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维持“增持”评级。维持对公司2023-2025年的预测净利润为13.64、17.98、23.41亿元,对应EPS为1.26、1.66、2.17元,维持目标价,维持“增持”。公司环保装备制造工程实现收入44.33亿元,同比增2%,毛利率25.56%;运营项目收入3.65亿元,毛利率26.95%;清洁能源业务收入0.12亿元,毛利率49.17%;盈利能力稳中有升。烟气治理业务订单充足,新能源业务加速推进。在手现金充沛,新能源转型进度超预期。风险提示:烟气设备销售、固危废项目经营、新能源业务拓展低于预期等。