煤炭开采行业跟踪周报：旺季需求接近尾声，煤价承压震荡

煤炭开采行业跟踪周报 证券研究报告行业跟踪周报煤炭开采 旺季需求接近尾声，煤价承压震荡2023年08月19日 增持（维持） 投资要点 行业近况： 动力煤方面，下游需求维持弱势，价格环比下跌。 本周港口动力煤现货价环比下跌26元吨，报收802元吨。供给端，产地 供应整体保持稳定，本周日均港口调入量16989万吨，环比上周减少277万吨，降幅161，低于去年和前年同期水平。需求端，台风影响减弱，下游采购需求环比有所改善，本周日均调出量18334万吨，环比上周增加 1294万吨，增幅760。库存端，本周环渤海四港口日均库存238921万吨，环比上周减少7364万吨，减幅299。进入8月后，考虑到煤炭消费旺季步入尾声，下游需求疲弱、叠加库存高位，预计煤价承压。 炼焦煤方面，短期价格预计难以大幅上涨。 本周山西产主焦煤京唐港库提价格收报2150元吨，环比上周持平。供给端，产地供应较为稳定，进口量维持高位，整体仍较为宽松。需求端，受城中村改造等稳增长政策推动，市场对下游地产需求预期有所回暖；但同时考虑到全年粗钢产量预期平控的影响，预期后续铁水产量难以持续上升，焦煤价格上行空间有限。 估值与建议： 我们维持行业评级不变。 证券分析师陈淑娴 执业证书：S0600523020004 chensxdwzqcomcn 证券分析师陈李 执业证书：S0600518120001 02160197988 yjschenldwzqcomcn 证券分析师郭晶晶 执业证书：S0600523020001 01066573538 guojingjingdwzqcomcn 行业走势 煤炭开采沪深300 7 4 1 2 5 8 11 14 17 20 23 20228192022121820234182023817 相关研究 《需求相对疲弱，煤价承压震荡》 风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。 20230812 《需求环比回落，煤价承压震荡》 20230805 110 东吴证券研究所 内容目录 1本周行情回顾4 2产地动力煤价格稳中有跌5 3产地炼焦煤价格环比上涨6 4国际原油价格环比下跌7 5环渤海港口库存环比减少7 6国内海运费环比上涨8 7风险提示9 210 东吴证券研究所 图表目录 图1：上证综指及煤炭指数表现4 图2：本周涨跌幅前公司（）4 图3：本周涨跌幅后公司（）4 图4：产地动力煤价格（元吨）5 图5：港口动力煤价格（元吨）5 图6：动力煤指数价格（元吨）6 图7：国际动力煤价格（美元吨）6 图8：产地炼焦煤价格（元吨）6 图9：国际炼焦煤价格（美元吨；元吨）6 图10：布伦特原油价格（元桶）7 图11：国际天然气与煤价对比（美元百万英热）7 图12：环渤海四港区调入量（万吨）7 图13：环渤海四港区调出量（万吨）7 图14：环渤海四港区锚地船舶（艘）8 图15：环渤海四港区煤炭库存（万吨）8 图16：国内主要航线平均海运费（元吨）8 图17：澳洲中国海运费（美元吨）8 310 1本周行情回顾 上证指数本周报收313195点较上周下跌5730点，跌幅180。成交金额为157 万亿元，较上周下跌014万亿元，跌幅802。煤炭板块本周指数报收258738点，较 上周下跌3349点，跌幅128。成交金额为16382亿元，较上周减少5609亿元，跌幅2551。 图1：上证综指及煤炭指数表现 600000 500000 400000 300000 200000 100000 000 201407201507201607201707201807201907202007202107202207202307 上证综指申万煤炭指数 数据来源：Wind，东吴证券研究所 个股方面，本周涨幅前三的公司为淮河能源（309）、山煤国际（166）、ST未来（000），跌幅前三的公司为兖矿能源（475）、广汇能源（406）、靖远煤电（365）。 图2：本周涨跌幅前公司（）图3：本周涨跌幅后公司（） 350 300 250 200 150 100 050 000 050 026 000 309 166 000 000 淮河能源山煤国际ST未来恒源煤电平煤股份 050 100 150 200 250 300 350 400 450 500 305 352 365 406 475 潞安环能辽宁能源靖远煤电广汇能源兖矿能源 数据来源：wind，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所 410 东吴证券研究所 2产地动力煤价格稳中有跌 产地动力煤价格稳中有跌。截至8月11日，大同南郊5500大卡动力煤车板含税价 环比下跌5元吨，报收720元吨；截至8月11日，内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板 税价环比持平，报收440元吨；截至8月18日，兖州6000大卡动力块煤车板含税价环 比持平，报收1207元吨。 港口动力煤价格环比下跌：截至8月11日，秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价环 比下跌26元吨，报收802元吨。 图4：产地动力煤价格（元吨）图5：港口动力煤价格（元吨） 300000 250000 200000 150000 100000 50000 000 201901202001202101202201202301 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 202009 202011 202101 202103 202105 202107 202109 202111 202201 202203 202205 202207 202209 202211 202301 202303 202305 202307 000 大同南郊Q5500车板价 内蒙古赤峰4000大卡烟煤出厂价兖州6000大卡动力块煤车板价 秦皇岛港平仓价动力末煤Q5500山西产 数据来源：中国煤炭市场网，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所 动力煤价格指数环比下跌：截至8月16日，环渤海地区动力煤价格指数环比下跌 2元吨，报收716元吨；截至8月18日，CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格 环比下跌5元吨，报收726元吨。 国际动力煤价格指数环比上涨：截至8月11日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比上涨671美元吨，报收14577美元吨；截至8月11日，南非理查德RB 煤炭价格指数环比上涨1245美元吨，报收11445美元吨；截至8月11日，欧洲三港 ARA煤炭价格指数环比上涨1100美元吨，报收11350美元吨。 510 东吴证券研究所 图6：动力煤指数价格（元吨）图7：国际动力煤价格（美元吨） 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 000 201901202001202101202201202301 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 000 201901202001202101202201202301 环渤海地区动力煤价格指数 CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤现货价格 澳洲NEWCIndex南非查理德RBIndex欧洲ARA 数据来源：中国煤炭市场网，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所 3产地炼焦煤价格环比上涨 产地炼焦煤价格环比上涨：截至8月11日，山西古交2号焦煤坑口含税价环比上 涨100元吨，报收1000元吨；截至8月11日，河北唐山焦精煤车板价环比上涨70元 吨，报收2100元吨。 国际炼焦煤价格稳中有涨：截至8月18日，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税 价环比上涨14美元吨，报价272美元吨；截至8月18日，澳洲产主焦煤京唐港库提 价环比持平，报价2130元吨。 图8：产地炼焦煤价格（元吨）图9：国际炼焦煤价格（美元吨；元吨） 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 000 201901202001202101202201202301 600 500 400 300 200 100 0 2019120201202112022120231 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 山西古交2号焦煤坑口价河北唐山焦精煤出厂价 峰景矿硬焦煤中国到岸（美元吨） 澳洲产主焦煤京唐港库提价（元吨）右轴 数据来源：中国煤炭市场网，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所 610 东吴证券研究所 4国际原油价格环比下跌 布伦特原油期货价格环比下跌：截至8月18日，布伦特原油期货结算价环比下跌 201美元桶至8480美元桶，跌幅232。 荷兰TTF天然气价格环比上涨：截至8月15日，荷兰TTF天然气价格环比上涨 006美元百万英热至1275美元百万英热，涨幅045。 图10：布伦特原油价格（元桶）图11：国际天然气与煤价对比（美元百万英热） 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 20190501 20190801 20191101 20200201 20200501 20200801 20201101 20210201 20210501 20210801 20211101 20220201 20220501 20220801 20221101 20230201 20230501 20230801 000 202101 202103 202105 202107 202109 202111 202201 202203 202205 202207 202209 202211 202301 202303 202305 202307 000 布伦特原油 荷兰TTF天然气澳洲NEWC煤价 数据来源：wind，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所 5环渤海港口库存环比减少 环渤海四港区煤炭调入量减少、调出量增加：截至8月18日，当周环渤海四港区 日均调入量16989万吨，环比上周减少277万吨，降幅161；截至8月18日，日均 调出量18334万吨，环比上周增加1294万吨，增幅760。 图12：环渤海四港区调入量（万吨）图13：环渤海四港区调出量（万吨） 230 210 190 170 150 130 110 90 70 50 2020年调入2021年调入 2022年调入2023年调入 250 230 210 190 170 150 130 110 90 70 50 2020年调出2021年调出 2022年调出2023年调出 数据来源：中国煤炭市场网，东吴证券研究所数据来源：中国煤炭市场网，东吴证券研究所 710 东吴证券研究所 环渤海港口煤炭库存环比减少：截至8月18日，环渤海四港口库存238921万吨，环比上周减少7364万吨，减幅299。 图14：环渤海四港区锚地船舶（艘）图15：环渤海四港区煤炭库存（万吨） 300 3500 250 3000 200 2500 150 2000 100 1500 50 01000 2020年船舶2021年船舶 2022年船舶2023年船舶 2020年库存2021年库存 2022年库存2023年库存 数据来源：中国煤炭市场网，东吴证券研究所数据来源：中国煤炭市场网，东吴证券研究所 环渤海四港区锚地船舶数量环比增加：截至8月18日，当周环渤海四港日均锚地 船舶共91艘，环比上周增加23艘，增幅3382。 6国内海运费环比上涨 国内海运费环比上涨：截至8月18日，国内主要航线平均海运费较上周环比上涨 064元吨，报收2507元吨，涨幅262