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[Table_Reportdate] 2023年08月16日 [Table_invest] 买入（首次覆盖） 报告原因：业绩点评 [Table_Authors] 证券分析师 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn [Table_cominfo] 数据日期 2023/08/16 收盘价 26.82 总股本(万股) 89,949 流通A股/B股(万股) 89,757/0 资产负债率(%) 28.48% 市净率(倍) 2.98 净资产收益率(加权) 8.17 12个月内最高/最低价 48.16/24.67 [Table_QuotePic] [Table_Report] 相关研究 [table_main] 投资要点 ➢ 利润端表现优秀，盈利能力提升。2023年上半年，公司实现营业收入32.55亿元，同比增长10.16%；归母净利润6.22亿元，同比增长32.83%；扣非后归母净利润6.13亿元，同比增长30.78%。其中Q2单季实现营业收入15.03亿元，同比下降4.90%；归母净利润3.41亿元，同比增长31.04%；扣非后归母净利润3.39亿元，同比增长24.04%。报告期内，公司收入端单季短期放缓，利润端保持快速增长。2023年上半年，公司销售毛利率为38.40%，同比提升3.28pct；销售净利率为19.09%，同比提升3.25pct；其中Q2单季公司销售毛利率为40.16%，同比提升5.23pct；销售净利率为22.74%，同比提升6.24pct；盈利能力提升明显。 ➢ CDMO业务快速增长，原料药业务短期放缓。（1）CDMO业务：2023H1，公司CDMO业务实现收入24.82亿元，同比增长25.86%，CDMO业务占比76%，同比提升10pct。公司CDMO业务订单稳步增长，客户新药NDA项目数快速增加；2023H1，承接的CDMO项目中，已上市项目29个（YOY+26%），处于III期临床的项目66个（YOY+20%），处于I期和II期临床试验的有839个（YOY+27%）。
（2）原料药业务：2023H1，公司原料药业务实现收入6.93亿元，同比下降10.93%，预计与部分品种短期供需变化有关。报告期内，磷酸西格列汀原料药收到上市申请批，新品种有望带来业务增量。同时，公司加快原料药制剂一体化进程，目前已有18
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