入，流入意愿开始回暖。 目录 CONTENTS 1.基金市场热点 2.本周市场表现回顾 3.基金市场表现回顾 4.国内基金产品发行 5.公募基金仓位监测 6.国内ETF详情 7.基金组合跟踪 01基金市场热点 年初以来，股票市场震荡调整，高股息策略凭借稳定的现金分红、较低的估值、较强的盈利能力成为了熊市及震荡市中的减震器，录得出色的绝对收益及超额收益。主要红利指数均跑赢沪深300及wind全A，其中沪深300红利指数涨幅高达+8.25%，跟踪产品数量最多的中证红利指数年初至今收益 +5.73%同样亮眼。 7月来，公募基金加快布局红利赛道ETF产品，易方达、融通、富国、天弘和泰康5家基金管理人申报的红利主题ETF材料均获接收，除融通中证诚通央企红利ETF外，其余4只ETF均为“红利+低波”策略基金。 资料来源：wind，华鑫证券研究 分截面标签来看，本周金融板块基金强势领涨。板块产品平均收益：金融地产+3.37%>交通运输+1.57%>消费 +1.44%>医药+0.52%>资源能源+0.04%>均衡-0.42%>原材料-1.60%>科技-3.50%>设备制造-3.70%。 本周收益排名前50产品中，有26只产品来自金融地产板块，其中，工银国家战略主题、工银产业升级A、工银核心机遇A、永赢惠添益A、永赢惠添利、天治转型升级、永赢乾元三年定开、嘉实金融精选A、富国金融地产行业A收益位居前10。 资料来源：wind，华鑫证券研究 02本周市场表现回顾 2.1资产表现 本周资产表现回顾（7/24~7/28） 本周A股市场回暖，三大股指全部收涨，上证综指涨幅3.42%，深证成指涨幅2.68%，创业板指涨幅2.61%。本周各风格指数集体收涨，大盘价值涨幅居首，涨幅为5.49%，从行业表现上来看，非银金融、房地产本周大涨，涨幅分别为11.44%和9.78%，传媒、通信、电子本周表现不佳。偏股混合基金指数本周收涨，涨幅为1.72%。 观察全球股市本周行情，美股方面，三大股指本周收涨，道指本周涨幅为0.66%，标普500涨幅为1.01%，纳指涨幅为2.02%，港股方面，三大股指本周表现强劲，恒生指数涨幅4.41%，国企指数涨幅6.13%，恒生科技指数涨幅8.83%。 全球大宗商品方面，ICE布油涨幅3.97%，Comex铜涨幅3.01%。汇率方面，本周美元指数涨幅为0.63%，人民币指数涨幅为0.61%。 外盘来看，7月的议息会议25bp靴子落地符合预期，加息进入尾声，会议明确年内不降息且传递9月加息不确定信号，但利率期货市场显示9月暂停加息概率超8成，本轮加息进入尾声；美股延续risk-on模式 真实流动性上周小幅回落，从6万亿→5.94万亿。其中美联储缩表步伐恢复，本周-312.08亿（上周-223.71亿）；债务上限达成后TGA账户余额持续反弹本周+124.56亿美元（上周+200.23亿）；隔夜逆回购也+169.29亿。 7月议息会议美联储如期加息25bp，联邦基金利率目标区间升至5.25-5.50%。参考CME-FedWatch数据，美联储在6月会议暂停加息并采取相对“鹰派”的预期管理之后，市场几乎一致预计美联储会在7月会议再次加息25bp，因此本次加息操作基本复合预期。本次会议传达出增量信息：一是未明确未来是否会再次加息，而是将继续通过“数据依 赖”机制来确定；二是对下半年的经济前景更加乐观；三是坚持“紧缩货币政策的效果仍需时间来显现”，口径未松。会后市场加息预期变化不大，仍预计本次会议为最后一次加息概率超8成。 整体来看，Q2市场交易软着陆，叠加AI带来的生产效率提高预期，以及空头拥挤度较高，经济强劲下通胀回落，美股持续反弹。短期来看FOMC会议符合预期，市场继续riskon，短期利好整体新兴市场和成长资产。但中期来看短端利率持续高位，衰退迟到但不会不来，市场对于现金的偏好仍使得美股作为风险资产吸引力有限，VIX达低位依旧需注意风险。 本周市场的风格与主线出现了明显的大切换，上证50 （+5.49%）和沪深300（+4.42%）明显跑赢小盘的中证1000、科创50，低估值经济顺周期的非银、地产、食品饮料、银行、建材、钢铁明显跑赢其他行业，牛市旗手券商板块更是在政治局会议“活跃资本市场，提振 投资者信心”及消息面降低印花税等传言下呈现涨停潮。上周市场对政治局会议的反映积极，前期较为悲观的预期有明显扭转，短期进入政策友好期；资金面上北向连续4个交易日大幅买入+345亿，公募仓位不断抬升，ETF净申购持续提供子弹，微观资金又明显改善。未来环境来看，国内政策底较为明确，海外对7月为最后一 次加息接近尾声的定价也给新兴市场风险资产提供较好的环境，短期建议积极做多A股。风格板块上仍以顺周期为主，并开始逐渐关注受益风险偏好抬升的TMT成长。 从资金面来看，私募仓位6月触底小幅反弹(60.18%→63.58%)，处于近3年来25%低分位；公募仓位本周继续小幅上行；ETF上周净流入+148亿元(沪深300+63.23亿/科创50+42.69亿/金融地产-61.47亿/芯片 +37.2亿、港股类+9亿增幅靠前)；公募发行权益类上周76亿小幅回暖但仍低位；融资净买入占比仍在震荡区间；北向上周+345.06亿大幅买入，流入意愿开始回暖。 本周1/3/5/7/10年期国债到期收益率较上周环比变动7.96BP/3.85BP/4.90BP/3.63BP/4.54BP。 中债国债/中债信用债/中证转债指数周涨跌幅分别为：-0.12%、-0.06%、1.35%。 03基金市场表现回顾 3.1开放式基金指数市场表现 权益基金反弹收涨，纯债债基小幅下挫。本周基金指数涨跌幅：普通股票型基金