普洛药业（000739）2021半年报点评：CDMO业务快速增长，看好公司“中间体+原料药+制剂”一体化优势。普洛药业实现营业收入427,712.57万元，同比增长7.15%；利润总额64,729.96万元，同比增长28.35%；归属于上市公司股东的净利润55,340.85万元，同比增长28.86%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润50,339.80万元，同比增长25.43%；基本每股收益0.47元，同比增长28.87%。公司中间体及原料业务稳中有增，CDMO业务快速增长，驱动公司业绩快速提升；制剂业务平稳增长，同时毛利水平大幅提升，为公司业绩上升提供有力支撑。公司CDMO客户及在手项目大幅提升,带动业务快速成长。公司现有货币资金合计264,276.46万元，较期初增长44,853.34万元。公司现金储备丰富，为公司长期可持续发展奠定了坚实的物质基础。公司盐酸美金刚片、注射用头孢他啶等4个原料药制剂一体化项目陆续获批，同时注射用头孢他啶纳入我国第五批药品集采，有望持续助力公司增厚业绩。我们预计公司2021-2023年摊薄后（暂不考虑转增的影响）的EPS分别为0.93元、1.25元和1.59元，对应的动态市盈率分别为32.67倍、24.35倍和19.13倍。普洛药业作为我国化学原料药生产、出口的龙头企业，公司现金流储备充裕，同时原料药业务可为公司提供稳定的现金流支撑。此外，公司CDMO业务维持快速增长，行业高景气。此外，制剂业务有望随着疫情缓和实现恢复性增长，维持买入评级。风险提示：报告中未提及的风险
